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安信信托罕见涨停,重组公告透露着怎样的信息?

2020/12/19 8:14:13  文章来源:资管裕道人  作者:佚名
文章简介:16日晚,安信信托就近日股价异常波动进行了公告。也正是这份公告,揭开了关于安信重组的一些事实

  不出所料,公告一出,安信信托今天的股票涨停

  16日晚,安信信托就近日股价异常波动进行了公告。也正是这份公告,揭开了关于安信重组的一些事实:

  经公司向控股股东函证确认,截至目前重组方已基本完成对公司的尽职调查工作,相关各方正就本次重组开展商务谈判。公司已发函征询实际控制人相关情况,截至目前尚未收到实际控制人的回复确认。

  以上来自公告的原话,一石激起千层浪。虽然表述比较程式化,但是还是透露出了关于安信重组最重要的一些消息;结合最近与多位投资者(股票与信托)以及接近安信信托的一位人士的交流情况,此次公告有很多可以挖掘的信息。

  安信信托罕见涨停,重组公告透露着怎样的信息?

  今天早些时候,信托圈内人和上海信托圈纷纷就公告进行了表述,所以赘述部分不再展开。但就公告说安信,其实是不够完整的;结合一直以来的观察和近期信息的汇总,在今晚做一个分析。

  作为个人自媒体,不追求流量和粉丝数量。基于个人水平,把事情更加完整呈现给读者朋友才是笔者最关心的事情。

  如今安信已经走到了最为关键的一个节点,爱恨成败也许就在一瞬间。

一.重组公告如何解读?

  自9月份以来,安信的股价在触及最高2.3元的高点之后,就开启了跌跌不休的模式。市值跌破百亿,如果不是最近安信连续三个跌停板的异常波动,可能这份公告还会在晚点跟投资者见面。结果不早不晚,刚好在十二月过半的这个节点,发布公告。

  值得注意的是,此次安信发布了两个公告,分别对应两个主体。一个是安信信托,另一个就是控股股东国之杰。

  安信和国之杰均对重组尽职调查工作完成表示了确定,同时表示目前处于重组的商务谈判阶段。但同时,安信信托在公告的第四部分再次强调了重组成功依旧存在重大不确定性,成功与否取决于重组方、控股股东、债权人和其他方。

  安信信托罕见涨停,重组公告透露着怎样的信息?

  上述公告,对于安信的股价显然是利好。开盘没多久,从分时走势图来看,安信高开高走很快就触及涨停板。这样的表现不禁让人想入非非,安信近期股价的表现究竟是源于市场对于重组的不确定性,还是常见的吸筹操作?

  题外话,个人猜测,点到为止,不构成投资建议。

  理解这份重组公告,要从5月29日那天的公告开始,在最初的公告中,安信的公告是这样表述的:

  公司目前与上海电气(行情601727,诊股)(集团)总公司等企业及相关方(以下简称“重组方”) 协商重组方案。重组方有意在市场化、法制化的原则下对本公司实施重组,目前尚处于对公司的资产和风险进行尽职调查和评估阶段。重组能否达成将取决于与公司控股股东、债权人和其他方的谈判情况,存在重大不确定性。

  不仅如此,在说明公司积极推进风险化解工作并就此与各方积极协商的同时,安信信托特别强调了风险:

  截止目前,重组方参与风险化解事项仅为初步意向,不具有法律约束力。重组方案的内容、法律文件的签署和实施,均具有重大不确定性,存在无法达 成重组方案的重大风险。

  到了安信的半年报当中,关于重组的话表示是这样的:

  在有关部门的指导下,公司严格按照相关法律、法规及规范性文件的要求,积极推进风险化解重大事项的各项工作,重组工作组于 4 月份进驻公司,重组方有意在市场化、法制化的原则下对本公司实施重组。报告期内,公司全力配合重组工作组开展尽职调查、资产和风险评估、项目债权催收以及兜底项目风险化解的具体工作。

  第三份就是文章开头引用的那一段话。

  对比一下,变化其实已经明显。安信重组的尽职调查阶段结束,所以项目已经摸排清楚;下一步就是关于安信收购的事情。三次表示均表示重组存在重大不确定性,作为上市公司,公告是严谨的;而如何理解法制化和市场化,要等最后的风险化解方案才知晓。

  安信信托罕见涨停,重组公告透露着怎样的信息?

  面对存在重大不确定性的重组方案,大概率是年底前(元旦或者春节)后公布。这一点无论是信托圈内人还是该知情人士,均透露了这个消息。至于真实性与否,时间很快就能证明。

  而安信股价今日涨停,似乎也说了一些问题。

二关于实控人现状

  实控人高天国的情况,实话来说比较糟糕的。6月6日,安信发布公告宣称高天国被刑拘,公告的表述是这样的:

  高天国因涉嫌违法发放贷款罪,被上海市公安局刑事拘留,相关事项尚待公安机关进一步调查。

  从量刑标准来看,违法发放贷款罪并不一个很重的罪名。下面截图就说明了很多问题,从罪名的角度来看,公安这边倾向于将安信的问题归于到高天国个人。

  安信信托罕见涨停,重组公告透露着怎样的信息?

  而之后的高,根据《财新》的报道是保外就医、

  保外就医绝对没有问题,之前认为是为了推动重组的解决。考虑到安信诸多不良和暴雷的项目,很多事情可能需要高本人拍板。当然这是其中的一个方面,后来从花朵财经知道:高被诊断出患有重大疾病,也就是胰腺癌。

  有生活阅历的人都知道,对于一个人而言,被诊断胰腺癌意味着什么。直白一点表示:留给高的时间不多了。

  从知情人士那里获悉,当初是高被刑拘进入公安局之后,重组方直接去局里跟高进行的谈判。后来因为诊断出胰腺癌,所以最后只能保外就医。

  最新情况是,高身体恢复的很不理想,一度被下达了BW

  安信信托罕见涨停,重组公告透露着怎样的信息?

  谈到高天国,相信很多信托信托投资人的感情会十分强烈。道人非常能理解,但本文不去展开。在这个关键节点,恰恰还需要高去斡旋一些事情。包括安信一些项目的处置包括安信的收购价格。因为收购是一个多方博弈的过程,重组方支付价格和安信能接受的价格,需要有一个磨合和平衡。

  希望安信能卖一个较为理想的价格,不为别的,只为那些信托踩雷的投资者。

  据称当初收购价格,大概是高于9月均价的;时过境迁,最后的价格方案如何还要等结果。另外要说的是,高唯一的女儿高超;前段时间也是出了车祸。

  于是不得不跟老铁感叹:天道好轮回,风水轮流转,苍天饶过谁。

三.重组的概率和难度

  安信的重组很早就有消息,信托百老汇已经报道过了,这里再梳理一下其中的信息。

  按照报道,安信的收购方有三家:第一家是以上海市本土国企组成的收购团队,也就是以上海电气为代表的本土国企;第二家是广州金控,广州方面一直是谋求信托牌照的。2019年雪松收购了中江信托,但广州显然并不满足。

  广州金控对安信是有意收购的,但是在尽调完成之后又不了了之。究竟是因为安信本身过于复杂,还是沪广两地的博弈亦或兼而有之。目前来看都不得而知,不过广州方面“复活了”广国投,也是未来中国第69家信托公司;第三家是以中银作为牵头方的,后来也没有下文。

  所以从5.29的重组公告可知,安信信托这块牌照最终是留在了上海。不过此一时彼一时,如今在注册制和最严退市制度下,安信的价值究竟几何还说不准,收购价格会否有变?信托牌照价值今年经历了缩水,而且在证券市场制度变革之下,安信的壳价值也不好说。

  安信信托罕见涨停,重组公告透露着怎样的信息?

  根据财新的报道,由上述4家企业组成的工作组在2019年就已经进驻安信。组长还是资深的审计背景出身,如今重组方完成对安信的尽职调查。意味着对于项目处置和风险化解,应该也是有了初步的意见和建议。但是最终的拍案,还是要到市政这一个层面。如果涉及金额过大,可能还要向上。

  从安信三季度的兑付情况来看,在重组工作组的推动下,还是取得了一定的成效。但是对于整体情况以及风险化解,还是远远不够的。安信是1500亿左右的主动管理规模,注定了这不是短期工作。

  重组概率大,难度也大

  目前尽职调查已经完成,各方仍在积极协商最后的方案。

  至于重组概率如何,还是坚持之前的判断。重组大概率是会成功的,主要是基于对于信托牌照的需求,国企改革的主线以及多方利益的考虑那个。如今尽职调查完毕,重组方案到底是元旦之前还是春节前,那就要等最后的靴子落地。

  当然小概率事件,也是不得不考量的。毕竟方案没公布之前,一切皆有可能。但无论从个人情感还是行业发展来看,希望安信的重组能成功落地。

  安信信托罕见涨停,重组公告透露着怎样的信息?

  不过重组方案仅仅是解决安信问题的重大一步,但不是最后一步。安信如此沉重的历史包袱,重组方进驻之后,还有更为关注的风险化解方案。那些项目要赔付,那些项目启动债转股,那些项目会按底层兑付,顺序如何?极大地考验着重组方和上海市的智慧,当然也取决于国之杰、债权人等各方的综合协商。

  在讨论概率的时候,也不要忘记重组的难度。

  都知道安信信托的实控人是国之杰,但是国之杰股权穿透之后是香港富冠国际实业(行情000159,诊股)有限公司和香港创安集团有限公司。而高又是香港籍,还需要在香港备案,所以给安信重组的难度加大了。解决的周期,会被进一步拉长。

  安信信托罕见涨停,重组公告透露着怎样的信息?

  不仅如此,安信信托和四川信托有非常深的瓜葛。同为达州帮,川信和安信有一个合作“蜜月期”。后来两家公司违约之后,目前已经对簿公堂。川信的很多TOT产品,底层资产就是国之杰。看一下国之杰涉及的诉讼就知道了,一堆开庭公告都是来自川信的。

  所以安信的重组难度很大,如果安信的重组能顺利,对于川信的风险化解和推动或许会有一定的助推,不过这是后话。

  距离12月31日,还有最后不到14个自然日。在元旦钟声敲响之前,希望能有好消息。

  最后留个问题:加入安信重组成功,会改成什么名字?


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