棉花盘面波动加剧

　　国内方面，3月25日，主力合约棉花期货跌破15000元/吨一线关口，盘中最低触及14665元/吨，之后期价向上回补最终收在14890元/吨。短期宏观面压力持续，对期价有压制作用，但盘面大跌之后，市场情绪有所缓和，基于后疫情时代全球需求复苏预期和国内良好的经济运行态势，后期观望情绪或渐浓，期价短期或转为弱势震荡。

　　由于我国棉花产不足需，年产量接近600万吨，新疆棉花的产量大概占到全国棉花产量的90%左右，需求量则高达近800万吨，每年需要进口棉花和棉纱来补充供应。由于较高的棉花进口利润和部分出口订单需要，我国加大了对棉花的进口。我国内需市场广阔，且是世界上最大的纺织品服装生产国、出口国和消费国，在国际市场占据重要地位。

　　内需表现良好

　　据国家统计局，2021年2月，国内社会消费品零售总额同比增长33.8%，2月纺织品零售价格环比增长0.1%。2月社会融资规模增量为1.71万亿元，同比增长8392亿元。2月国内新增人民币贷款1.36万亿元，高于去年同期的9057亿元。2月末M2余额为223.6万亿元，同比增长10.1%。2月工业增加值同比增长52.34%，其中纺织业截至2月底累计增速为39.5%。截至2021年2月国内固定资产投资额累计增速为35%，为历年同期最高水平。

　　消费端2月穿类实物商品网上零售额累计增速达到44.3%，截至2月底纺织业固定资产投资额累计增长24.8%。1-2月我国出口纺织品服装约461.88亿美元，同比增长55.01%。其中出口纺织纱线、织物及制品221.34亿美元，同比增加60.83%，服装及衣着附件出口240.54亿美元，同比增长50.02%。1-2月我国服装鞋帽针织品零售额为2262.3亿元，同比增加47.6%，1-2月服装类零售额为1689亿元，同比增加53.1%。

　　整体来看，受到多重利空的影响，棉花期价承压，但中长期经济向好预期未变，国内金三银四纺织行业旺季，期价大跌之后市场情绪缓和，或将保持观望，棉花期货价格短期或将进入弱势震荡。