重磅！WTO专家组认定美对我301关税措施“非法”，商务部深夜回应！飓风季来袭，API库存意外下降，国际油价大幅反弹
据美联社消息，WTO裁定特朗普政府对价值超过2000亿美元的中国商品征收关税是非法的。昨日晚间，商务部就此作出回应，称中方对世贸组织专家组做出的客观、公正裁决表示赞赏。  商务部新闻发言人表示，中方对专家组做出的客观、公正裁决表示赞赏。 该新闻发言人说，中方将美方单边主义和贸易保护主义的错误做法诉诸世贸组织争端解决机制，是维护自身合法权益的需要，也彰显了中方尊重世贸组织规则、维护多边贸易体制权威性的坚定决心。以世贸组织为核心的多边贸易体制是国际贸易的基石。中方始终坚定支持和维护这一基石，尊重世贸组织规则和裁决。中方也希望美方充分尊重专家组的裁决和以规则为基础的多边贸易体制，采取实际行动，与中方和其他世贸组织成员相向而行，共同维护多边贸易体制，推动世界经济稳定健康发展。 纯碱、期货双双重挫 9月15日，国内商品期货跌少涨多，但纯碱、玻璃期货双双重挫，玻璃期货跌逾3%，纯碱盘中两次触及。截至收盘，纯碱主力合约跌幅4.80%，报1667元；玻璃主力合约跌3.52%，报1646元。分析人士认为，玻璃、纯碱大幅下跌的主要原因在于其出现变化。 华融融达期货玻璃分析师王雅谦告诉期货日报记者，从现货方面来看，国内浮法玻璃现货市场调整试探运行为主，华北地区部分品牌报价出现下调。部分地区生产企业的库存环比小幅上涨，主要是因为贸易商和加工企业自用库存的消耗速度加快，部分地区房地产企业对玻璃现货价格的接受程度有限。下游需求方面，1—8月份，商品房销售面积98486万平方米，同比下降3.3%，降幅比1—7月份收窄2.5个百分点。 值得注意的是，位居玻璃期货空头持仓排行榜首的华泰期货席位，当日在增持3665张多单的同时减持11575张空单，净空单减少至20935张；永安期货席位在增持4698张多单的同时减持2964张空单，净空单减少至9384张。这些席位对后市较为乐观。相反，银河期货席位当日在减持1381张多单的同时增持760张空单，净空单增加至27343张，显示该席位对后市较为悲观。当日多空排行榜前20席位中，有7个席位在持仓上做出多、空同向调整操作。其中，国泰君安席位在减持285张多单的同时减持2869张空单，净多单增加至9066张；徽商期货席位在减持490张多单的同时减持1700张空单，净空单减少至4317张。以上数据显示，这部分席位对后市更倾向于乐观。 “其实玻璃市场进入9月后，第一轮旺季就已经基本结束，此前进行囤货的贸易商逐步着手去库存，同期终端厂家也在减少采购，这共同导致近期玻璃成交大幅下降，库存开始出现小幅累积。”国泰君安期货能化商品首席研究员张驰认为，即将到来的国庆长假对于玻璃而言，意味着将出现八天以上的累库情况，一定程度上加重了市场对十月中旬前玻璃价格的悲观情绪。不过，张弛对十月中下旬以后的玻璃价格依然看好，但近期由于玻璃价格偏中性，没有较明确的反弹时间，或将继续振荡运行。 近期，纯碱期货在短周期内急跌，行情和预期的扭转出乎意料。纯碱2101合约在8月中旬开启了一波300点左右的上涨行情，但自9月3日1822元/吨的高点开始，连续9个交易日下跌， 9月15日单日跌幅高达4.8%。 华融融达期货纯碱分析师徐修远认为，纯碱急跌的主要原因在于8月份的供需错配情况已经缓解，基本面和预期发生变化。“随着纯碱价格此前一路上涨至高位，期现公司和贸易商的动作发生变化，从前期的囤货投资转变为积极出货和按需采购，下游终端用户采购不甚积极，多数持有观望的心态，所以需求端较为疲软。”徐修远介绍，供给端方面，海天和南碱都已经开车，和邦8月中旬受洪水灾害影响后发布公告称停产时间不超过3个月，近期市场上有声音表示和邦30万吨的装置10月初将开始调试开车，而西北地区的厂家也正在逐步提高开工。 “市场对于此前减产的海天和和邦已经明确落实复产情况反应确实较大。”张驰介绍，山东海天自本周一已经开始复产，负荷为50%。和邦预计10月以后逐步复产，11月初前后完全复产。届时，纯碱开工率可以提升至75%左右。纯碱短缺的情况将在一定程度上得到缓解。 在张弛看来，目前纯碱并不具备持续下跌的条件，毕竟供应端仍存在青海盐湖装置停产问题，市场总体尚未确定将进入高产量模式。短暂调整后，纯碱仍有可能继续上涨，真正面临较大压力或在12月底以后。 徐修远也认为，从季节性的角度来说，碱厂冬季检修较多，价格也会高一些。但纯碱行业仍旧供应过剩，价格回到1600元/吨上方之后，全行业恢复盈利，开工率会逐步恢复，供需错配将大为改观，同时下游玻璃行业也保持着点火复产的节奏，预计价格不会大涨大落，将呈现振荡格局，但需要重点关注环保因素及库存变化。 IEA月报削减原油需求预期，飓风季来袭国际油价大幅反弹 由于美国飓风季节限制了墨西哥湾的石油供应，国际油价本周二一改颓势，实现反弹。 此外，9月16日凌晨，美国石油协会(API)公布的数据显示，截至9月11日当周，美国API原油库存意外减少951.7万桶，预期增加204.9万桶；汽油库存增加376.2万桶；精炼油库存减少112.3万桶；数据公布后，美油短线快速走高，收报38.39美元/桶，涨幅3.03%。  在报告中，IEA表示需求预期最大的调整将是今年四季度(下调60万桶/天)，短短数月内爆发式增长的远程办公，将对公共交通工具的燃油需求造成压力。 IEA在月报中特别指出，主要经济体中更早从全面封锁政策中走出的中国，延续了强劲的复苏势头，为全球需求提供了有力的支撑。反观印度，疫情的全面暴发造成该国四月以来需求出现最大下滑。 值得注意的是，IEA表示即便在沙特、俄罗斯等国家努力协调减产的背景下，今年7月发达国家的原油库存进一步上升至创纪录的32.25亿桶。 “其实9月伊始，国际原油价格就出现明显回调。”东海期货研究所高级能化分析师李婉莹表示，从资金面来看，金融市场动荡，美股大跌，纳指一度回调幅度超过10%，引发资金恐慌情绪，包括原油在内的风险资产遭遇多头抛售，截至9月8日当周， 基金在期货和期权中持有的净多头减少35.71%。另外，沙特为了争夺亚洲原油消费市场，率先下调对亚洲合同客户供应的10月份原油OSP 0.90—1.50美元，其中轻质原油官方销售价下调1.40美元，也同样反映出中东市场对原油需求前景的悲观态度。 值得一提的是，由于新冠疫情对石油需求带来持续冲击，石油输出国组织(欧佩克)9月14日下调今年全球石油需求预测。欧佩克在当天公布的9月份石油市场报告中预计，2020年全球日均石油需求将比上年下降946万桶，降幅大于8月预计的906万桶。 报告指出，受疫情持续蔓延等因素影响，石油需求下行风险继续走高。同时，经济活动复苏前景和石油需求增长潜力也充满不确定性。 报告认为，除疫情外，高债务、地缘政治风险、国际贸易局势和英国“脱欧”走向等因素也都将给世界经济发展带来不确定性，进而影响石油需求。 报告称，8月国际油价上涨，环比涨幅达4%，为2月以来最佳表现。但考虑上述不确定因素，未来国际油价上涨乏力。 “目前油价已经进入大幅下跌后的企稳盘整阶段。”东证衍生品研究院能化高级分析师安紫薇认为，近期市场对需求前景的担忧进一步上升，主要原因在于需求恢复依旧受到欧美疫情反弹的拖累，8月以来欧美主要国家成品油消费恢复陷入瓶颈，与此同时中国市场的进口需求因高库存和油价回升而放缓。此外，她认为值得关注的是全球炼油利润持续恶化对油价的负面传导，近一个月主要市场的汽柴油裂解价差基本均呈现走弱的趋势，美国炼厂开工率在飓风之后恢复缓慢，即便炼厂开工率降至5月以来最低，汽油裂解价差也没有因此受到提振，已从侧面反映出需求的疲弱。 供应端，市场关注的焦点是本周的OPEC+9月JMMC会议是否会因油价下跌和需求预期转弱而提议调整减产政策。在安紫薇看来，在全球供应处于恢复的阶段，沙特等国再次进行超额减产的意愿较低，OPEC+当前政策重点仍是施压伊拉克等国兑现补偿减产，但伊拉克难以在短期内大幅压减产量，可能寻求延长兑现时间。中东国家夏季发电需求逐渐下降，额外供应将更多用于出口，这将抵消补偿减产的影响力。整体来看，短期原油市场暂时缺乏新增利多因素支撑，油价短期预计将呈现振荡偏弱走势。 从中长期来看，李婉莹建议投资者对待油价不宜过度悲观。她表示，一方面，40美元/桶的水平线对大部分产油国而言都是一条重要的基准线，若油价长期低位徘徊，OPEC、俄罗斯以及美国都将通过主动或者被动减产来推动供需平衡。另一方面，市场仍旧对疫苗等利好消息抱有期待，不少国家同时出台了系列经济刺激计划。价差结构修复也反映出油价重心逐步上移将会是一个相对漫长的过程。考虑到仓单压力以及外部环境动荡等问题，建议内盘投资者近期注意控制仓位。 甲醇基本面短期改善明显 受阿曼SMC 130万吨/年甲醇装置意外停车检修消息的影响，在外部供应压力显著减轻的背景下，本周一夜盘国内甲醇期货2101合约呈现大幅拉升的走势，周二盘中期价一度拉涨至2116元/吨一线，创今年3月以来新高，最终收涨3.37%至2086元/吨。 宝城期货高级研究员陈栋告诉期货日报记者，从供应端来看，8月中下旬开始，海外甲醇装置停产检修偏多。其中，伊朗Kaveh230万吨/年的装置因压缩机故障停车超过10天。美国装置受飓风影响，有3套装置出现临停，目前美国一套175万吨/年甲醇装置仍在停车检修中。与此同时，我国华东和华南地区接连遭到台风袭击，导致大量进口甲醇船只延误或滞港，外部进口压力得到显著缓解。据估算，8月中国甲醇实际进口量不及预期，预计进口量约105万吨，环比下降约30万吨。9月份虽有部分8月推迟的甲醇船货陆续到港，但受海外装置检修偏多及船运不畅影响，预计9月中国甲醇进口难有较大增量，整体预估在110万—115万吨。 “在外部供应减少而国内烯烃需求表现尚佳的背景下，港口甲醇库存去化明显。”陈栋表示，截至9月10日当周，受部分装置提升负荷影响，国内MTO开工率为88.8%，周环比继续增加近3个百分点。在需求带动和供应减少情况下，9月11日国内港口甲醇库存延续去化节奏，沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存在89.5万吨，跌至近六年同期库存均值附近，较年内高点(7月底)大幅回落15.33%。 对于后市，陈栋认为，虽然目前甲醇市场基本面改善较为明显，但考虑到国内甲醇装置开工率偏高，一旦外部装置检修结束，供应压力恢复，将不利于甲醇期价继续走高。因此，国庆节前投资者应维持谨慎乐观态度，提防节后供应端压力增大带来的价格走弱风险。 华融融达期货甲醇分析师曹博也表示，本周进口供应缩减且库存继续下降，供给压力得到有效释放。受国庆、中秋双节影响，下游企业将在未来两周集中补库，对价格产生一定支撑。对于四季度走势，他认为，冬季需求旺季即将来临，MTO、醋酸、DMF等下游需求有修复预期，但市场传导仍需一定时日，甲醇有望在四季度走出底部，长期依然看涨。 |