西南期货：宏观继续主导铜价 短期内反弹空间有限

　　宏观继续主导铜价 短期内反弹空间有限

　　观点：

　　宏观方面，国内疫情整体可控，海外疫情有所好转；欧元区经济开始复苏，我国政府高层密切关注大宗商品价格，而美国或计划继续放水。供需方面，铜精矿供应得到阶段性缓解，但仍存有潜在隐患；因5月铜价外强内弱，或影响6月废铜进口量；冷料加工费不断走高，导致二季度电解铜产量降幅不及预期；同时，铜消费维持旺季不旺表现，国内电解铜社会库存未见去库拐点。预计6月铜价依然受宏观主导，在国内政策监管下，料短期内，铜价反弹空间有限，若下游消费开始明显转好，则可逢低试多。

　　海外疫情转好，欧洲经济开始复苏，国内高层密切关注大宗商品价格，美国计划继续放水。据统计数据显示，美国单日新增确诊病例较高峰期有所下降，欧洲疫情较高峰期整体好转，主要新兴国家中，印度单日感染人数有所下降，中国仅在辽宁、安徽、广东等地区出现零星病例，但巴西、俄罗斯的疫情仍较严重。综合来看，全球疫情正逐步转好。

　　欧盟委员会发布的2021年度春季经济展望报告上调了欧盟及欧元区今明两年的经济增长预期，并参考近期欧元区公布的各项经济数据，表明欧洲经济复苏已经拉开帷幕。

　　5月，我国政府高层密切关注大宗商品价格暴涨情况，要求保障大宗商品供给，遏制价格不合理上涨。5月度，美国总统提出一项总值6万亿美元的2022年预算案，并计划到2031年把总支出提高至8.2万亿美元，使美国联邦财政支出达到二战以来的最高持续水平，同时在未来十年赤字将超过1.3万亿美元。海内外政策似乎出现分化。