以下几个方面分析，我们认为后续美国农业部仍有可能下调产量，连豆油指数10600值得期待，因此操作上，中长线豆油多单继续持有，短线10日线附近试探增持多单。
现货市场：
国内油脂现货价格继续上涨，其中部分地区一级豆油价格突破10000
元/吨整数关口，周一华东地区一级豆油10100元/吨开始有成交，24度棕榈油价格提高至7850元/吨，且成交活跃。 油厂无豆油库存压力，压榨收益开始转亏为盈，但小包装精炼的盈利空间仍不大。依目前小包装的分销价格核算，散油的成本在10800元/吨左右，如果加上包材费用、灌装费用、物流费用、营销费用，暂时还没有多大的盈利空间。
豆棕价差再度开始扩大。港口棕榈油的库存在70万吨左右，是制约棕榈油行情发展的重要原因。根据船期监测及预报数据，初步预计9 月份棕榈油进口量为43
万吨，8-9 月份合计到货量为80 万吨，比去年同期下降了三成以上，且低于全年度47
万吨的平均水平。如果港口库存增长动力不足，库存对棕榈油价格形成的压力可能会减轻。
从成本角度考虑，未来几个月我国进口大豆步伐的放慢，逐步提高的进口大豆和进口豆油的成本将支撑豆油底部不断抬高。
?美豆单产、产量或存在进一步下调空间
截至8 月19 日，美国大豆优良率为30%，比前一周下降1 个百分点。周末期间热带风暴艾萨克向中西部南部和东部地区移动，带来大到暴雨。对玉米生长以及早期收割不利。对大豆灌浆的帮助也会相当有限。
ProFarmer 在对中西部作物进行巡查后预计，大豆单产为34.8 蒲式耳/英亩，产量为26.0 亿蒲式耳，约7080 万吨，低于美国农业部8
月份报告7330 万吨的产量预期值。
美豆出口超预期
美国农业部上周四发布的周度出口销售报告显示，截止到8月23日的一周里，美国大豆出口销售数量为72.13万吨，位于市场预期范围的上端，中国占到了美国大豆销售的至少31%，不过可能更多，因为近半的销售为未知目的地，而这通常包括中国。本年度迄今为止中国已经占到美国大豆出口总量的64%。
这意味着，截止8月23日，2011/12年度美豆累计出口已达到3881万吨，比上一年度同期减少8.1%。而8月份USDA供需报告对这一数据的预测值为3674万吨，比上一年度减少了10.06%。陈豆出口超预期，为美豆库存进一步吃紧预留了空间。
新季美豆的出口销售势头更为强劲，明显高于过去5年的平均水平，比上一年度增长1.49%。基于强劲的新豆出口，上周CBOT大豆11月合约创出新高，后期的出口和压榨进度将揭示需求是否会受到抑制。8月份的供需报告显示，2012/13年度美豆出口将继续减少17.8%，至3021万吨的水平。
资金动向：
美国商品期货交易委员会(CFTC)的报告显示，商品基金在芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货和期权部位上减持多头部位。
截止到8月28日消息的一周里，商品基金在CBOT大豆期货及期权上持有236,744手净多单，比一周前减少17,854手。其中多单数量为295,043手，比一周前减少12,390手，空单数量为58,299手，比一周前增加5,464手，空盘量为1,156,476手。
在CBOT豆油期货和期权上，商品基金持有38,048手净多单，比一周前增加12,615手。其中多单数量83,225手，比一周前增加9,793手，空单数量45,177手，比一周前减少2,822手，空盘量为391,175手。
在CBOT豆粕期货和期权上，商品基金持有净多单76,006手，比一周前减少5,569手。其中多单量为85,296手，比一周前减少3,021手，空单数量9,290手，比一周前增加2,548手，空盘量为325,467手。
从持仓变化的情况看，基金对大豆价格仍持看涨的预期，但是由于净多单持仓比例占总持仓的30.24%，仍处于历史较高的水平，这意味着后期大豆多单继续增仓空间可能会受到受限。
7月末，基金对豆油的持仓有空转多，一个月的时间里，基金净多单的持仓占比达到了9.38%，豆油市场的看涨预期仍在进一步加强。
相关新闻
09/06 04:40〔芝加哥期市〕CBOT大豆接近纪录高位,因全球供应紧张及基金买盘
09/06 03:00〔全球油料作物〕大豆产量下滑将推升棕榈油需求与价格--油世界
09/05 22:40〔全球油料作物〕大豆价格上涨导致畜牧业减产--油世界
.
大豆
|网站首页|财经金融|银行|股票|基金|保险|期货|股评|港股|美股|外汇|债券|黄金|理财|信托|房产|汽车|
|