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美国的外资准入审查如何给中企“找茬”?

2018/7/10 8:43:42  文章来源:政知道  作者:佚名
文章简介:虽然美国单方面挑起了贸易战,但是精于计算的川普显然不会放着钱不赚。2016年底,虽然中国福建宏芯基金最后成功收购德国半导体巨头爱思强,但是过程中由于CFIUS的干涉,收购案迎来了“小插曲”。

  虽然美国单方面挑起了贸易战,但是精于计算的川普显然不会放着钱不赚。

  中美贸易战“开战”2天后,政知道(微信ID:upolitics)注意到,美国外资投资委员会(CFIUS)判定,中国中远海运集团要约收购东方海外(国际)有限公司的交易不存在未解决的美国国家安全事宜。

  虽然上述委员会在贸易战的背景下对中企“开了绿灯”,但事实上,这个机构却并非“和蔼可亲”。

  至少,对中国不是。

  和川普见面也没用

  美国外资投资委员会(CFIUS)虽然在中资收购东方海外(国际)一事上“开了绿灯”,但这并不意味着这个委员会对中国企业一直是和蔼的面容。

  实际上,收购双方企业都乐得其所的前提下,最终收购案倒在CFIUS门前的例子数不胜数。比较而言,金融、通信、能源、高科技(尤其是半导体行业)等行业的收购,更不容易通过上述委员会的调查。华为、三一重工、阿里巴巴等知名中国企业都曾是CFIUS大锤下的“牺牲者”。

  政知君发现,2018年初宣告破裂的阿里巴巴(蚂蚁金服)收购案颇具戏剧性。

美国的外资准入审查如何给中企“找茬”?_图1-3

  美国当地时间2018年1月2日,总部位于美国的全球第二大汇款服务公司MoneyGram(速汇金)与蚂蚁金服共同宣布,相关并购事宜正式终止。速汇金首席执行官坦言:“自从我们在一年前首次宣布与蚂蚁金服的拟议交易以来,地缘政治环境发生了相当大的变化。尽管我们尽最大努力与美国政府合作,但现在已经很清楚,CFIUS不会批准这一合并。”

  时间再往前推一年,2017年初,蚂蚁金服以13.25美元/股的价格与速汇金达成8.8亿美元的并购协议。而后一个月,几经竞价,蚂蚁金服又将报价上调至每股18美元。

  尽管蚂蚁金服的最终报价挤走了其他收购者,甚至使得速汇金董事会全票通过,但仍然无法打动CFIUS,最终蚂蚁金服解约并向速汇金支付了3000万美元的解约费。

  有意思的是,就在蚂蚁金服第一次向速汇金“开价”之时,2017年1月份,马云赴纽约川普大厦特意拜会这位刚刚走马上任的美国总统。随后不乏溢美之词的媒体报道,让外界对这家几年前刚刚赴美上市的中国互联网巨头在美国的前途充满期待。但是谁也没想到,蚂蚁金服最终仍然倒在了美国政府主导的这一委员会门前,罪名是“威胁美国国家安全”。

  当时,中国商务部对此回应称对美方以“国家安全”为由对外国投资设置“玻璃门”的倾向表示担忧。

  CFIUS是一个什么样的部门?

  当然,需要承认的是,CFIUS并非只针对中国企业。

  2018年3月15日,总部位于新加坡的半导体公司博通宣告对美国同行业企业高通的并购宣告失败。博通原本的报价超过了千亿美元,这意味着本来可能该领域历史上数额最大的并购案宣告破产。搅局者无疑也是CFIUS,而其说辞同样也是“威胁美国国家安全”。

  有意思的是,在并购开始前,博通现任CEO陈福阳同样也赴美拜见川普。2017年11月,陈福阳和川普在白宫一同做讲话,陈福阳还承诺要将博通总部从新加坡迁移至美国。媒体分析认为,迁移总部为的正是躲避CFIUS的审查。

  不过这些向美国示好的行为并没有打动特朗普,2018年3月他采纳CFIUS的建议签署行政命令终止了上述并购。

  以上两个例子中不难看出,不论是马云还是陈福阳,即便并购方企业使出浑身解数,CFIUS一手搭建的这面“玻璃门”依旧难以打破。那么最重要的问题来了,CFIUS究竟是一个什么样的机构?

美国的外资准入审查如何给中企“找茬”?_图1-4

  △美财政部

  设立于1988年的美国外资投资委员会全称Committee on Foreign Investment in US,是一个负责对在美国的外国投资、收购及兼并交易进行国家安全审查的联邦政府机构,由包括国防部、财政部、国土安全部在内的多个政府部门代表组成。其办公地点设置在美国财政部,工作过程中采取类似于“一票否决”的机制,前期调查中哪怕只有一名委员会成员反对,委员会就将对投资案展开超过一个月的正式调查。

  最终决定权在美国总统手中

  查阅资料可知,CFIUS采取逐案审查的方法,整个程序可分为三个阶段:审查、调查和总统裁决。

  CFIUS中有来自美国联邦政府多个部门的代表或委员,但法律要求CFIUS调查后要向总统做出一致通过的处理建议:

  如果拟议中的并购交易会对美国国家安全构成威胁,并且没有其他法律能够授权相关部门处理该风险,则CFIUS可以对该交易施加附加条件、要求交易方降低相关风险,否则应向总统建议命令撤销并解体该交易;

  收到CFIUS的建议后,美国总统须在15个工作日内做出最后裁决;

  如果总统决定不予否决,则交易方会获得一个可以执行交易的安全批复。

  从CFIUS的工作流程中不难看出,即使CFIUS的调查结论不利于并购企业,但最后的裁定权仍然在美国总统手中。

  半导体领域尤为敏感

  更有意思的是,CFIUS不但有权插手中资收购美国企业,中国企业收购欧洲企业它有时也会过问很多。

  2016年底,虽然中国福建宏芯基金最后成功收购德国半导体巨头爱思强,但是过程中由于CFIUS的干涉,收购案迎来了“小插曲”。

  中资收购德国企业为什么也会受到CFIUS的牵制?媒体报道中给出了这样的解释:尽管爱思强并非美国企业,但因其在美国也存在广泛业务,如果得不到美国政府批准,爱思强将会失去美国市场。

  另外,这并不是CFIUS第一次阻止中企的欧洲并购。

  2015年10月,CFIUS出面反对中国投资基金Go Scale Capital收购荷兰皇家飞利浦旗下的照明业务Lumileds 80%的股份,最终迫使双方放弃交易。值得注意的是,美国对该交易的主要担忧也是半导体芯片技术。

  不难看出,美国对于中国获得半导体方面的技术尤为敏感。让人哭笑不得的是,如果中国从美国企业中获得上述领域技术,CFIUS无疑会认为这有可能威胁美国国家安全;通过和欧洲或他国企业合作获得相关技术,美国同样会认为这是对其国家安全的威胁。

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