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【导语】年内突发公共卫生事件，终端市场需求收紧，上半年粘短产业减量以规避风险，价格亦于7月末跌至8350元/吨(承兑)，刷新近十年间价格低点；出口增量，企业货紧、成本价坚、盼涨心理等因素共同支撑下，下半年价格呈拉涨态势，交投亏损面缩窄，行业开工负荷率升至约8成，市场产、销节奏及价格逐步修复。  2020年初粘胶短纤市场价在企业持有预售订单支撑下，横盘整理；2月场内物流不畅，人棉纱企延期复工，粘短企业逻辑库存及实物库存均呈增量态势，纱企减产、限产操作普遍；虽粘短企业通过减量方式，以缩窄市场供、需货量差距，然场内存在竞价、低价预售货源操作，价格低点连创历史低位。 7月开始粘胶短纤行业出口出现向好势头，国庆开始企业持有订单而货紧，上下游价坚支撑下，急速拉涨。 2020年1-11月粘胶短纤价格峰值出现在11月上旬，约10700元/吨(承兑)，谷值出现于7月末，约8350元/吨(承兑)，价差2350元/吨。  7月开始粘短市场价拉涨趋势推动下，市场价与成本价差收窄，依照当前进口阔叶浆680美元/吨，及化学辅料价格进行核算，企业实盘交投利润率约-3%，亏损面缩窄至200元/吨左右，相继有企业有停滞产能恢复生产，行业开工负荷率由67%升至约80%。 由此分析来看，经过上半年粘短行业对于终端市场需求收紧背景下，自身供需结构梳理，随后在内销及出口市场需求逐步修复提振下，下半年行业产、销节奏及价格走势均优于上半年。 市场心态分析来看，突发公共卫生事件，终端市场需求减量，为规避销售、库存及资金风险，粘短企业多有装置停减产，在此期间将产生设备维护费用，且长期开机不足，对企业综合成本及运营不利，因此业者亦期望行情好转，产能利用率得到提升。 粘短行业开工负荷率与市场价呈负相关性，行业开机负荷率提升，市场货源随之增量，势必对市场价持有偏空效应；结合当前市场行情分析来看，虽行业开机负荷升至约8成，然企业普遍持有订单，且订单足以支撑本月产销，因此价格坚挺且具备调涨条件；但对年末终端市场需求持谨慎观望心态，近日已有人棉纱企业商谈让利出货，贸易商价格明显低于纱企价格，纱价重心回调，因此需关注粘短行业开机负荷提升、需求谨慎格局下，对年末粘短价格走势影响。 |
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