科技成长风格仍将延续?

对于近期盘面上芯片、锂电、新能源等科技主线反复走强的格局，部分机构认为，成长风格在未来一段时间仍将延续，而科技股半年报的盈利超预期将是成长风格的强力支撑。

国泰君安证券策略团队表示，近期沪深300走势偏弱与成长风格领涨，正是成长性主导市场的最好展现。一方面，科技成长近期持续领涨各类风格。另一方面，在成长性主导下，沪深300成分股内部分化，具备高景气、高增长特征的个股持续创新高，而行业景气度转弱的个股则持续回落。

随着半年报披露的临近，市场将聚焦盈利可持续增长的股票，高景气将是未来一段时间的投资主线，科技成长占优的局面将会延续。

方正证券策略团队同样认为，当前处于本轮科技周期的初期，核心是能源革命，中观景气有望驱动智能汽车产业链下的新能源车、半导体，以及新消费下的医美、化妆品、创意小家电等成长细分领域持续表现。

方正证券表示，在历史上的三轮小盘成长占优行情中，小盘成长在业绩端均存在明显的相对优势，体现为ROE(净资产收益率)、净利增速边际改善力度最大，业绩端改善幅度越明显，行情演绎时间越持久。

市场极致分化或有阶段性修正

本周A股市场演绎结构性分化行情：科技板块核心资产如宁德时代、隆基股份、亿纬锂能等创历史新高;与此同时，部分传统行业的白马股如三一重工、海螺水泥等则继续下行。

中信证券策略团队表示，7月以来不仅大类板块之间分化加剧，成长制造板块内部也有资金流动，即从核心产业链扩散至相对滞涨的边缘品种。再看基金产品，近期消费和金融地产风格的公募产品被持续赎回，根据对中信证券渠道的调研数据，消费类/金融地产类公募产品在6月的平均净赎回率分别为3.0%/12.2%，较5月提高1.2个/8.1个百分点。

不过，中信证券强调，极端的分化后，无论是存量资金还是增量资金，可能都会转向阶段性的犹豫。对于工业、消费领域中已大幅度调整且基本面在年内可能会出现向上拐点的行业，部分愿意左侧布局的中长线资金可能反而在借助当前的剧烈调整逐步作提前布局。

此外，7月下旬A股将进入半年报业绩预告披露的“平静期”，大量上市公司将处于静默状态，短期催化也会明显减少。多种博弈性因素的叠加，可能使得市场分化在7月中下旬出现阶段性修正。