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期棉价格触底反弹 短线棉价上攻难维持

2009-6-18 16:10:24  文章来源:通信信息报  作者:佚名  【字体:
现货市场

  抛储进展情况:抛储依然是上周值得特别关注的热点。上周由于推出了03年储备棉,市场整体成交情况有所改观,但从表现看,03年和08年的储备棉的竞拍情况有所分歧,市场有明显的追逐低价棉的热情,而相对的,08年储备棉的成交率依然在50%下,相同点是,成交价格都是震荡上行。

  从08年的一个成交状况看,市场依然存在一个较大的分歧,一则是成交价格逐步走高,二则是成交率始终维持在较低的水平,表明市场的一个矛盾和观望心理。尽管国家调低了抛储的竞卖底价,参与者增加追加价码,市场再度走高至12830,与当初限底的12900水平仅一步之遥,而随着价格的走高,部分参与者再度表现观望心态,成交率再度下滑。03年储备棉由于年限和等级贴水,前一周天天全部成交,表明了市场的一个态度:低价棉,则08年储备棉成交一路走高,具有一定的市场炒作成份,硬性短缺和未来供应减少,均是不争的事实。而在国家大举调控的背景下,短期市场反弹力度有待观察。

  纺织市场

  近期,国内纱线行情表现依旧不佳,纯涤纱市场在上下游行情均不利好的情况下,其价格勉强维持平稳;纯棉纱整体行情运行平稳,市场成交量有所下降,成本压力有所下降,而在抛储棉的背景下,其行情压力增加;纱厂出货压力出现报价稳中小滑32S针织主流价为17800元/吨32S高配主流18800元/吨左右市场相对还是以60S还好主流22000元/吨左右精梳纱也较为冷清40S精梳主流22000--22500元/吨,人棉纱在粘胶短纤上涨乏力的状态下,其价格到顶,目前处于盘整状态;而涤棉纱和涤粘纱的行情变化不大。

  当前,纺织行业处于一个淡季时节,订单数据亦不理想。受各地气温升高,北方地区麦收农忙等导致纺织企业放假明显增多。纺织企业的实际需求有所回落,这是当前国家储备棉抛售遭遇观望的主要原因。

  一周看点

  上周期棉触底反弹,909在创下阶段新低12890后,接连走出四连阳,成交量维稳,持仓量继续攀升。截至上周五,909报收13335元/吨,上涨268元,涨幅为2.05%。

  仓单持续流出,而909仓位一路攀升,截止上周五,期棉909单边持仓达到16600手,合计84000吨,而当前市场预报的注册仓单仅为568张,预报520张,其中C2仓单为369张,而C1仓单是907交割的最后有效期。假使预报单最后都生成C2单,889张仓单(17780吨)仍难敌期棉909持仓。是否会发生“多头逼仓”的行为呢?

  从会员持仓数据的集中情况看,不存在明显的逼仓现象,但期棉略作调整后再度接连上行仍然值得注意。因为,注册仓单的库存水平对比同期,处于一个历史相对较低的位置,且尽管面临国家抛储,但政府明令规定,严禁储备棉进入到电子撮合市场和期货交易市场,假若此举是期棉909大举反弹的炒作点,个人认为不会长久。理由如下:

  首先,当前国家对期货市场的逼仓行为严格控制,一旦取消抛储棉的市场禁入指令,期棉的上攻行为即可被有效制止。

  其次,截止棉花信息网5月底的调查数据,当前社会商业库存棉,不包括进口棉和储备棉,仍有90万吨。

  单从这两组数据看,对比当前万余手持仓对应的近10万吨皮面,当前的“逼仓言论”还为时尚早,且国家当前对纺织企业的保护态度下,先是抛储,然后是调价抛储,等等行为,均表示对纺织生产稳定及加工利润的保护态度,因此也会杜绝期棉价格在抛储竞拍的基础上被大肆操作。由此,短期期棉反弹的力度难以持久。若多头坚持交割,则当前现货价格下,期棉的交割成本为:皮棉:12800元(抛储均价),运费按100元计,交割9月贴水200元/吨,交割申报入库注册仓单,及入库检测和仓储,成本约为100元/吨,则合计为13200元/吨。

  期棉909当前收报在13380元,继续上行,缺乏买家支持,反而会导致竞拍的纺织企业将库存棉用于交割,而加大对竞拍市场的参与力度,则若真发生类似的库存轮换事件,期货市场面临是的几十万吨的抛压,多头必将无力承担。

  本周操作建议:短线棉价上攻难能维持,关注前期次高点13500附近的压力,不能突破,则可轻仓放空,目标在13000一线。

 

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