刚刚过去的一周内，纽约原油期价再度攀升，期价从周初的56.3美元走高到周末的61.5美元，期间还曾经突破62美元，上升趋势非常明显。4月下旬以来，油价的走高伴随的是股市的回升，道琼斯指数从8000点附近走高到了8500上方，同时美元的连续走低也带动了油价回升。但是自上周以来，油价的回升并没有得到股市的配合，道琼斯指数上周后四个交易日连续回调。对于这个现象，笔者认为，股市原油走势背离，说明短期之内原油市场的一些题材因素对油价回升起到了重要作用，同时美元的连续大幅走低也支撑了油价，短期油价在宏观因素相对稳定的背景下开始题材炒作。

　　一般来讲，题材炒作是在宏观基本面相对稳定的背景下才会有明显的效果，否则，宏观因素的不稳定必然会大大抵消题材炒作带来的效果。尽管目前股市有所走软，但是股市的上升趋势依然完好，并没有形成悲观的下跌趋势，说明目前宏观因素相对稳定。美国财长盖特纳（Timothy Geithner）21日称，国债收益率上升表明经济状况正在好转，并表示对深度衰退的担忧程度略有缓解。摩根大通(J.P. Morgan)21日上调了对2009年和2010年原油价格的预期，理由是2009年下半年全球经济的前景有所改观。相对稳定的宏观环境为原油市场的题材炒作提供了“温床”。目前来看，原油市场的题材炒作主要关注以下几个方面：库存下降、尼日利亚动乱、美国炼油厂问题、美国季节性消费提升、中国进口增加、美元持续大幅贬值等。

　　近期公布的主要国家原油库存出现下降并超过市场预期，对油价形成了支撑。美国能源资料协会（EIA）周三公布的数据显示，截至5月15日当周的美国原油库存连续第二周下滑。而日本石油协会(PAJ)周三公布称，截至5月16日当周汽油库存下滑至自2007年9月以来的最低点，煤油库存下滑至近三年低点。2009年以来，原油库存始终保持高位，显示经济危机下的消费的不旺盛，但是随着夏季的到来，美国等发达国家进入到了夏季出行高峰的季节，这大大提升了原油的消费，而原油库存的下降则证实了这种情况，油价自然得到提升。

　　继尼日利亚的好战武装分子发动袭击并恐吓切断原油供应之后，该国军方已在尼日尔三角洲发起多年来最大规模打击活动。尼日利亚军方证实，一条向国有公司—尼日利亚燃气公司供应石油的管道遭到袭击，但供应并未受到影响。雪佛龙公司(Chevron Co., CVX)表示，公司运营仍然正常。但荷兰皇家壳牌有限公司表示，正在针对有关旗下设施遭到袭击的消息进行调查。国际能源署(简称IEA)数据显示，尼日利亚4月份日均原油产量为176万桶，占全球原油日产量的2.1%，技术故障及破坏活动已令该国原油日产能减少了50万桶。尼日利亚在过去的几年中不断爆发冲突，而历次爆发的冲突均对原油期价造成较大影响，均在短期内提振了油价，此次也不例外。

　　据美联社等媒体消息，美国特拉华州一家炼油厂在上周发生大火并引起爆炸，目前消防员已经基本控制了火势，没有人员伤亡的报告。消防部门表示仍需要数周时间调查起火原因，而炼油厂方面未就该厂的经济损失作出回应。 美国炼油厂发生问题也时刻影响着原油价格，过去几年中每当炼油厂发生大火或者爆炸，或者由于飓风遭到破坏都会引起原油价格的走强。目前来看，尽管上不清楚此次炼油厂大火能够带来多少损失，但是的确是给油价上涨浇了一把油。

　　除了上述几个主要因素外，中国进口增加、美元走低也支撑了油价。统计局数据显示，今年前两月我国原油产量同比减少1.7%，2月份同比减少4.6%，3月份同比减少1.1%，4月份原油产量同比增加0.8%。原油进口方面，海关数据显示，今年前三个月原油进口分别同比下降8%、18%和5.5%，4月实现环比正增长3.7%，同比增长13.6%。中国原油作为全球原油消费大国，消费数据的回升显示需求的提高，也从则面反映了经济形势的好转。美元上周连续5个交易日大幅下挫，目前已经逼近80整数关口，这无疑提振了原油的价格。美元走低对商品市场来说是利好，对于原油市场来说更为明显。

　　从上述几个方面来看，短期原油市场多头题材较多，想象空间丰富，在基本面相对平稳的背景下，短期油价易涨难跌。