图3: 豆粕与玉米1009合约目前比价为1.59 图4: 目前全国粮油批发市场豆粕与玉米现货价格比为1.62 一、目前豆粕玉米比价处于历史相对低值,且1005玉米升水,1005豆粕贴水 从近几年豆粕与玉米比值情况来看,5月期货合约比价在1.41是最低点,目前的1.48是处于历史相对较低的水平。从2001年以来豆粕与玉米的现货比价持续维持在1.4到2.7之间的运行,豆粕与玉米较低的比价从历年的数据走势来看难以为继。目前国内全国粮食批发市场豆粕与玉米的价格已经出现明显的反弹走势。而目前大连期价价格结构来看,玉米呈现近弱远强的升水格局,而豆粕呈现近强远弱的贴水格局。从近几年豆粕期货各合约的走势来看,呈现出远期合约对对现货价格明显贴水,但随着时间推移期货一般都有向现货靠拢的规律。当前1005豆粕期货价格为2984元,较现货豆粕价格3200元差216元,我们预计9月份豆粕期现货价差将会逐渐收窄,且体现在远月期价向现货价格靠拢的趋势;而市场预期9月底-10月份随着国内新季玉米的逐渐收获,且国储收购价可能远低于目前的市场现货价格,这将可能导致期现货价格均面临一定的季节性回调压力。 |
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