众所周知，白银的矿产资源全球分布相对分散，整体产业链和供求状况相对接近工业品，生产比较稳定但消费跟随经济波动幅度较大（这里暂且不论投资属性），因此分析行情最大变量还是在消费领域深挖细究。区别于同为贵金属的黄金，白银消费占比第一位是工业需求（60%），主要是光伏和电子电气行业需要其大量应用到下游产品，至于其他领域如摄影、首饰、银币和珠宝等，要么可以归集到投资需求，要么很难对总消费形成足够影响力，所以相信讨论至此投资者也找到解码行情的密钥了。

　　国家统计局数据显示，2020年8月太阳能发电增长2.1%，增速刚刚由负转正，而同时期规模以上工业发电增速达到6.8%，光伏行业整体复苏速度明显不及预期。电子电气行业更是一片惨淡，其常规细分领域彩电、冰箱、空调和洗衣机2020年8月销售同比下降分别为3.7%、8%、14.2%、16.2%，一片暗淡的未来导致厂商很难扩大生产带动白银消费。

　　从宏观面和基本面看，未来一段时间银价很难有持续性的良好表现，最多出现脉冲式行情，弱势振荡是下阶段主旋律，唯一的变数在未来黑天鹅事件再度点燃其金融属性从而主导下一轮行情，这在当前是可遇不可求的。技术面分析银价刚刚经历三角整理后选择方向向下，在空头完全占据主导背景下多头只有弱反弹零星机会可供选择，另外周K线和月K线上长期上涨急需洗筹也是本轮调整的另一大诱因，所以当下空单明显风险更小。建议投资者在沪银2012反弹到10日线入场空单，该价格区域也是上行趋势线附近，盈利预期可设置为止损的两倍。

　　9月29日，国内商品期货开盘，贵金属期货集体上涨，三大油脂盘面小幅偏弱震荡；其中，白银期货价格涨近3%，现报5055元/千克，沪金主力合约价格报404.90元/克，涨幅1.28%。