【导语】粘短产业供需失衡,企业让利、预售货源操作成为常态,下游逢低补仓,价格随粘短销货后货紧提价,人棉纱利润形势优于粘短产业。 由“相关系数”分析来看,2016年至今,以高密R30S市场价及粘短中端市场价走势为例,两者关联系数高达9.8,作为直接上下游关系存在,价格走势基本同步,粘短价格走势变化,高效传导至下游人棉纱产业。 虽粘短与人棉纱价格走势高度一致,然两者利润情况却存在明显差异,其主要影响因素为市场供需关系变化。 2016-2017年期间,粘胶产业处于对2011年行业集中扩能约74万吨后,消化、调整时期,行业供、需结构改善,粘短产品在产业链条内议价能力得到修复,依照当日粘短市场价及成本价核算,年度平均利润为585元/吨及1189元/吨。 2018年粘短行业再度进入集中扩能周期,年内新增产能近百万吨,供需结构失衡,加之2020年突发公共卫生事件,终端市场需求收紧,2018年至今,粘短行业处于亏损运营状态,且亏损面逐年扩大,2018年行业平均利润约-261元/吨,2019年约-1320元/吨,2020年1-10月约-1760元/吨。 2018年至今,粘短产业供需矛盾加剧,市场竞价销货激烈,下游对粘短压价及议价能力强化,人棉纱行业利润优于粘短,2018年其平均利润约315元/吨,2019年约502元/吨,2020年需求弱势,1-10月其平均利润转为负值,约-210元/吨,但整体利润情况仍明显优于粘短产业。 综上分析来看,2018年粘短产业集中扩能后,供需结构失衡,产能集中度提升,逐企业间对市场需求份额争夺加剧,为稳定生产、保证所产货源顺利销售,巩固客户群体,让利、提前预售货源,订单落袋为安心理常态化,下游亦把握粘短企业订单消耗时长及签单时间点,对其压价、抄底补单,因此在粘短企业预售货源后而货紧提价操作同期,人棉纱价随其拉涨,且纱企因持有粘短企业低价预售货源,而持有盈利空间,使得其利润形势优于粘短产业。 2021年粘短产业暂无扩能计划,产量预估同比持有约3.9%增量预期,终端服装市场内销及出口格局,或在政策及外围形势推动下有所缓和,但仍存在众多不确定因素,预计粘短企业实盘操作或仍持有避险情绪,预售货源操作或趋于常态化。 |
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