股指期货推出对我国资本市场的影响

作者:佚名  文章来源:不详   更新时间:2009/2/8 10:12:10  

  
  随着股指期货准备工作的有序推进,股指期货离我们也将越来越近。股指期货的推出将填满我国目前金融期货的空白,打通证券市场和期货市场的联系通道,必将对我国资本市场产生深远的影响,本文从以下几个方面简要谈一下股指期货的推出对我国资本市场的影响。

  一、有利于股票市场的稳定

   股价的频繁波动、暴涨暴跌使投资者心态不稳,信心不足。缺乏规避市场上股价波动所带来的系统性风险的手段,使投资者不得不纷纷抛出股票,采取短期投机获利行为。这往往造成股价更大的波动,助涨助跌,使得股市极不稳定。如果推出股指期货,投资者可以在预期股价下跌时出售股指期货合约来代替大量抛售股票,如果股价真的下跌,再买入相应的股指期货合约。另外,当股票价格由于过度投机远远偏离股票真实价值而缺乏理性时,期货市场会通过不同到期合约间以及期现市场间的套利机制抑制这种非理性倾向,使股价向合理的价值回归,从而稳定股市。

   二、对股市流动性的影响

   股指期货上市以后,会吸引一部分资金从股票现货市场转移到股指期货市场,从而造成股市交易量的下降。这种替代效应对股市来讲是一种负面效应。然而,股指期货还带来了一种正面的效应,即吸纳证券市场外的资金入场。股指期货为股票投资者提供了一个对冲风险的机会,提供了一个新的投资工具,可以吸纳场外不同风险偏好的资金更为积极的进入股市,为场外闲置资金提供投资渠道。

    究竟流动性增强还是减弱,要看两个效应孰大孰小。我国类似社保基金、保险资金等大的机构投资者目前只部分地介入股市,另外银行存款规模巨大,资金供给充足。股指期货的推出预期会对股票现货和股指期货两个市场产生双向的推动作用。

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