9月以来，白银价格行情风云突变，伴随着第二波新冠肺炎疫情高峰到来，白银价格反而飞流直下，近期更是一鼓作气破坏掉今年3月以来形成的上升趋势，疫情驱动的避险行情逻辑正在遭受严峻考验。随着市场对第二波疫情传播预期的逐渐消化和经济复苏信心减弱，具有更高商品属性的白银期货大概率不像黄金那样获得更多价格支撑，确立调整浪后或延续疲软走势，多头重新积蓄力量需要不短的时间。

　　多灾多难的2020注定是改变人类生活的年份，新冠病毒并未如专家所预料的自然消失，而是变成和流感类似的常驻疾病。贵金属7月下旬开启的逼空行情便是投资者的价格预期，果然欧洲各国每日新增确诊人数纷纷暴涨破万，重灾区数量直线上升。此刻白银金融属性影响放大到最高状态，尤其是黄金价格爆发式增长以金银比价方式拉动银价一路跟涨，一时之间贵金属多头达到巅峰价格，创出7年以来新高，这是经济最坏的时代，当然也是避险最好的时代。

　　不过时间节点来到9月下旬，风险厌恶类型避险资金基本入场，疫情造成的悲观预期已经通过价格上扬充分体现，第二波疫情损害难有进一步恶化可能，相关炒作逻辑明显弱化导致后续新增资金入场难以为继，价格走势必然疲软。预计四季度疫情仍将处在高发状态，但要超过第二波力量同时再度激活白银投资属性是小概率事件，不可再对该风险要素有过度解读。