进入七月份的第二周，煤炭市场一改前期盘整稳定局面，出现转好迹象;供需错配下，市场强势回归。回顾往年的“迎峰度夏”，用户一般选择在五六月份提前存煤，拉动了煤价上涨;等到了炎热的夏季，电厂消化库存，并保持刚性拉运即可，煤价也会随之下跌。

可是今年，电厂存煤方式有所改变;进入五月份，大型电力集团要求旗下电厂减少市场煤拉运，等上级出手、煤价下跌再拉运。但受需求看好、进口减少等因素影响，国内煤价并未出现大幅下跌，电厂也一直在等，造成库存迟迟没打起来;但时间不等人，“迎峰度夏”已经进入最关键阶段，电厂错过了最佳存煤期。

今年上半年，我国累计进口煤炭1.39亿吨，同比下降19.7%;而上半年，全国原煤产量19.5亿吨同比增长6.4%;其中，六月份产煤下降5%。反观下游需求，上半年，全国绝对发电量38717亿千瓦时，同比增长13.7%;其中，全国火力绝对发电量28262亿千瓦时，同比增长15%，从数据分析，今年上半年煤矿增产增量有限，叠加进口煤总量的下滑，与下游需求的强势增长构成了明显的供需矛盾。

现在的煤炭市场矛盾重重，一方面，要求全力保供，发挥主力煤企作用，在有条件的情况下增产、扩产，加快先进产能释放，满足不断增长的煤炭需求。另一方面，要保安全，严查超产和环保不达标，严格煤管票管理;并严防过剩产能死灰复燃。

进口煤方面，一方面，增加进口煤(除澳洲)采购全面放开，不得限制通关。另一方面，全球动力煤价格创十年来新高，蒙煤进口受疫情影响，出口减少。疫情和超长雨季使印尼部分矿区和港口宣布不可抗力，产量明显下降;叠加印尼要求其国内煤炭企业执行最低国内市场销售义务，使本来就出口紧张的资源量进一步收缩。

进入七月份，全国陆续出现高温天气，电厂日耗快速回升，明显高于历史同期水平。江苏、浙江、广东等地陆续出现用电高峰，用电负荷创历史新高。截至目前，沿海八省重点电厂日耗攀高至221万吨，较去年冬季丝毫不差，但存煤下降的有点快，可用天数降至11.2天。受经济复苏加快，以及酷暑高温天气影响，预计七月份，全国全社会用电量同比增长12%。即使水电发力，沿海地区外购电增加，也难挡用电负荷的火爆增长，煤炭需求仍会保持增长态势。

整体来看，虽然供应有所回升，但依旧难以弥补旺季缺口，电厂存煤有可能继续下降，保供增运形势严峻。

华泰期货：动力煤供需失衡短期难恢复 下游需求不断攀升

产地方面，虽然煤矿都已经恢复生产，但部分地区煤管票依然紧张，煤矿则再发事故，安检等更加严格，影响部分煤矿正常生产。近期北方雨水较多，影响煤矿生产与运输，尤其是内蒙的露天矿，受雨水影响较大;港口方面，近期北方港口铁路调入量偏少，下游需求不减下，库存不断下降。贸易商库存偏低，由于成本支撑，发运倒挂严重，因此贸易商报价不断提高。外加期货不断上涨，贸易商认为当前用煤需求高峰，后期煤价依然有上涨可能性。电厂虽然对高价煤接受度提高，但依然以长协为主，还盘差距较大，成交甚少;

进口煤方面，由于国际用煤需求不减，因此印尼煤价格依然处于高位，且近期印尼国内疫情因素，虽暂时没有影响生产，但已经对运输造成一定影响，国际煤价短期难以下跌;需求方面，当前南方出梅，正是夏季酷暑时期，用煤骤增。但当前电厂因库存偏少，部分地区不得不拉闸限电。水电近期数据虽然表现不错，但难以替代火电的主力低位;

基差方面，当前我们了解到秦皇岛港报价已超过1000元/吨的价格，但期货依然在900下方，近期修复基差驱动较强;

综合来看，当前南方出梅后处于用煤高峰，但北部地区受雨水以及安检与环保影响生产难以跟上需求，煤价易涨难跌。但需要注意政策的不断干扰，发改委等部门不断的喊话使得动力煤期货价格有所回调。