第一金融网主办
   | 网站首页 | 金融焦点 | 银行 | 基金 | 股票 | 保险 | 期货 | 信托 | 股评 | 港股 | 美股 | 外汇 | 债券 | 理财 | 黄金 | 房产 | 汽车 | 生活 | 基金数据 | 
»您现在的位置: 第一金融网 >> 期货 >> 研究报告 >> 正文

政策扶持力度加大 油脂迎来主升浪

2009-4-26 10:07:15  文章来源:不详  作者:佚名  【字体:

  4月22日国务院将临时大豆(资讯,行情)收储时间延长至6月,油菜籽继续以略高于市场价格实施全国临时收储。这显示了国家政策扶持农业政策不仅力度大且有延续性,试图在较长时期内稳定主要农产品(000061,股吧)价格,为农产品价格构筑坚实底部,配合近期植物油市场基本面不断好转,油脂中期上涨格局即将到来。

  去年大豆收储600万吨以及油菜籽收购150万吨的计划公布后,豆类价格走势、油厂无豆可榨以及一季度油脂油料进口量大增等情况均证明了临时收储的影响力。因此,本次国务院再次表示收储稳价的决心必然对后市产生巨大影响。

  目前油菜籽收购价最低在3400元/吨左右,笔者认为,最终收储价一定在此价格之上,达到4200元左右,原因是前期临时收购价在4400元/吨,而近期进口油菜籽价格在3800元/吨左右,如果收购价低于4200元/吨,那么农民仍会惜售,收储效果将变差,进而这一收购价将抬高菜籽油(资讯,行情)底部区间。

  国家在保证农民利益、保证国家粮食安全以及顺利实现顺价销售三个目的的驱动下,后期收储及相关延续政策的实施将会非常坚决。因此,油脂价格底部已被夯实。

  棕榈油后期将继续成为油脂领涨品种,而其他油脂也将跟随上涨。随着消费旺季的到来,马来西亚库存正快速下降。3月份库存仅为136万吨,在近4年来处于较低水平。

  生物柴油消费复苏是棕榈油库存降低的重要因素之一。我们预计,随着下半年全球经济筑底,欧洲对生物柴油消费将迅速恢复,马来西亚国内支生物柴油政策的实行也将使棕榈油库存持续降低。

  国内油菜籽将更多受益于国家政策,稳定在较高的价位,那么菜籽油价格也会受到支撑,涨至7900-8000元/吨。目前豆油(资讯,行情)、棕榈油价差仅为200-400元/吨,远低于去年同期1000多元/吨的价差,即使从价差百分比看,今年也仅为3%,而去年同期达到10%左右,因此豆油价格被相对低估了。另外,菜油和豆油的价差虽在正常范围内,但未来菜籽油价格提升必将带动豆油价格。

  最关键的一点在于中国进口量是否会继续增长。从我们计算的三大油脂油料进口量看,虽然今年一季度进口三大油脂油料(折合油脂)同比增量达到27.9万吨,高于去年一季度的同比增量10.9万吨,但把国家收购600万吨大豆和150万吨菜籽考虑进来,进口增幅还不够弥补收储油料折合油脂的20%。近期国产油料供应的继续收紧将导致4-6月份的进口量暴增,前期由于阿根廷港口罢工引起的豆油到港时间延迟,也将刺激近期油脂行情继续上扬。

  综上,菜油和国产豆受益于国家政策贯彻的坚决性和持续性,将夯实近期7000元/吨和3500元/吨底部。而棕榈油受益于生物柴油需求强劲以及低库存成为领涨品种,整个油脂消费将持续强劲使价格出现长期趋势性上涨。而豆油价格相对棕榈油被低估,后期菜油的底部区间将随着临储收购的开始而上移,豆油将被带动。因此,我们在更看好豆油品种的上升空间。在6700-6800元/吨区间买入豆油,6500元/吨作为止损位,目标位8000元/吨。

第一金融网免责声明:
1、本网站中的文章(包括转贴文章)的版权仅归原作者所有,若作者有版权声明的或文章从其它网站转载而附带有原所有站的版权声明者,其版权归属以附带声明为准。
2、文章来源为均为其它媒体的转载文章,我们会尽可能注明出处,但不排除来源不明的情况。转载是处于提供更多信息以参考使用或学习、交流、科研之目的,不用于 商业用途。转载无意侵犯版权,如转载文章涉及您的权益等问题,请作者速来电化和函告知,我们将尽快处理。来信:fengyueyoubian#sina.com (请将#改为@)。
3、本网站所载文章、数据、网友投稿等内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议,与第一金融网站无关。投资者据此操作,风险自担。如对本文内容有疑义,请及时与我们联系。
发表评论

【发表评论】(网友评论内容只代表网友观点,与本站立场无关!)
 姓 名:
 评 分: 1分 2分 3分 4分 5分
 评论内容:
验证码: *
  • 请遵守《互联网电子公告服务管理规定》及中华人民共和国其他各项有关法律法规。
  • 严禁发表危害国家安全、损害国家利益、破坏民族团结、破坏国家宗教政策、破坏社会稳定、侮辱、诽谤、教唆、淫秽等内容的评论 。
  • 用户需对自己在使用本站服务过程中的行为承担法律责任(直接或间接导致的)。
  • 本站管理员有权保留或删除评论内容。
  • 评论内容只代表网友个人观点,与本网站立场无关。
  • 专题栏目
    全站专题
  • 此栏目下没有推荐文章
  • | 设为首页 | 加入收藏 | 联系站长 | 友情链接 | 版权申明 | 文章列表 | 网站地图 | 征稿启事 | 广告服务 | 意见反馈 |

    Copyright©2007-2009 afinance.cn All Rights Reserved 版权所有·第一金融网 合作电话:13146473155
    制作单位:第一金融网 (浏览本网主页,建议将电脑显示屏的分辨率调为1024*768)