猪价走稳企业心态趋理性

　　6月22日以来，生猪期货主力合约止跌企稳，期间反弹幅度约11%;此前该品种“跌跌不休”，年内累计跌幅一度超过40%。

　　现货方面，卓创资讯数据显示，7月22日全国外三元生猪出栏均价为15.94元/公斤，较6月21日创下的年内低点12.38元/公斤累计上涨28.75%。虽然近期价格出现反弹，但今年以来仍累计下跌24.82元/公斤，跌幅为60.89%。

　　伴随生猪价格起伏，养猪户今年的经营感受基本上是“坐过山车”。

　　“今年春节之前，养殖户对价格的预期总体比较高，认为今年依旧是一个高利润年份。不料节后价格下行，刚开始养殖户还期待能够在5月左右实现价格反弹，但到6月跌破全行业成本价后，情绪转向悲观，7月生猪价格企稳之后，养殖户也开始相对理性地看待市场。”中信建投期货分析师魏鑫告诉中国证券报记者。

　　“从养殖利润看，今年整个养殖行业经历了从高盈利逐渐转向亏损，再到目前勉强维持成本平衡的过程。”美尔雅期货农产品分析师张翠萍说。

　　张翠萍分析称，上半年不管是出栏量、产肉量还是存栏量都明显恢复，导致猪价下跌，猪企利润萎缩，后市猪企扩张节奏可能有所缓和。预计下半年供给和需求都会增加的情况下，未来一段时期猪肉市场供需总体平衡。

　　下半年CPI或温和反弹

　　“当前生猪供给依旧是相对平衡的状态，生猪产能较去年同期有明显提升。”魏鑫预计，下半年猪肉消费会明显增长，供给侧也有一定的季节性提升，价格重心相对于二季度有部分提升，但上升空间也不大，产销两旺局面仍需要需求端推动。

　　“在下半年生猪产能和供给增加预期下，7-8月猪价可能因年初损失兑现而出现反弹，但整体还是趋于平稳。”张翠萍认为，年内猪价可能很难再出现6月初那样12元-13元/公斤的低点。

　　从猪价对CPI影响看，宏源期货研究所宏观金融分析师曾德谦表示，上半年受生猪产能修复、北方局部地区非洲猪瘟疫情导致养殖提前出栏影响，生猪供应骤增压低猪肉价格，并压制牛羊肉等畜肉类食品价格上行，成为CPI的主要拖累因素。

　　国家统计局数据显示，6月CPI同比增长1.1%，其中CPI食品同比下降1.7%，非食品同比继续上行1.7%。

　　“6月底生猪现货及期货价格开始显现止跌迹象，中秋节、国庆节前后，生猪将逐步进入消费旺季，大猪逐渐出清，生猪出栏量有望回归正常，下半年生猪价格可能会逐步止跌反弹。”曾德谦认为，尽管猪价有望企稳反弹，但对CPI的影响仍然较小。

　　猪价对牛羊肉等畜肉价格存在半年左右的领先指导意义。“这意味着即便九、十月消费旺季猪价反弹，牛羊肉价格仍将拖累畜肉价格，同时考虑到下半年较低的CPI翘尾因素，预计下半年CPI仍将保持温和水平，无需过度担忧。”曾德谦说。

　　对经营及投资保持稳健理性态度

　　分析人士认为，下半年国内通胀走势仍需关注PPI与CPI的分化表现。

　　“今年上半年，受全球经济修复、货币政策宽松影响，大宗商品快速涨价推升PPI，6月PPI同比上涨8.8%，但由于终端需求修复放缓、消费增速持续偏弱，PPI上涨难以向下游传导，中下游工业企业成本上升。”曾德谦分析，下半年在经济下行压力增加、CPI水平温和、PPI高企的背景下，预计流动性水平仍维持“稳字当头”，以支持中小微企业融资为主。

　　曾德谦认为，在此背景下，流动性与经济基本面对股市的支撑将会减弱，债市仍有较强表现。大宗商品方面，预计海外经济修复在三季度会见顶回落，后市需警惕美联储持续释放偏“鹰”信号，下半年商品表现将分化。

　　立足产业经营方面，魏鑫建议，相关企业应该及时布局对于2022年猪周期见底时间段内可预期的套保操作。“期货工具能够很好地帮助养殖企业度过猪周期的偏弱阶段。具有成本优势的企业将继续保持财务上的优势。”

　　在近日举行的农业农村部新闻发布会上，农业农村部有关人士对企业发出忠告：“高利润阶段已经结束了，不要再赌市场”。

　　“这样的劝告不论是对相关企业还是对投资者来说，都是非常实际且有意义的。生猪和猪肉的产能对经济平稳运行发挥着重要作用。企业第一要务是重视自身生产经营，提高生产效率、降低生产成本，及时关注官方预警信息，以稳定持续的心态做好生猪生产各项工作。投资者也应该理性参与市场。”张翠萍说。