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近年来，数百家中国小企业蜂拥至美国的交易所上市，而投资者则把其作为对中国飞速发展的经济的押注而热烈追捧。 如今，这种甜蜜的关系变味了。经过最近的一连串丑闻，加上投资者日益加剧的质疑，此类公司中有一批开始商谈退市事宜。有的公司计划在两三年后重新在香港或中国内地上市。目前，这些公司在香港和内地的估值要高于美国。 过去一年中，数十家在美上市中国公司的会计违规行为纷纷浮出水面，数家公司被交易所摘牌，股东因而遭受了数十亿美元的帐面损失。美国证券交易委员会(SEC)还成立了一个小组，以调查在美上市中国公司的问题。结果造成投资者实际上不再理睬在美上市的全部中国公司，即使其中绝大多数公司并没有被控存在违规行为。 投资者的撤退引起了私募股权机构的注意。据中国公司提交给SEC的备案文件显示，一些私募股权公司正在与中国公司负责人合作，以便收购外部股东的持股。备案文件显示，至少有七家中国公司启动了这类收购程序，或宣布了类似的计划。 这类交易风险可能很高。对冲基金Abax Global Capital首席投资长Donald Yang说，现有股东有时对出价不满意，投资者诉讼很常见。该基金正帮助两家中国公司退市。此外，包括做空股票的对冲基金在内的批评人士警告说，一些公司退市的主要原因可能是为避免受到严格的监督。 不过，一些私募股权投资者说，他们看到了一个机会，可能以极低的价格收购拥有处理国际投资者需求经验的公司。 私募股权公司Tangram Capital Partners合伙人柯吉格(Josh Kurtzig)说，进行这样的交易是一场“完美风暴”……而且很多人都在寻找机会。该公司正在帮助组织安排数桩退市交易。他说，一些首席执行长说，在美国上市是他们做的最糟糕的决定。 很多中国公司来到美国上市，原因是他们规模太小，缺乏影响力，难以在中国国有证券交易所获得上市。此外，美国投资者有着充足的需求。大部分公司通过所谓的“反向合并”上市。反向合并是一种后门上市，受到的监管比传统的IPO要少。 盛德国际律师事务所(Sidley Austin LLP)驻上海合伙人陈永坚(Joseph Chan)说，去年底前，大约在SEC开始调查中国公司欺诈指控前后，退市的兴趣开始升温。自去年11月以来，彭博中国反向合并指数(Bloomberg Chinese Reverse Mergers Index)跌了约60%。当时，由于对中国公司违规行为指控范围不断扩大，投资者开始对这类公司产生敌对情绪。
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