冠石科技：申购代码707588，发行价格27.42元/股，发行市盈率22.99倍。可比公司：上海凤凰（002876）。

　　主营业务

　　公司主营业务为半导体显示器件及特种胶粘材料的研发、生产和销售，其中半导体显示器件包括偏光片、功能性器件、信号连接器、液晶面板、生产辅耗材及 OCA 光学胶等;

　　主要应用于液晶电视、智能手机、平板电脑、笔记本电脑、 智能穿戴等带有显示屏幕的消费电子产品;

　　行业地位

　　公司所处的显示行业对企业的产品性能、成本控制、良品率、客户响应速度、 生产管理经验等方面均有较高要求，行业进入壁垒较高。近年来，公司专注于在显示行业深耕细作，报告期内实现业绩高速增长，2018 年、2019 年及 2020 年净 利润分别为 5，826.28 万元、9，242.17 万元和 9，075.07 万元，年复合增长率达到 24.80%，企业显现出良好的成长性。目前，公司主营业务产品已覆盖偏光片、功 能性器件、信号连接器、液晶面板、生产辅耗材、OCA 光学胶及特种胶粘材料 等多个品类，产品多元化使得公司已经具备规模效应，抗风险能力较强。

　　偏光片产品是公司的主打产品之一，公司该类产品主要应用于液晶电视的生 产制造。根据群智咨询资料显示，2020 年全球液晶电视面板出货量为 2.66 亿片， 按照一片液晶电视面板需要用到两片偏光片测算，则全球液晶电视用偏光片的供 应量为 5.32 亿片。2020 年公司偏光片产品的销量为 2，393.50 万片，占全球液晶 电视用偏光片的市场份额约为 4.50%，在国内同行业中位居前列。

　　公司目前已与京东方、成都中电、彩虹光电、LG、富士康、华星光电、维 信诺等国内外显示行业龙头企业建立战略合作关系，部分产品最终应用于华为、 小米、OPPO、VIVO、海信、创维、苹果、三星等知名消费电子品牌商的畅销机 型。由于上述显示面板制造商和消费电子品牌商对进入其全球采购链的供应商的 认定极为严苛，会全面考察产品质量、公司信誉、供应能力、财务状况、产品价 格和社会责任等重要方面，因此与其建立的长期、稳定的合作关系，能够体现出 公司在行业内已具备较高的市场地位和综合竞争力。

　　财务状况

　　业绩情况：2017年-2020年底，公司的营业总收入分别为31，400.00万元、45，000.00万元、83，500.00万元、110，500.00万元;2017-2020年的年均复合增长率为36.96%。归母净利润分别为5，683.00万元、5，779.77万元、9，228.61万元、9，075.07万元;2017-2020年的年均复合增长率为12.41%。

　　结论

　　建议一般关注。