PVC:价格触及近年高点 基本面驱动或将减弱
2020/11/23 19:45:33 文章来源:卓创资讯 作者:佚名
文章简介:PVC 价格触及近年高点基本面驱动或将减弱李敏【导语】10 11月份PVC现货价格重心不断走高 尤其进入11月份 拉涨速度加快 价格接近5年高点 但随着基本面驱动减弱 PVC继续冲高或将受阻 图110 11月份 国内PVC市场价格重心不断上移 开始加速上涨
PVC:价格触及近年高点 基本面驱动或将减弱 李敏 【导语】10-11月份PVC现货价格重心不断走高,尤其进入11月份,拉涨速度加快,价格接近5年高点,但随着基本面驱动减弱,PVC继续冲高或将受阻。 图1 10-11月份,国内PVC市场价格重心不断上移,开始加速上涨模式,截至11月20日,华东地区SG-5价格在8055元/吨,较10月初6803元/吨,上涨1252元/吨,较10月底7190元/吨,上涨865元/吨,涨幅在12.03%;并且华东最高价格达到8115元/吨,离2016年高点仅有一步之遥。 价格上涨最主要的原因还是基本面存在支撑,一方面从8月下旬开始,随着国外价格走高,国内出口套利窗口打开,上游大量接出口订单,影响国内市场供应;另一方面,10月份检修企业仍然较多,市场供应受一定影响;第三是下游需求较好,10月份下游需求提升明显,多数大型下游制品企业开工8成以上,部分开工满负荷,企业表示订单较好,出口订单有增加,而11月份下游需求依然尚可。在供应端有所减量,而需求端提升的情况下,PVC生产企业预售较好,社会库存不断大幅去库,市场货源紧张加剧,现货强势上涨,基差走强,一度达到600元/吨以上。 PVC在经历连续两个月的上涨之后,市场价格已快达到5年高位,华东/华南现货已经在8000元/吨以上,后期PVC能否继续上行,还是需要关注基本面驱动。 上游:电石法PVC生产企业多数保持预售,基本预售时间在7-30天不等,内蒙部分企业近期接单,交货时间在1个月之后,所以上游无库存及销售压力,报盘不断上行,但部分企业反应近期高价接单一般。虽然原料价格陆续上行,但PVC主产区利润仍在1000元/吨左右,所以上游生产企业积极预售,提前锁定利润。乙烯料货源紧缺,乙烯法企业陆续接12月份订单,宁波韩华计划12月份检修,限量接单,苏州华苏仍在检修,联成11月份减产,所以乙烯法企业供应偏紧。多数华东企业封盘不报,大沽、齐鲁控量销售。 目前PVC行业开工已经处于高位,但预计后期或仍有小幅提升,国内供应将维持高位。一方面,进入12月份,国内计划检修企业寥寥无几,高利润下继续维持高开工;另一方面,出口窗口虽仍处于略打开状态,但部分出口商反应近期出口不畅,而且在国内价格大幅上行情况下,国内企业出口意愿降低。 中间环节:通过调研,截至11月20日,社会库存继续下降,最新一期华东库存预计在7.02万吨,较上周下降2.35万吨,去库有所放缓,已经低于去年同期7.36万吨,而华南地区依然低位徘徊。目前的库存绝对值,还有一定去化空间,对比2019年,库存最低位在12月20日,华东库存4.74万吨,华南库存5000吨。但通过调研,预计后期去库将继续放缓。 虽然调研发现仓库在途货源依然不多,预计市场到货仍在低位。但随着原料涨至8000元/吨以上,下游补库积极性减弱,并且部分华东仓库库存已经低于去年同期,部分反应库存现在以3/8型和特种树脂为主,所以继续去库或将受限。综合预计,后期华东及华南社会库仍会下降,但去化或将继续放缓。 下游:11月份下游整体开工尚可,虽然北方部分企业因天气寒冷已经停工,但影响不大,南方地区开工依然高位,刚需平稳。但随着原料PVC价格快速上行,增塑剂价格大幅拉涨,下游制品企业成本压力提升,因为制品企业提价较慢,所以多数亏损加重。听闻部分下游中小软制品行企业已经降负荷或停工,而部分大型制品企业也开始计划降负荷,个别已经开始降负荷。如果后期原料价格继续上行,下游计划降负荷企业或将增加,将主要维护老客户为主。所以如果原料价格继续上行,而下游制品企业调价不能同步,需求端或将受到一定抑制。 通过以上分析,PVC基本面支撑仍在,虽供应维持高位,但短期货源紧张仍将延续一段时间。但随着时间推移,基本面驱动开始转弱,社会库存继续去化,但去化将放缓,一方面是因为需求端在原料高价下,或将受到抑制,另一方面进入12月份交割货源到货或将增加。除此之外,贸易商现在预售为主,但尤其华南地区已经开始预售12月及以后货源,据悉12月份有一定成交,但更远期货源成交不佳,在下游已经锁定部分远期货源的情况下,需求略有前置。所以综合来看,现货继续走高驱动不足,短期或将高位震荡。 |
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