7月12日北美交易时段盘中，欧元兑美元一度下跌1.5%至1.0032水平，距离平价仅一线之隔。上一次，欧元兑美元达到这一低点是还是20年前的2002年。这也意味着欧元自正式进入市场以来对美元汇率实现了一个从升值到贬值的“轮回”。欧元贬值、美元升值是长期和短期因素综合作用的原因，对世界也将产生巨大而深远的影响。

　　美元加息导致欧元快速贬值

　　欧元曾被外界寄予巨大的希望，不仅被认为是促进欧盟内部经济一体化的强大动力，而且一度被认为是最有可能挑战美元霸权的货币。

　　基于共同条约和而发行的欧元，理论上将严格根据欧元区的通货膨胀率、就业率和经济增长率等关键指标进行市场操作，因此看上去比美元在发行方面要更加严格和谨慎。相对于经常“滥发”的美元，欧元理应拥有更加可靠的国际信誉和作为霸权货币的潜力。

　　但现实是，欧元自问世以来，在经历了长达十年的升值历程后，就开始了持续性贬值。过去十年间，欧元对美元汇率从最高点累计贬值接近40%。总体来看，尽管欧元曾经在国际资本市场上形成对美元霸权最大的潜在挑战，但是20年过去，依然只是潜在的挑战。

　　过去一年间，欧元快速贬值的直接原因来自美元加息预期。

　　事实上，近一年来，并不是只有欧元相对于美元出现了贬值，英镑、日元、瑞士法郎等货币都呈现出同样的趋势，这意味着各国都承受不起加息给经济发展带来的负面效应。

　　目前来看，不止欧元贬值，美元升值对其他来说也影响巨大。首当其冲的是全球贸易增长将受到抑制。在当前全球贸易体系中，美元是最主要的流通和结算货币。美元升值会导致非美元货币购买力下降，高度依赖全球贸易的会因此“变穷”，全球经济发展也会因此而遭遇挫折。

　　此外，美元升值会使以美元计价的债务成本增加，使背负美元债务的陷入无法按时偿还债务的信用危机。对低收入来说，购买美元来偿还债务的能力急剧下降，甚至导致主权债务和，例如斯里兰卡。

　　第三，美元升值将导致全球美元向美国回流，进一步催高其他的国内通货膨胀。在当前大宗商品价格已经暴涨的前提下，货币贬值无疑会成为进一步推动通货膨胀高企的强大动力。

　　最后，美元升值可能加剧一些地区的动荡。上世纪80年代初，里根为了应对通货膨胀，美元曾升值近80%，多个的在内外交困下崩溃。

　　如果美联储的加息步伐继续以如此激进的速度，那么未来全球经济的发展将遭遇重大挑战，可以预见多个局将可能出现大规模的动荡。