内忧外患铜价跌跌不休，铜材厂商迎来春天
卓创资讯 朱薇
一 内忧：通货膨胀需警惕，国家组合拳调控
11月12日国家铜价局公布了10月份国民经济主要指标数据，其中居民消费价格指数CPI创25个月来的新高。10月份我国居民消费价格指数CPI同比上涨4.4%，涨幅比9月份扩大了0.8个百分点 。事实上，居民消费价格指数已连续数月攀高，前几个月增幅还在0.1%到0.2%左右徘徊，而10月份则一路飙升至0.8个百分点。CPI指标高涨，除了需求因素外，更多的是投资投机性因素在推波助澜。专家分析，这跟货币流动性过快有关。
事实上，适度宽松的货币政策，随着央行从加息到从11月19日决定从2010年11月29日起上调存款准备金率0.5个百分点。这是央行年内第五次宣布上调存款准备金率，距离上次宣布调整仅9天，已经表现出逐步收紧的态势。这已是一个月内采取的一次加息、二次上调存款准备金率的环比政策组合拳，体现出政策制定者对当前流动性过剩和通胀压力的担忧。
受此影响沪铜从30个月高位大幅下滑，市场恐慌性杀跌。沪铜从70000点的高位大幅下滑至今的62000点左右，期间虽有反弹，但弱势格局未改。近日政府收紧货币政策的呼声日趋高涨，继加息和上调存款准备金率后，市场又传言四大行将收紧货暂停房地产开发贷款，令市场对货币收紧政策的预期进一步加强，市场仍将面临政策性风险，人气受到打压。
二 外患：一波未平，一波又起
1.欧元区债务忧虑重燃，援助计划难抵恐慌
欧元区债务危机一波未平，一波又起，就在希腊债务危机渐渐淡出、欧元渐趋平稳之时，爱尔兰的债务问题又浮出水面，欧元区上空的阴霾再现。此次爆发的爱尔兰金融危机与今年4月份爆发的希腊债务危机如同一辙，皆是因欧盟成员债务问题引发的危机，但此次与之前希腊债务危机有所不同，因欧盟已建立应对机制，只是被救方在救援条件的讨价还价上还需要时间。市场预计，随着爱尔兰向欧盟和IMF申请救援，欧元区可能爆发更多主权债务危机，葡萄牙和西班牙均是重点关注的对象。在这种情况下，美元将逐步走强，从而导致基本金属价格走势愈发恶化。
2.朝韩突然交火，震动金属市场
昨日突如其来的朝韩交火事件加剧了国际资本市场的波动，投资者纷纷抛弃高风险的商品转而寻求美元避险，推动美元大幅走高。此事件并非第一次爆发半岛问题，已经多次发生，各方顾及自利益，很难升级化，但在欧元区带来的避险意识尚未消退的情况下，朝韩问题助推了美元的上涨，美元的反弹还将继续，金属市场将承压。
三 内外利空原材料价格下挫，铜材销售渐入佳境
原材料在前期破位大涨后，铜材厂家销售成本大幅增加，对外报价亦随之水涨船高，传统的销售旺季一拖再拖。11月中旬之后，受中国公布的CPI创25个月新高影响和欧元区债务危机的重燃，令期铜市场恐慌性杀跌，风险情绪剧增。铜材价格跟随电解铜走势，亦演绎了一波过山车行情。原材料价格的一再下挫，带动铜材厂家的报价随之走低。部分下游厂商认为铜材价格已经较为合适，一改观望心态，积极采购。铜材厂商的订单量开始增加，开工率从九十月份的65%左右提高到85%左右，出货较为顺畅。甚至有相当一部分大铜材厂家货源较为紧张，满负荷生产赶制订单。铜材厂家在经过漫长寒冬的等待后，终于等来了盼望已久的销售春天。
四 卓创认为
中国政府近期连续出台调控政策，在前一个月提高两次存款准备金率和一次加息之后，上周五中国人民银行公布将再次提高银行准款准备金率0.5个百分点。政府年底这段时间控制物价的决心十分坚决，预计紧接着还会有一次加息。所以在这个阶段，任何投机的力量若违背中国政府和中国经济稳定发展的意愿都将付出“沉重的代价”。在前一个月CPI达到4.4%之后，政府加大调控力度将CPI控制在年初制定的范围内也成必然，现在留给政府的时间只剩下1个多月，所以政策性风险还会继续给价格施压。同时年底，各企业资金面偏紧也促使铜价难有表现。从基本面来看，国内最新进口数据显示中国10月铜进口量降至一年最低，说明国内供应充足，不足以支撑铜价继续大涨。铜材厂商将在弱势铜价下，迎来火热春天。
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