启明创投再赌教育行业 退出机制考验智慧

　　本报记者 周惟菁

　　22年来，从来没出让过一股的于松岭终于松动了自己的口袋。

　　5月26日，启明创投以及其“姐妹基金”Ignition向东方剑桥教育集团(以下简称东方剑桥)投资1600万美元。据了解，东方剑桥出让的股份不超过20%。启明创投董事总经理John Zagula和甘剑平加入东方剑桥董事会。

　　这是甘剑平继投资巨人教育之后在教育领域的第二次投资，网络教育、职业教育是其下一步投资的目标。

　　虽然在教育领域不断砸下真金白银，但由于教育行业的特殊性，教育机构直接上市存在一定难度，如何退出将成为对启明等投资机构的考验。

　　教育与资本的结合

　　和新东方、巨人教育、学大等已注入的风险资金的教育培训公司相比，东方剑桥教育走过的路程漫长得多。

　　东方剑桥由现任董事长于松岭在1986年创建，目前拥有各级各类院校十九所，分布在北京、上海、哈尔滨。现有幼儿园、小学、初中、高中和大学本、专科等各类在校生2万余人，教职工2200余人，涵盖高等教育(国家计划内本科)、基础教育、学前教育、职业教育。

　　于松岭35岁从哈尔滨理工大学决意辞职。

　　“22年前，我看到了今天教育领域的需求。”于松岭说。

　　当时，于松岭把学校配的房子退回，过起租房生活。他从一名少儿英语补习班的老师做起，手揣200多块钱开始民办教育创业。他自己写简章、招学生、租教室，开始培训教育。接下来几年，于松岭又扩展到了出国培训。

　　直到1995年，怀揣建大学梦想的于松岭才进入民办大学领域，两年后他又办了中学。

　　少儿英语培训起家的于松岭非常需要师资，当时既有幼师学历，又有英语实力的老师寥寥无几。他需要培训教师的机构，但是学生对民办教育认同度不高，“计划外的大学走进计划内需要一个过程。”

　　于是，东方剑桥集团从培训开始，逐渐转向学历教育。于松岭在业务战略上有自己的布局。首先，他把幼儿园、小学、中学、大学连贯起来。启明对此的评价是“可扩展性强”。

　　其次，于松岭也打通了国内外教育界限。目前在东方剑桥，既有外派留学生，也有从国外来的外国留学生，目前中小学部有近100名外国留学生。

　　在学校教育之后，东方剑桥集团又辅之以社会终身教育。学历教育为主的东方剑桥至今保留着培训部门，从事计算机、外语出国等培训等。

　　东方剑桥在哈尔滨树立品牌之后，又进入北京以及上海市场。于松岭认为，一流的民办教育要取决于在一线城市的竞争实力，如果民办教育不能在一线城市扎根，不必奢谈一流的民办教育。

　　2007年，东方剑桥教育的收入接近2亿元。教育培训产业咨询服务机构汉鼎世纪执行总裁王涛对记者表示，教育培训领域平均净利润率在20%左右。按照这个数字，2007年东方剑桥的利润接近4000万元。

　　和租借教学场地的培训学校相比，东方剑桥的资产规模较大，资产包括教室、设备、土地等。此外，生源稳定、雇用全职教师，收入比较稳定。

　　这些都吸引了投资人前来接触。于松岭也相信只有把教育市场和资本市场相结合，才能真正推动民办教育的发展。

　　东方剑桥先后接触的投资人不下十家。启明投资与东方剑桥从去年上半年开始接触，到投资公开宣布，正好一年。