香港交易及结算所有限公司(下称“港交所”)将于10月18日(下周一)，推出以MSCI中国A50互联互通指数为标的的期货合约。
中国证监会对此表示支持，认为此举有利于丰富境外投资者投资A股的风险管理工具，进一步吸引境外长期资金配置A股，巩固和维护香港国际金融中心地位。
那么，在香港推出离岸A股指数期货，又会对A股现货和期货市场的运行和发展产生什么样的影响呢?
MSCI A50互联互通成分股
MSCI披露的公开资料显示，MSCI中国A50互联互通指数是MSCI中国指数系列的最新产品，旨在追踪全球行业分类标准 (GICS) 所涵盖的能源、材料、工业等11个行业中最大的50只股票的表现。每个行业至少两只，以全面反映中国的经济状况，编制乃基于MSCI中国A股指数(由摩根斯坦利国际资本公司编制的跟踪中国概念股票表现的指数)。
业内人士认为，MSCI中国A50互联互通指数的核心意义，是一个行业均衡的中国A股大盘表征指数，它在沪深两市选股，而此前的上证50仅覆盖沪市，富时A50是从A股中选取市值最大的50只股票。
在对比了 MSCI A50互联互通、富时A50和上证50的指数编制方式与股指期货合约规则后，中银期货研究部严彬认为，在指数编制方面，富时A50与上证50更为相似，MSCI A50互联互通的行业权重更加平均。
事实上，从行业分布上看，MSCI中国A50互联互通在选股和行业分配权重上均有使行业更加均衡的设计，金融行业权重降至18.2%，工业行业权重升至17.5%。长期收益方面，MSCI中国A50互联互通指数的长期收益优于上证50，也优于富时A50指数，最近十年里的多数年份都表现较好。
中国市场在MSCI新兴市场指数中的权重也由2009年12月的18%增至2021年8月的34%。
MSCI董事总经理、亚太区指数解决方案研究部主管魏震表示，海外投资者在投资中国A股时，大部分的仓位仍集中于大盘，尤其是超大盘股票，当前对大盘A股这部分的仓位与风险管理需求最大。
因此，MSCI中国A50互联互通指数为标的期货合约的推出为参与A股市场的全球投资者提供了一项新的风险管理工具，有望促进更多长期资金流入内地市场。
业内人士表示，股指期货是一种具有双向交易功能的中性的风险管理工具，交易者既可以买多也可以卖空，对于股票市场发现价格、风险管理具有积极意义。
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