近来食用油终端销售疲软，加上近月国产和进口毛油加工成本明显下滑，预计在国际原油、农产品期货行情的跌宕起伏的影响下，国内豆油市场将维持弱势振荡整理态势。
一、国内大豆产量情况
在去年农产品价格大幅上涨的影响下，农民纷纷调整农作物种植结构，今年国内大豆种植面积明显增加。据有关机构预测，2008年中国大豆播种面积为950万公顷，比2007年的870万公顷增加95万公顷，增幅为10.92％。预计2008年中国大豆产量为1750万吨，较2007年的1280万吨增长470万吨，增幅36.72％。美国农业部预计2008年中国大豆产量为1600万吨，比上年增长250万吨，该数据略低于我国的预测。而中国2008/2009年度大豆国内总需求量高达5079.8万吨，巨大的供需缺口需要进口弥补，美国农业部预计 2008/2009年度中国大豆进口量高达3550万吨，比上年度增长150万吨，创历史新高。中国对大豆的进口依存度高达70％，国际大豆市场价格对国内影响具有决定性作用。
二、国内豆油现货情况
目前国内油脂现货价格稳中有降，市场投机因素在逐渐加大。目前豆油现货价格报价略有下滑，国内一级油报价6950—7400元/吨，四级油报价在6500—7100元/吨，市场成交状况一般，这使目前国内现货市场有超跌反弹迹象。目前现货市场贸易商手中库存量少，大部分贸易商预计12月份豆油贸易将有所转好，省内油厂基本上保持停工状态，市面上流通的豆油基本为转基因豆油。海运费价格平稳，进口毛豆油分销价稳定，价格在6700—6750元/吨之间，贸易商入市心态谨慎，多以观望为主。
三、大豆压榨情况低迷
目前大豆压榨的巨额亏损处境以及持续低迷的成交现状，不断考验着国内油厂的销售能力。近来，CBOT大豆连续下挫，国内现货价格得不到国际市场的支撑，与此同时，国际原油期价也已经跌至40美元附近，全球植物油市场供应充足，需求仍旧没有改观，大环境并未给国内豆油产生支撑，因此国内市场普遍对后市表现信心不足。目前国内市场豆油的出货情况也正验证了这一担忧，除了少数油厂进行移库销售之外，多数油厂出货情况并不理想，部分地区油厂连续下调豆油报价，而贸易商大多离场观望。
四、油脂市场需求不旺
目前虽处在传统的双节前小包装备货阶段，是国内植物油消费的旺季，但由于国内贸易商采购均较为谨慎，市场需求并未像往年那样明显放大，国内植物油价格横盘偏弱。主要是因为在经历今年3—4月份的一波急跌和今年7月份以来的持续大幅下跌后，国内植物油贸易商多采取随用随购的经营策略。加之目前国际市场油脂油料价格持续低位振荡，用油企业和贸易商采购信心不足，继续控制采购数量及库存，油厂出货比较困难，对国内植物油价格有所抑制。因此，虽目前处在传统的消费旺季，植物油交易量并未放大，如无重大利好政策出台，国内植物油价格难以好转。
五、市场购销较为清淡
近期由于国内贸易商对豆油价格普遍持看跌预期，国内各地豆油市场购销清淡，豆油价格先扬后抑，小幅振荡，整体呈北高南低格局。主要原因是近期到港的进口大豆较多，且成本下降较快，部分油厂进口的大豆完税成本不足3200元/吨，豆油加工成本大幅下降；其次国内部分前期停产的油厂多已恢复开工，豆油新增供给增多；最后是民工提前返乡，终端需求受到一定影响。但在豆油供给增加、需求不旺、原料成本下降的共同影响下，预计豆油价格仍将会维持弱势格局。
六、国内外相关数据
根据美国农业部的报告，全球2008/2009年度植物油产量将由2007/2008年度的1.2815亿吨增加至1.3389亿吨，期末库存由952万吨增加至962万吨；2008/2009年度油料产量由2007/2008年度的3.87亿吨增加为4.16亿吨，增幅为2800万吨，期末库存由5672万吨增加至5742万吨。从上面的数据可以看出，产量确实出现了较大的增加，但是由于需求的增长使得期末库存有限，如果在正常年份，期末库存的少量变化不会造成很大的影响，但是目前正在全球经济放缓的背景下，影响力则较大。
根据中国海关数据，11月份中国进口大豆212.6万吨，较10月略减少200.8万吨，幅度达48.5％，较去年同期减少25.3％。1—10月份中国进口大豆共计3081.78万吨，较去年1—10月份进口大豆增加了25.6％。根据中国海关数据，2008年11月份中国进口豆油20.24万吨，较上月小幅减少3500吨，较去年同期大幅减少27.66％。1—10月份同比减少了7.77％。2008年大量进口豆油造成国内供应过剩，使得豆油价格受压下挫，从而也影响了大豆价格。
七、原油价格变化及其影响
自2006年来，国际油价开始大幅走高，生物质能源的生产规模逐渐扩大，并扩展到所有纤维素植物，受此影响，植物油开始向生物燃油转化，致使全球植物油供求关系发生变化。豆油作为全球主要植物油之一，其受原油价格影响很大。由于市场担忧全球经济大幅放缓从而限制对商品的需求，自7月份以来商品期货呈大幅下跌走势，12月5日原油由7月初的147美元/桶跌至40.5美元/桶，下跌70％多。由于原油价格大幅下挫，对生物能源题材的炒作也大幅减弱，这就导致后市对于价格的预期进一步走弱，生物能源的利润空间所剩无几。这将会影响作为生物燃料概念的油脂类市场。
八、海运费变化及其影响
10月份，美湾和南美至中国海运费出现暴跌，截止到12月10日，美湾至中国的海运费从78.50美元跌到22.46美元，而南美至中国的海运费也从84美元跌至20.795美元。原油价格的大幅下挫是海运费下滑的主要原因之一，此外，对于全球商品前景的担忧也是国际海运费下滑的重要原因。
九、技术分析
从K线图上看，豆油Y0905合约在全球宏观经济整体利空因素及空头主力的打压下，从7月中旬开始惯性下跌，12月11再创新低至5560。在目前低位似乎有支撑盘在起作用，但其仍受空头排列的均线系统压制，预计后市期价在5500附近振荡整理的可能性较大。
十、行情分析及展望
在全球金融危机迅速扩散的背景下，国内豆油市场仍将面临全线破位下行的可能。不过，由于豆油本身是有一定成本支撑，不可能出现无限的下跌，在连续下跌之后市场将会回归其自身的价值区间。油厂原料大豆的收购价格需要依照油粕价格及销售情况而定，大豆价格如果上涨也将对稳定油价产生一定作用。加之临近春节，传统节日是国内油脂类消费高峰期，豆油需求量将有所加大，这对后期豆油走势会形成一定的支撑。
总的来说，在2007/2008年度油脂油料整体供给宽松的局面下，加上整体商品市场继续承压，国内油脂市场将维持振荡偏空的态势。
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