三是加强多部门沟通协调，形成政策合力，多措并举推动降低企业融资相关环节和其他渠道成本。

　　18家LPR报价行名单同时披露

　　本次LPR报价机制改革的同时，也扩围了报价行的范围，央行8月17日公告，决定改革完善贷款市场报价利率（LPR）报价形成机制，并将LPR报价行由10家扩大至18家。全国银行间同业拆借中心随后披露扩围后的18家LPR报价行具体名单，其中西安银行、台州银行、上海农商行、广东顺德农商行、渣打银行（中国）、花旗银行（中国）、微众银行、网商银行8家为此次报价行扩围后的最新成员。

　　即从原有的只有国有大行、股份制银行，扩展到城商行、农商行、外资行、民营银行，几乎囊括了国内主要的银行类型。

　　新的LPR报价机制与之前LPR有哪些不同

　　此前LPR报价银行团由10家商业银行组成，全国银行间同业拆借中心每个交易日根据各报价行的报价，剔除最高、最低各1家报价，对其余报价进行加权平均计算后，得出贷款基础利率报价平均利率，并于11:30对外发布。

　　虽然近年来市场利率已经出现明显下行，但银行发放贷款时大多仍参照贷款基准利率定价，因此货币政策的宽松无法顺畅的传导到实体经济，无法有效推动实体经济融资成本的下降。

　　此次LPR报价调整为：1、报价方式由银行直接报价改为按照公开市场操作利率加点形成。即新LPR=1年期MLF利率+XBP，X为各家银行的加点幅度，各行根据自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素综合决定。之所以这样调整是因为过去银行的LPR基本完全跟随基准利率，不能及时反映市场利率的变化。

　　改为MLF加点后，一方面能够提高银行在贷款报价方面的自主性，合理地反映市场环境和银行自身的变化，另一方面也能够保留央行对贷款利率的调控能力，有效传导货币政策意图。

　　2、在原有的1年期一个期限品种基础上，增加5年期以上的期限品种。这一方面可以为新增中长期贷款的利率定价提供依据，另一方面也能够为未来中长期浮动利率贷款合同定价基准向LPR转换铺平道路。

　　3、报价频率由原来的每日报价改为每月报价一次。这一变化可以提高报价行的重视程度，避免报价的高频波动，提高报价的稳定性和可参考性。

　　后续几个可以关注的时间点：8月20日（LPR的第一次报价）、8月24日（1490亿MLF到期）、9月7日（1765亿MLF到期）及9月17日（2650亿MLF到期）。

　　完善LPR形成机制的意义

　　广发证券资深宏观分析师周君芝表示，进入实质利率市场化阶段，LPR可起到两重作用。一是长期发展视角，LPR可以是利率市场化完成后小额信贷定价锚;二是短期政策对冲视角，LPR可以打破二元定价僵局，有助于降低实体融资成本。

　　在周君芝看来，LPR本质上是中性的调控渠道，逻辑上不必然对应“降息”或者“加息”。然而废弃过去几乎不动的贷款基准利率，锚定货币市场利率或者政策利率，LPR定价机制改革有助于降低优质企业信贷利率。中小企业融资成本之所以高，不在于基准利率过高而在于信用利差较大。

　　以LPR为新的利率工具，并以此为基础创新调控手段，丰富货币政策工具箱并压缩信用利差，这才是有效引降中小企业融资利率的调控手段。

　　分析人士认为，此次LPR改革并非下调基准利率，而是疏通市场利率向贷款利率的传导，全面降息可能性不大，实际利率下降幅度可能也小于一次传统降息的效果。

　　东吴证券固定收益首席分析师李勇认为，结构性降息可能仍是调控主基调，“大水漫灌”式全面降息概率不大。会议表示要多种货币信贷政策工具联动配合，确保实现年内降低小微企业贷款综合融资成本1个百分点。我们判断后期可能采取结构性降息的方式，并不倾向于直接降息，比如降低LPR利率以及操作TMLF。

　　同时考虑《2019年第二季度中国货币政策执行报告》，央行在报告中仍强调要“把好货币供给总闸门”，不搞大水漫灌，意味着短期内央行还不会有很强烈的放松动作，全面降息的可能性不大，但不排除这种可能性。

　　民生证券首席宏观分析师解运亮认为，考虑到贷款利率和存款利率改革不同步，也就是说，LPR改革后相当于一次不对称降息，实际利率下降幅度可能小于一次正常降息的效果。

　　利率并轨对银行影响几何

　　贷款利率并轨对银行来说将会带来不小的冲击，涉及银行如何管理风险、IT系统如何调整等多方面，整个行业的分化或将进一步加剧，对一些银行来说短期内会侵蚀存贷款利差。

　　这是因为，从银行角度看，今后贷款报价除了要更多参考MLF利率水平外，决定贷款成本的，存款等负债端成本是很重要的影响因素，而目前，银行存款利率仍是在存款基准利率的基础上确定，这可能会带来“非对称降息”的效果。

　　平安证券宏观团队认为，利率并轨后银行的信贷利率会下降，存贷款息差收窄，银行可能会下沉信用资质，信贷风险监测和定价能力需要大幅提升。一旦存款利率实现了市场化，银行的负债成本整体上行，部分银行可能不得不提升贷款利率，该阶段是银行经营压力最大的时期。

　　国信证券首席银行业分析师王剑表示，一般来说，小银行受影响更大。部分银行为保住利差放松了信贷标准，或者参与了恶性价格竞争，均有可能造成负面影响，主要是资产质量问题。而对于业务基础好、风险定价能力强的银行，则能够平稳度过改革期。

　　同时，保持严格监管，遏制银行为了利差而铤而走险，也非常重要。因此，预计我国在未来的并轨关键期，行业监管依然会保持高压态势。

　　对银行来说，利率并轨的过程中，修炼“内功”显得迫在眉睫。全行业面临几项艰巨的任务：