棉花

　　上周美棉3月合约较前周大幅上涨5.91%，并突破77美分整数关口，创出新高。成交25673手，较前周大幅减少58268手，持仓8310手，较前周减少22738手。同时主力移至5月合约，5月合约突破前期高点压制创出新高，较前周上涨5.43%，持仓89403手，较前周大幅增加20217手。技术上，均线系统呈多头排列，延续前期强势，打开了进一步上涨的空间。

　　美农业部2月份供需报告数据显示，中国棉花库存消费比为38.5%，较上月增加1%，但并未改变棉花供需长期偏紧的态势。同时，美棉全年出口量大幅上调21.8万吨，至261.3万吨。美棉出口强劲进一步对期货市场形成助涨，推动期价创出新高。2月18日美农业部公布美棉出口周报数据显示，截止到11日当周，美棉签约销售78589吨，较前一周下降21%；当周装运45082吨，较前一周增长19%。中国大陆签约40395.4吨，较前周增长26%，装运11837.4吨，较前周增长16%。

　　在供应紧俏、需求强劲的基本面提振下，美棉延续了强势反弹态势，并进一步打开上涨的空间，或对节后国内郑棉形成提振。但国内现货市场面临疆棉外运提速、进口棉陆续到港、纺织出口淡季等阶段性不利因素的影响，或在一定程度上削弱外盘提振的力度。另据中棉所数据显示，2010年全国植棉意向呈减少趋势，预计植棉面积减少4.9％，对郑棉长期走势形成利多支撑。

　　稻谷

　　上周，CBOT糙米期货市场走出了一波下跌行情，尤其是2月17日，市场出现大量平仓盘。受技术抛盘打压，糙米期价触及50美分的日内跌停板，3月糙米期货收跌50美分至每英担13.66美元，是自1月20日以来最低收盘水平。2月18日，跌停板扩大至75美分。

　　印尼农业部部长Suswono上周二表示，由于农业产出率提高，印尼今年预计糙米产量达6668万吨，明年糙米产量料增至6880万吨。Suswono表示，到2014年印尼计划将糙米产量提高至7500万吨左右。

　　美元上涨增加糙米期货价格压力。美元持挺通常被视为对市场不利，因其令美国谷物对海外买家的吸引力减弱并削减投资者的风险偏好。

　　美国农业部的首席经济学家Joseph Glauber在农业部的年度农业展望论坛上发表演讲称，预估2010/2011年度美国稻米种植面积威320万英亩，高于上一年的314万英亩。Glauber称，2010/2011市场年度美国糙米出口预估为1.05亿英担，较上一年增长4%，巨大的美国供应以及更具竞争力的价格是导致预估增加的主要因素。

　　虽然近期美国糙米出口销售持坚，但需求不足以提振期价走出近期盘整的格局。
大豆

　　2月12—19日，CBOT3月大豆共上涨2美分，收于945美分；3月豆粕下跌1美元，收于276.4美元/短吨；3月豆油上涨0.37美分，收盘39美分/磅。

　　南美巨大的供应量依然是市场最大的压力，春节期间豆类整体呈冲高回落走势，较国内春节前涨跌变化不大。

　　节日期间，阿根廷大部分维持间歇性降雨天气，气温不高，有利于大豆作物生长。

　　USDA上周五在年度农业展望论坛上公布的谷物和油籽前景报告中称，今年的大豆单产预估为每英亩42.9蒲式耳。大豆压榨量将为16.55亿蒲式耳，大豆出口预期为13.25亿蒲式耳。大豆年末库存预估为3.3亿蒲式耳。

　　截止到2月11日当周，美国大豆净出口销售量为20.39万吨，其中2009/2010年度美豆净售20.36万吨，因季节性需求持续转向南美供应，当周净出口销售量下降35%，至8个月来周度销售最低水平。之前几个月美国大豆销售量巨大，主要是售往全球最大的大豆进口国——中国。截止到2月11日当周，美国豆粕净出口销售量为24.24万吨，高于此前分析师预测的7.5万—15万吨区间。当周美国豆油净出口销售量为4.67万吨，高于此前市场预测的1万—2万吨区间。

　　美国商品期货交易委员会上周五公布的数据显示，截止到2月16日当周，管理基金将CBOT大豆净空头头寸持仓量削减至17988手，较前一周减少18240手。

　　目前豆类市场的主导性因素依然是南美庞大的供应量，在预期全球大豆供需偏松的背景下，豆类短期上行空间将受到限制，预计价格在炒作北半球种植面积前仍将维持区间振荡模式。虽然节日期间豆类几近收平，但金属能源出现大幅上涨，受国内金属、能源市场带动，预计周一大豆将走出小幅上行走势。 （梁勇）

　　豆粕

　　春节期间美盘豆粕小幅下跌，总体变化不大。假日期间美国农业部公布的豆粕出口销售报告显示，截止到2月11日当周，美国2009/2010年度豆粕净销售242100吨；2010/2011年度豆粕净销售3000吨。当周美国2009/2010年度豆粕出口装船288200吨。美国当前市场年度豆粕出口销售净增24.21万吨，新销售24.8万吨。

　　美盘走势对国内现货市场影响不大，现货市场继续保持稳中偏弱走势，贸易商远期合同价格较低。金属市场出现上涨可能会对节后豆粕开盘起到刺激作用，但涨幅不能过于乐观。我国1月份大宗商品进口回落，需求前景不确定，中国海关数据显示，1月大豆进口量较前月下降14.6%。建议投资者总体上对豆粕保持偏弱思路为宜。

　　玉米

　　春节休假前（12日）外盘玉米价格报收361.4美分/蒲式耳，上周五（20）日中午电子盘玉米期价为360.0美分/蒲式耳，总体变化不大。休假期间，美国公布了玉米出口销售报告，截止到2月11日当周，美国2009/2010年度玉米净出口销售量为97.46万吨，高于此前市场预测的55万—85万吨区间。该数据较前周提高31%，但较前4周平均水平削减7%。据美国农业部年度展望论坛会议预测，2010/2011年度美玉米产量为131.6亿蒲式耳，种植面积为8900万英亩。产量预测几乎和去年持平，但面积预测提高了3个百分点。

　　预计外盘变化情况难以对国内造成实质性影响，而周边原油金属等市场出现上涨，有利于年后首个交易日国内玉米期价出现开门红。现货市场节前东北产区加工企业由于当地农户惜售心理强，收购困难，而且加工利润的微薄使得企业也无继续提价的动力；华北产区企业库存水平相对较充足，少数企业受资金等因素限制，也不能继续大量收购，而农户售粮数量却陆续增多，企业收购价格出现小幅向下调整现象，预计节后初期维持弱势的可能性仍较高。