□本报记者 徐晓巍

　　尽管近期中国股市低迷，然而中国互联网的增长前景仍然被一些国外投资者看好。“中国互联网公司目前的估值还是合理的。2009年这个行业的平均收益率将达到27%，但目前的市盈率只是36倍而已。我觉得仍然是一个比较好的进入的时机。”里昂证券研究员梁向奕在近日上海举行的投资策略会上作出如上表示。

　　在线广告高增长期将至

　　梁向奕表示，尽管2008年中国经济增速将有所放缓，但是很多网络公司的收入仍然坚挺。举行奥运会以及中国政府计划在未来五年内普及宽带，是网络行业很好的发展契机。

　　“中国政府已经有一个目标，就是要在未来五年内，每个村庄都要有宽带，奥运会是一个普及运动的催化剂，中国政府希望借此机会普及互联网。所以我们认为，广告业会有一个发展的契机。”梁向奕表示，在线广告业做得比较好的是百度、新浪、搜狐。

　　统计数据显示，中国的广告行业收入目前全球排名第四，过去五年广告业收入增速达到17%，而美国和日本只有3%。梁向奕表示，中国广告收入占GDP的比例为0.8%，在成熟的市场，这个比例可以达到1%甚至1.5%。

　　“按照现在的增速来看，我们相信中国广告业在未来三年内的增长率可以达到20%。”但是，“我们并不认为它已经到了迅猛增长的阶段。在美国，只有当电子商务启动的时候，在线广告业才开始真正发展，但是中国电子商务目前还没有得到充分发展，所以在线广告业还没有到非常快的增长阶段。中国在线广告业的收入目前只是所有广告收入的5%，而美国已经达到8%。”

　　网游产业仍在上升期

　　里昂证券认为，网络游戏是发展最快、最迅猛的中国互联网行业，中国的网游市场价值可达10亿美元。梁向奕表示：“网络游戏目前的市场需求都是来自国内的，所以美国经济的衰退不会对这些网络股有很大影响。虽然劳动力成本和生产材料成本上升对别的行业有很大影响，但对于网络公司的影响并不大。”

　　“我们看到，过去五年来网游产业增长率达到100%，未来三年增长可以达到32%”，梁向奕表示。她指出，目前网游在中国的市场渗透率并不高，与韩国这个世界上最大的网游市场比较，中国网民玩游戏的比例是34%，韩国是49%。在中国，多人游戏占市场主导，占整个在线游戏收入的70%。

　　梁向奕表示，目前网游上市公司之间不会发生很大的整合，因为这些公司手中现金很多，并不急于马上并购。但是，非上市公司或者是小游戏开发商之间可能会有一些整合。“那些已经在美国上市的网游公司如果打算回归A股，要考虑一下动机是什么，因为它们并不缺资本。”