毕谦伟：原油黄金与股市三者的联系及区别，黄金就是我们未来的价值投资

     文/毕谦伟

      一般来说，美原油价格与黄金价格呈现正相关关系，黄金价格变动先于石油价格变动，黄金与原油均是由美元计价，两者对于美元反应一致，黄金与原油有一个相同特点，均是稀缺性产品，从金属特点来说，都经过了长期的自然地理形成过程。黄金具有抗通胀作用，黄金和石油均具备一定价值。一般情况下，黄金价格走高，原油价格也随之走高，黄金价格走低，原油价格也随之走低。但是美元指数对于黄金的影响深远些，对于美元油的影响相对薄弱，但是大的趋势一致.美原油由于受到OPEC和美元原油钻井数量的影响较大所以对于美元指数的影响较小些。

         李迅雷专家指出：随着PPI指数上涨，今年国内民间投资增速上行，同时政府基建投资和房地产投资增速可能回落，经济处于平稳增长状态。2017年市场将存在结构性机会，同时未来应该更加注重价值投资，需要选择估值水平相对合理的资产进行配置，黄金是值得配置的品种，也是未来我们的价值投资所在。

1、黄金与美元的负相关关系

       首先，美元的升值或贬值将直接影响到国际黄金供求关系的变化，从而导致黄金价格的变化。从黄金的需求方面来看，由于黄金是用美元计价，当美元贬值，使用其他货币购买黄金时，等量资金可以买到更多的黄金，从而刺激需求，导致黄金的需求量增加，进而推动金价走高。相反，如果美元升值，对于使用其它货币的投资者来说，金价变贵了，这样就抑制了消费，导致金价下跌。

　　其次，美元的升值或贬值代表着人们对美元的信心。美元升值，说明人们对美元的信心增强，从而增加对美元的持有，相对而言减少对黄金的持有，从而导致黄金价格下跌;反之，美元贬值则导致美元价格上升。

2、黄金与原油的正相关关系

　　黄金与石油之间存在着正相关的关系，也就是说黄金价格和石油价格通常是正向变动的。石油价格的上升预示着黄金价格也要上升，石油价格下跌预示着黄金价格也要下跌。

　　油价波动将直接影响世界经济尤其是美国经济的发展，因为美国经济总量和原油消费量均列世界第一，美国经济走势直接影响美国资产质量的变化从而引起美元升跌，从而引起黄金价格的涨跌。据国际货币基金组织估算，油价每上涨5美元，将削减全球经济增长率约0.3个百分点，美国经济增长率则可能下降约0.4个百分点。当油价连续飙升时，国际货币基金组织也随即调低未来经济增长的预期。油价已经成为全球经济的“晴雨表”，高油价也意味着经济增长不确定性增加以及通胀预期逐步升温，继而推升黄金价格。

　　从中长期来看，黄金与原油波动趋势是基本一致的，只是大小幅度有所区别。

3、美元与原油的负相关关系

　　美国经济长期依赖石油和美元两大支柱，其依赖美元的铸币权和美元在国际结算市场上的垄断地位，掌握了美元定价权;又通过超强的军事力量，将全球近70%的石油资源及主要石油运输通道，置于其直接影响和控制之下，从而控制了全球石油供应，掌握了石油的价格。长期来说，当美元贬值时，石油价格上涨;而美元趋硬时，石油价格呈下降趋势。

4、毕谦伟总结：

       黄金，原油都是以美元计价的，美元的价值上涨那就会压低黄金白银的价格，而股票主要和经济活动有关系，如果经济向好那就会带动公司有利润大家就会买入股票，这个时候会有分红， 但是如果出现金融危机，还是全球性的那就会有一个宽松政策出来，这样就会发行更多的货币带动黄金，原油，股票一起上涨。

      美元走势经常与黄金走势相反，即美元上涨黄金就要下跌，美元下跌黄金就要上涨。美元的走势经常与美国股票市场的道琼斯指数保持相当程度的联动性，它们之间的关系可以说是相辅相成的，一般为同方向变动。下面说下我们为什么炒黄金！

       另外股市是风险资产，黄金是避险资产。  两种投机情绪：风险偏好，风险厌恶。  风险偏好上升股市涨，黄金跌；风险厌恶上升，股市跌，黄金涨。以上只能说明一般情况是如此，并不能代表所有情况，金融市场终还是人在玩，人也有情绪不稳定，代谢失衡的时候，  投资市场没有永远的敌人，也没有永远的朋友，只有永远利益。这句话也适用于金融市场（不管是涨或跌，只问你如何应对并从中获利）。

       为什么要炒黄金 ？

       1、 富豪盯上黄金资产：

        公开消息显示，黄金矿业（GOLD Mining）的董事长Amir Adnani近日透露，亚洲首富李嘉诚，也是他的客户之一，已经重燃将资产分散至金矿公司和实物黄金的迫切需求。

　　据分析，李嘉诚此举，一方面主要是迫于保护财富及资产的需要，另一方面也源于未来对黄金需求的巨大潜在增长。

　　美国此前刚刚对叙利亚发射59枚导弹轰炸，而朝鲜半岛局势更是紧张，战争似乎一触即发。面临国际社会的动荡局势，以及由此可能引发的经济危机，全球范围内多个资产高达数十亿美元的超级富豪，已经开始积极寻求投资黄金（GOLD）等金银资产的机会。

　　福布斯网站17日公布2017华人富豪榜榜单显示，李嘉诚目前个人身价达312亿美元。在长线寻求投资国内大陆地区的成长后市后，这是李嘉诚多年来首次寻求黄金（GOLD）方面的投资。

　　Adnani还进一步指出，他所在的Gold Mining公司创始人之一，巴西的亿万富豪Mario Garnero曾表示黄金（GOLD）的作用就是在资产组合中提供对冲风险。

　　Adnani还提到，一位来自中国大陆的超级富豪，以前一直在能源领域投资，近期也首次迫切想要寻求黄金（GOLD）相关资产的投资机会。

    2、源于资产避险：

　　黄金是以美元计价的，尽管美联储已经进入了加息周期，但黄金并没有因此继续下跌。截至4月20日，今年以来国际金价上涨超过11%。

　　自2011年以来纽约金价的半年度价格走势图

　　自2011年以来纽约金价的半年度价格走势图

　　事实上，市场一般认为黄金与美元是死对头，强势的美元必然压制黄金价格。但对于大类资产配置而言，选择黄金的目的并非投机，而是保值与避险。

　　地缘政治的紧张态势，令投资者忧虑升温，纷纷寻求资产避险，而当前处于历史价格较低水平的黄金，是较好的选择之一。

　　美国商品期货交易委员会（CFTC）4月14公布的周度报告显示，截至4月11日当周，COMEX黄金净多头头寸连续四周增加，创下五个月新高。COMEX 白银投机净多头头寸创2006年6月份以来的新高。

　　中国证券报（ID：xhszzb）期货周刊在2017年3月13日刊发的《“恐慌指数”超淡定金市平静中酝酿风暴》一文中指出，包括中美股市在内的全球金融市场“安静得可怕”，“恐慌指数”超淡定的表现令市场担忧，投资者几乎一致偏好风险资产。而往往这时黄金资产将面临“拐点”，黄金市场的风暴随时降临。

      3、分析人士表示：

　　欧洲政局的不确定性，注定将成为二季度市场的焦点，在各国大选尚未尘埃落定之际，这些政治局势的变化，可能在短、中期内推升避险情绪，从而利好贵金属市场。

       4、黑天鹅在路上？

　　业内人士表示，在华尔街有一句话：“永远不要与比你富有的人争论市场未来的走向！”而李嘉诚、罗杰斯以及各国央行纷纷买进黄金，或许正说明了全球资本市场的一个趋势。这些高净值人群已经嗅到大规模风险爆发的可能，包括地缘政治冲突和经济危机。

　　从历史周期来看，普通投资者或许也可以做同样的准备，来实现资产保值和风险控制。

　　海通证券(14.91 +1.43%,买入)（14.700， 0.28， 1.94%）首席宏观债券研究员姜超认为，2017年2季度将是从滞胀向衰退转化的关键时期，这意味着现金为王应是当前主要策略，主配黄金和现金等安全资产，逐步减少商品和股票类资产配置，而随着利率上升应逐步增加债券资产的配置。

　　姜超指出，2016年稳增长所使用的货币量远超过去历史。货币推涨房价，地产泡沫已现。随着人口老龄化的到来，地产会迎来大周期的拐点，因此本轮房价上涨其实已经与人口结构角度的刚性需求无关，而是彻头彻尾的金融现象。

　　随着二季度的到来，欧洲将正式步入“多事之夏”，前期累积的政治风险在二季度集中爆发的可能仍旧无法移除，故一旦出现“意外”事件，甚至是“黑天鹅”事件，恐将进一步加剧金融市场波动，从而引发贵金属市场巨震。

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文/毕谦伟（实时指导微信：BQW0）金牌金融理财分析师，出身于金融班科，从事股票，期货，证券，贵金属投资理财分析工作，拥有6年实战经验被很多投资者称“金牌分析师”。主修金融，辅修国际政治。