加息“靴子”并未如市场所预料的那样在端午节落下，反倒是暂停三周的28天期正回购放量重启。业界专家预计，在央票对机构吸引力下降的情况下，正回购就要承担起资金回笼的作用。91天期正回购操作重启的可能性也很大。尽管正回购承担了资金回笼的作用，但今年以来每月一次的上调存款准备金率在6月仍有可能实现，其目的仍将是对冲居高难下的外汇占款。

　　央行7日公布，在公开市场发行的20亿元人民币1年期央票，较上期减少10亿元，中标利率连续第十周维持3.3058%不变。

　　同日，央行在公开市场恢复了暂停三周的28天正回购操作，交易量为1000亿元，中标利率仍然维持2.6%。央行上次进行28天期正回购为5月17日，操作量为30亿元。

　　对于28天期正回购的放量操作，业内人士普遍人士是为了应对到期的资金。央票需求的不振使得央行需要通过正回购操作来实现回笼资金，

　　统计显示，本周央票将到期740亿元，正回购到期1520亿元，合计到期2260亿元。此前央行已经连续三周净投放，累计达到2070亿元。 据此计算，若周四央行公开市场3个月期央票和91天气正回购不超过1240亿元，公开市场将实现连续四周净投放。

　　一家城商行的交易员表示，由于对紧缩政策的预期强烈，使得目前在一级市场购买央票并非最好时机，机构对央票的需求也相应减弱。央行现在重启正回购操作，既可把到期资金后延，同时也可满足金融机构的需求。

　　上述交易员称，从昨日1年期央票的发行规模看，央行仍在试图保持资金价格稳定。如此，周四3个月期央票发行量也应有限，但91天期正回购操作恢复的可能性也很大。

　　此外，央行6月3日发布的重申，今年需实施积极的财政政策和稳健的货币政策，要注重从社会融资总量的角度衡量金融对经济的支持力度。

　　分析人士指出，从6月3日央行在《中国金融稳定报告(2011)》中的表态看，稳健的货币政策基调不会变，而且要从社会融资总量的角度衡量金融对经济的支持力度。这也就意味着不会再依靠传统的信贷，股票和债券市场规模所占的比重将持续扩大。在货币紧缩和融资的压力下，股市的整体估值就将受到压制。

　　包括兴业银行(601166,股吧)首席经济学家鲁政委在内的众多业界专家预计，6月份上调存款准备金率的几率很大，但加息则需要在经济金融数据公布后才能明朗。目前的情势是大家都在等紧缩政策的“靴子”落地，靴子不落下来，市场就会在忐忑中运行。

　　按照国家统计局安排的统计信息发布日程表，6月14日（星期二）将进行国民经济运行情况发布，届时5月份包括CPI、固定资产投资等宏观经济数据才会明了。

　　来源：证券日报 作者：闫立良