鹏扬基金股票投资部副总监张望对新京报记者表示，2021年中国经济增长短期继续恢复，处于再通胀格局，国内外流动性都很难更加宽松。海外方面，随着美国疫情逐渐得到控制以及拜登政府加大力度刺激经济，美国经济动能增强，而全球大宗商品处于较低库存状态且供给受限，加剧了通胀抬升的压力。基于对通胀压力和货币政策提前紧缩的担忧，中美国债利率上升，带来了估值收缩的风险，因此年后A股成长和白马风格股票调整明显。

安信证券分析师陈果指出，A股市场过去一年估值扩张的重要原因来自于全球流动性宽松与无风险利率下行，随着美国经济加快复苏，美债收益率上升，A股市场的估值难以避免地面临修正压力。

对于机构抱团股下跌的原因，德邦基金董事总经理吴煊对记者表示，核心原因还是这些股票估值相对偏高，不论是白酒、医药还是部分科技股，估值处在历史的高分位，所以在市场避险情绪升温的情况下，必然会导致筹码的松动，最终形成了抱团股的全面调整。

在机构抱团的大市值股票下跌的同时，钢铁、有色等低估值顺周期板块全面占优。申万一级行业中，有色金属、化工、钢铁年初至今涨幅均超12%，在所有行业中排名前四。其中，钢铁指数在节后2月18日至2月底的涨幅近9%。

中银证券策略分析师王君表示，这并不意味着市场将从大市值风格全面向中小市值风格的市场切换。中小市值优势的背后更多还是顺周期板块的相对强势，其反映的更多为行业及板块层面的逻辑。在当前流动性环境逐步回归的环境下，估值业绩的性价比更多成为市场重点考量的因素。

吴煊认为，周期股的上涨更多是源于国际大宗商品价格的上涨，而大宗商品价格的上涨还是全球流动性不断释放的结果。因此，如果没有下游企业的需求，这种周期股的上涨持续时间可能相对偏短一些。当然，其中可能有具备基本面支撑的股票，主要包括有色、特别是以稀土为代表的小金属，以及一部分的化工，持续走强的能力会更强一些。