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白银走势分析:白银未来能否继续跑赢黄金?

2020/8/6 17:01:27  文章来源:第一金融网  作者:佚名
文章简介:过去几个月,推动白银等非利率资产增长的最重要因素是实际利率的大幅下降,如下左图所示,5年美国实际利率从3月中旬的0.2%下降到-1.2%,导致白银在疫情爆发抛售后出现大规模“复苏”。而在3月和4月,白银价格对股市崩盘非常敏感,主要原因是一些投资者被迫抛售白银以满足一些追加保证金的要求。

<a白银走势分析 src="http://www.afinance.cn/view/UploadFiles_9468/202008/2020080617015293.jpg" width=494 height=247>

  CNBC的一份报告指出:“尽管在全球经济步履蹒跚、美元走软的情况下,这两种贵金属的价格都在飙升,但白银将超过黄金。”德意志银行(Deutsche Bank)大宗商品和外汇策略师Michael Hsueh也表示:“银的工业成分要高得多。因此,白银在工业消费中的供求比例要高得多。在我们看到全球经济复苏的环境下,这是买入白银的另一个理由。”

  过去几个月,推动白银等非利率资产增长的最重要因素是实际利率的大幅下降,如下左图所示,5年美国实际利率从3月中旬的0.2%下降到-1.2%,导致白银在疫情爆发抛售后出现大规模“复苏”。而在3月和4月,白银价格对股市崩盘非常敏感,主要原因是一些投资者被迫抛售白银以满足一些追加保证金的要求。

  白银走强的第二个主要驱动因素是最近几周的美元明显疲软。如下右图所示,当美元指数下跌时,白银倾向于升值。

  另一个有趣的现象是白银与全球负收益债券总额之间的强烈联动。如下左图所示,负收益率债务近年来不断上升,从2015年初的不到2万亿美元上升到7月底的16万亿美元。全球负收益率债务的数量可以被视为全球经济状况的晴雨表,不断上升的负债务意味着人们对全球经济的担忧加剧,从而导致诸如白银、黄金或比特币(BTC)等无息资产价格上涨。

  最后一个短期推动白银的重要因素是股市。如下右图显示,近几个月来白银与美股经历了显著的联动。在美联储大规模注入流动性、大型成长股受益良多的情况下,股市不断创出新高,但在不确定性上升的情况下,这两种资产的动能能否在中短期内持续?

  同时,白银还“证实了它的季节性”,因为从历史上看,白银在7月份曾产生过显著的正回报。下图显示了自1982年以来每个月白银的平均回报率,发现7月份白银的月平均回报率为1.8%。从历史上看,8月、9月和10月的回报率均为持平/略负。

  而从短期技术面来看,黄金/白银比率正在测试75.44的低点,现货白银在27美元/盎司遇到了一些阻力。如果出现价格下跌,那么前一波高位的红色阻力线可能是支撑位。26.20美元/盎司在过去是一个强大的阻力区域。但如果真的跌破这一水平,另一个支撑位在24.78美元/盎司。

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