北京时间20日彭博报道，美联储主席珍妮特·耶伦在马里兰州巴尔的摩大学年中毕业典礼所发表的演讲书面稿称，当前4.6%的失业率水平伴随着的是良好的机遇，过去几年的经济增长正在提高大多数人的生活水平；尽管美国工人将继续在未来几年面临挑战，新毕业生则是进入近10年来最强的就业市场。

　　耶伦还表示就业创造继续以稳健步伐推进，裁员率低；有工资增长加快的迹象；经济挑战依然存在；经济增速比过去慢，生产率增长一直令人失望。

　　这是耶伦自12月14日FOMC新闻发布会后的首次公开演讲；她在准备好的讲稿中没有评论政策路径或经济前景。

因明年加息路径变得更为陡峭，金价触及10个月低位，黄金交易员及分析师转而看空本周金价走势。在接受调查的20位黄金交易员及分析师中，7人看涨(35%)，12人看空(60%)，1人看平(5%)。

澳新银行(ANZ)在报告中称，黄金看上去筑底了，不过上行空间有限。

永丰金融的Mark To称，黄金中长期不乐观，明年初始跌至1050-1080也不让人惊讶。

路透技术分析师王涛称，黄金在1121找到支撑，可能温和反弹至1153。

北京时间12月20日02:30美联储主席耶伦(Janet Yellen)将就“就业市场状态”发表讲话。

布朗兄弟哈里曼银行(BBH)表示关注美联储主席耶伦讲话，这是美联储决议公布之后第一次露面。对此，该银行认为应注意两点：首先，通常耶伦都不会表达多少FOMC声明及当天新闻发布会以外的内容；其次，她是在巴尔的摩大学(Universtiy of BAltimore)就劳动力市场状况发表讲话，不太可能提到关于货币政策很细节的内容，包括美联储的资产负债表如何缩减，或者特朗普财政刺激的影响。

据彭博称，美联储主席耶伦将在巴尔的摩大学毕业典礼上发表主题演讲。“就业市场形势”这个主题，可能是专门针对年轻人进入就业市场后面临的问题而谈。

　在人们一直等待的特朗普的财政刺激出台前，美国经济已呈现出较强的增长势头，出于防范经济过热，12月的这次加息是在美联储准备之中的，市场基本也提前消化了这次的加息动作。人们此刻更关注的是，未来会不会加速上调利率。

　　在新闻发布会上，美联储主席耶伦透露了“数位美联储官员在预期中将财政政策的变动纳入了考量”，从而导致预期加息次数的上升。不过耶伦强调，预期加息两次变为三次只是个“非常温和的改变”。这么说并不代表什么，因为央行的表态总是要考虑稳定人心，不造成大的市场波动。

　　正如耶伦在发布会上说，还不能确定特朗普的经济政策对未来的影响。事实上所有人都等着想知道特朗普的政策会是怎样的，大家盯着特朗普的每个动态—包括他在推特和其他场合说的话。如果他上任后真的会推出强劲的财政刺激政策，美联储也应该做好加速上调利率的准备。

　　问题是：特朗普将怎样兑现自己当初的承诺呢？

　　幸好市场选择了“特朗普繁荣”

　　英国金融时报驻华盛顿的首席评论员爱德华·卢斯在近期的一篇文章中讽刺说，市场预测人士不仅曾预言唐纳德·特朗普会输掉大选，他们还曾以为，如果特朗普获胜，市场会崩溃；特朗普当选成为既成事实后，投资者又认为，特朗普承诺的好事全都会发生，坏事全都不会发生。

　　的确，自11月8日特朗普打败希拉里以来，全球市场形成了一股“特朗普繁荣”。标准普尔、道琼斯、纳斯达克三大股指都呈现一轮上涨行情，为美国股市增加了逾1万亿美元市值，美元贸易加权指数上涨近5%。特朗普当选后股市的表现体现了减税、大规模政府支出这些“好事”，却没有体现全球贸易战和大举驱逐移民这样的“坏事”。

　　竞选成功后，特朗普提出的未来十年5万亿美元减税计划和1万亿美元基建开支计划，就算打了折扣依旧庞大，这显然是美国股市和美元进一步走强的逻辑基础。

　　现在投资者都在等着特朗普对美联储加息会有什么表态。在竞选时，特朗普曾说，他不会让耶伦连任下一届美联储主席，也有媒体报道特朗普宣称要炒了耶伦—两种说法有所区别，耶伦正常卸任的话还要等到2018年2月。特朗普可能真的说过要炒掉耶伦这种话，虽然没有总统临时换掉美联储主席这样的先例，但相关的法律条文的确赋予了总统这个权力—不过，就像特朗普其他一些话也会被打个折扣一样，现在市场基本上认为这种可能性不大了，人们更关注的是：特朗普会提名谁填补现在美联储理事会的两个空缺。

　　就短期来说，随着大幅减税等措施出台，市场行情会越来越好，对好行情的最大威胁是美联储的加息。此前美国经济处于复苏阶段时，美联储为了不打乱节奏，不断调降加息预期，部分市场评论人士认为，这次美联储像是与此前作了告别，做好了加快加息的准备。

　　对美联储来说，如果能借这一轮财政扩张的势头，更为激进地加息，对自己是有利的，因为如果利率能较快地回到高位，下一轮衰退来临时就有了更大的降息空间了。从这个意义上来说，美联储应该庆幸有特朗普，或者说应该庆幸资本市场选择了“特朗普繁荣”而不是“特朗普萧条”，让自己为未来积攒出更多的政策弹药。

　　在新闻发布会上，耶伦回答媒体提问时谨慎地表示，从目前美国经济和就业恢复的情况看，美国并不太需要财政刺激。

里奇蒙德联储主席莱克(Jeffrey Lacker)上周五表示，2017年加息次数可能需要超过三次。莱克下次具有FOMC政策投票权是在2018年，他是美联储内部最坚定的反通胀鹰派之一，之前曾主张加快政策紧缩的步伐。

不过一些市场人士对此却不以为然，贵金属交易机构GoldCore创始人Mark O'Byrne提醒称，“大家要记住，美联储做的什么，比它说了什么更重要。去年的这个时候进行首次加息后，他们给出预期就是加息三次，可结果呢，他们到今年年底才只加了一次。”

美元指数受美联储决议提振一度创下14年新高103.56，本周上涨1.27%，非美货币受到重创。不过市场认为短期美元存在调整的风险，但中长期仍看涨。

S&P Global首席股票投资官Erin Gibbs表示，“我们知道,黄金真的是根据投资者情绪、美元和利率来定价的。现在，情绪、利率以及其他一些都是向上的。没有寻求安全押注或者寻求黄金避险的理由。所以对我们来说，我们看到他们将不断延续这一下降趋势，没有很快发生重大逆转的可能性。”

　　借强势美元重振制造业

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　　“宽财政、紧货币”的政策组合已现雏形，这无疑给了美元更大的压力，美元升值不可避免，不久前美元贸易加权指数已攀升到12年的最高，未来进口成本还会降低，出口价格还会升高，美国的贸易赤字还会扩大。而降低贸易赤字、让美国的制造业回流，是特朗普竞选纲领的核心。

　　由于出口在美国经济中所占分量相对较小，美国对本币强势的耐受度超过其他许多主要经济体。但是强势美元下，特朗普提出的吸引制造业工作回流的目标更难实现了。现在人们都想知道：特朗普会放弃自己的承诺吗？

　　“强势美元”的另一个风险是让中国等新兴经济体资本持续外流，给高度杠杆化的中国经济进一步施加压力。一些分析人士指出，自2000年以来，中国经济高速发展至今，一直处于美元降息周期之中，没有经历过一次完整的加息周期和强势美元环境，2008年金融危机之后美国的量化宽松环境让中国放松警惕，还在加杠杆的路上狂奔，美元周期逆转，将带来重大考验。