上周五6月4日，甲醇期货主力2109合约小幅高开后，在空头减仓的影响下，期价快速拉升。此时，部分多头借机离场，期价涨势受阻回落。之后，多空展开激烈争夺，伴随着持仓量稳步增加，日内期价以小幅下跌报收。

　　通过观察主力持仓动向发现，虽然交易所多空排行榜前20名席位中，2109合约出现多空同增态势，其中，多头增持26099张，空头增持44749张，空头增持幅度较大。但是从席位间主力持仓调整方向和力度上看，多空力量难分胜负。

　　6月甲醇投资策略：现实与预期逻辑交替 波段行情操作为主

　　投产压力不及预期

　　鄂能化投产并未如预期产生巨大的供应压力。整体供需结构比较健康。新增产能主要有山西亚鑫和广西华谊两套装置。预计在6月份开车。考虑到装置稳定运行，整体实际影响到6月全国新增供应量预计有限。

　　5月底仍有装置集中检修，6月损失量较多。

　　5月底装置集中检修，6月检修的装置宝丰、蒲城、华谊等产能均在百万以上。整体来看，5-6月检修损失量依然较多，供应端很难形成巨大的压力

　　进口预期下调

　　4月国际甲醇整体开工依然一般，特巴、文莱及伊朗等地均有部分装置停车检修，故本月整体进口量较上月增幅有限，预估在105万吨左右。5月中下国际开工率70.14%，环比上月有所上升。但伊朗地区进口货源预计减少。6月进口或变动不多预计在105万吨左右。

　　下游需求边际走弱

　　传统下游，6月需求存在边际走弱的预期。同时5月底神华新疆及宁煤MTO装置检修，整体开工预计6月有所下降。受上下游挤压利润不佳。上游动力煤上涨挤压成本利润，下游MTO综合利润亏损压制甲醇价格上行。夹缝中生存甲醇腹背受敌。从成本利润角度来看，甲醇波动空间有限。

　　结论：港口基差偏强，库存低位，有可能会通过期货上涨的形式修复基差。期货下跌，有刚需支撑。甲醇受上下游利润挤压影响，预计6月价格仍以震荡为主，振幅收窄。单边可在震荡区间下沿逢低做多。月底基差走强可择机纸货反套。