中国企业自身问题：

　　成为做空“把柄”

　　按照美国证监会在调查中的表述，中国企业在以反向并购方式上市过程中聘请的会计师事务所，往往是美国市场上的中小事务所，由于收费较低，其业务往往还是由这些中小事务所转包给中国市场上那些根本不具备美国上市审计资格的事务所来完成的，这会导致上市文件存在财务瑕疵。

　　同时，律师也告诉记者，在近几年美国机构针对中国企业发起的做空潮中，很多都集中在反向收购领域，就是因为企业通过反向收购的方式上市，不但时间短，而且需要的资料门槛不高。但这也恰恰成了中国企业出现问题最多的地方。


“部分市场投资者和律师审查公司提交给SEC的财务报表、中国税务报表、中国工商报表，寻找其中陈述方面的差异，然后建立做空头寸，通过这种经营模式从中获利。” 达信中国高级副总裁、财务及专业责任险负责人魏钢告诉记者。

　　“不当描述是中国企业面对的主要问题。”魏钢说。而Matthew则告诉记者，股票的内幕交易、审计师有问题、财务报表的虚假陈述、给SEC报告中的不实陈述等，都是引发做空潮后证券集体诉讼的重要问题。

　　那么，对于这些做空机构来说，问题到底是如何发现的呢?

　　早些时候，市场人士认为，对冲基金会先收集公开资料，聘请专业分析师进行分析，把发现的问题披露给媒体，提出质疑。上市公司如果认为这是不对的，便可以第一时间进行无可辩驳的澄清，但如果做不到这点，做空的机会就出现了。

　　然而，随着今年3月份龙昌会计师事务所举报客户造假事件出现之后，人们开始将目光对准了这些曾经服务中国企业上市的中介机构，一些人甚至怀疑这些机构在赚取中国企业在上市过程中的利润之后，转而开始利用其掌握的信息在做空潮中博利。

这并非空穴来风，在2007年中国公司在美国做空潮中遭遇证券集体诉讼之后，在中国公司赴美上市过程中，投行、律师的把关也更为严格。但是中介机构通过免责声明和免责条款，使得所有相关风险都由上市公司自身承担(在2007年，中介机构受到了指责，即中国公司对美国资本市场不了解，上市陈述中的技术性问题如“我们是本行业的领先者”类型的虚假陈述，责任在于投行、律师等把关人)。