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4月10日，国家海关数据显示，受国内外经济复苏的提振，我国制造业依然处于继续扩张阶段，3月份我国对铜及铁矿石在内的大宗商品的需求保持了强劲增长的势头。其中，我国未锻造铜及铜材3月份进口量为456240吨，月度环比增加42%，今年一季度累计进口铜107万吨，较去年同期增长14%；废铜3月份进口增长29%至36万吨，一季度累计进口498万吨，同比增幅为34%。尽管3月份铜进口量低于去年7月份创下的历史高点，但仍维持较高水平，从内外比价来看，今年1月下旬内外跨市套利窗口的打开是推动进口点价量增加的关键，3月份进口量的增加正是对此前铜市套利的回应。回顾09年5月中旬以前，由于当时进口铜一直处于盈利状态，且中国市场需求依然保持强势，导致国内进口出现爆发式增长，且进一步推动了伦铜的走强。相对去年而言，今年的进口利润空间已经明显收窄，而任何套利机会的出现都导致进口的增加，无疑再次证明了市场长期看好中国的铜消费前景，这也是市场有囤积意愿的主要原因。 二、希腊事件再掀美元起伏 可谓“成也萧何，败也萧何”，美元在3月下旬借助希腊债务危机事件一举突破上方阻力，向上挑战81之后，因为短期利多的出尽，美元未能乘胜追击，而是在80-81之间展开盘整。而4月11日，欧元区对希腊求援资金落实事宜却再次打压美元回吐之前涨幅。此次援助机制的细节为：欧元区将提供希腊所请求所有贷款的三分之二，国际货币基金组织将提供剩下的三分之一，这项多边救助机制的总额将达到450亿欧元左右，为历史最大规模。从市场的反应来看，希腊援助方案的最终达成，促使了投资者对原有欧元空头头寸的回补，并进一步利空了美元。中长期来看，欧元区提前美国加息的可能性几乎为零，那么从比较优势理论分析，美元相对欧元潜在的收益性仍决定了美元将维持持坚走势，但若没有新的利多题材的出现，美元同样失去了突破前期高点的动能。近期来看，美元大幅下跌之后在80一线有明显支撑，而美元自80一线的反弹也将成为铜价回调的契机。 三、操作策略 对于伦铜的中期走势，我们依然维持原有的观点，即期铜上涨趋势没有改变，而近期铜价在8000一线的受阻，令铜价短期面临调整的需要。因此，操作上，我们建议投资者一定要控制好手中的头寸，仓位过重的一定要适量减持，以规避铜价波动过程中的风险；鉴于铜价短期有回回调的压力，投资者可以轻仓抛空，空单止损位为8000一线，即伦铜若成功站稳8000，空头止损离场，多单顺势介入。伦铜短期回调的第一支撑位在7800，下破之后将向7600一线寻求支撑，同期，对应沪铜1007合约支撑位在61000。 |
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