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美债危机来势汹汹 自今年5月16日以来，美国联邦政府欠债达到了14.29万亿美元的“法定债务上限”。美国民主、共和两党便就上调美债上限展开了激烈的争吵。一直到了8月2日美债违约之前的十个小时，美国两党才在最后时刻达成协议。该方案将分两步提高债务上限约2.4万亿美元。第一步，债务上限立即提高大约1万亿美元，第二步将于今年晚些时候落实。 尽管如此，在8月6日，标准普尔下调了美国长期主权信用评级AAA至AA+，评级展望负面，这意味着未来两年内标准普尔可能继续调降美国的主权信用评级。本次降级是标普70年以来首次下调美国主权信用评级，亦是自1917年美国信用评级被穆迪授予AAA级信用评级以来的下调。标普的此举，不仅对美国产生重大影响，更是对全球金融市场产生重创。周一，道琼斯工业指数暴跌635点，纽约原油暴跌6.41%，黄金在避险推动下一举冲上1700美元/盎司的历史高位。 而此次美债危机的影响还远不止此。由于美元是全球的储备货币，而美国的国家信用支持美元作为国际储备货币的信用，是美国利益最核心的支撑基础。现在美国国家信用被调下了最高信用级别，无疑向全球发出警示：美国国债信用基础已经开始动摇，失信概率增大，美债务危机演变成全球债务危机的概率增大。 美国上调债务上限，实际上是通过借新债还旧债，并不断延长还债期限，这样的话将导致纸币信用不断降低、流动性会持续增加。这样将会导致美元继续走软，从而继续推涨全球的通胀局面。 而在减持方面，标普认为8月2日美国提出的减赤计划力度不足，距离标普所期望的4万亿的减赤规模有较大差距，并对美国政府和国会是否能就未来1.5 万亿减赤具体方案的提出表示担忧。标普认为，如果不能美国债务问题得不到解决的话，2年内标普仍有再次下调美债的信用评级的可能。 此次美债对全球经济的影响还将持续，而目前美国高企的债务问题，还有财政赤字不断恶化，已对全球经济产生较大的负面影响。从目前美国的现状看，失业率高企，新创造的就业岗位几乎为零，经济增长乏力，消费和工业生产疲软。住宅市场仍萎靡不振。消费者、企业和投资者信心不断减弱。经济的不景气，也将继续加重美国的债务和财政赤字负担。 欧债危机此起彼伏 欧债危机就像附在欧元区经济体上的一个毒瘤一样，不仅得不到有效根治，其病毒细胞还在不断的扩散。 5月份以来，希腊债务问题便不断恶化，终于在欧盟各国的积极协商与妥协中，达成了新的救助协议，避免了希腊债务的违约。但希腊问题的解决还没来得及给市场以提振，西班牙和意大利又陷入了危机之中。意大利和西班牙的国债收益率达到了14年以来的新高。由于两国是欧元区的第三大和第四大经济体，其经济规模远非希腊、葡萄牙、爱尔兰这些国家可以比拟的。一旦这两个国家需求救助的话，那么将对欧元区救援机制将产生重大的冲击。 相较美债危机，欧债危机则显得更为严重一些。首先，欧元没有美元的霸权地位。我们可以看到 ，目前美元的避险地位还无法撼动的。在经济不景气的情况下，美元避险仍是首选，而此时欧元则会遭到抛弃。其次是，欧元体制问题难以得到解决。欧洲债务问题是欧洲因合作而加大的债务压力，欧元只有货币模式，而没有经济基础、政治基础，尤其缺少财政与货币的统一协调，这样的货币基础很容易导致合作的松垮甚至失败。 全球制造业萎缩 PMI数据是全球公认的经济领先指标，该指数在50以上代表景气扩张，50以下代表萎缩。从7月各主要经济体发布的制造业采购经理指数（PMI）看，美国、欧洲和亚洲的制造业指数同步下滑，显示需求放缓和全球复苏动能放缓。 美国7月制造业指数降至50.9，低于前月的55.3，也远不如经济学家原先预期的降至54.5。这是美国制造业两年来最慢增速。欧元区7月PM I降至50.4，低于前月的52，表现创2009年9月来最差，显示制造业的成长接近停滞。英国7月制造业PM I由上个月的51.4跌至49.1，是该国两年前陷入衰退以来首次跌破50；俄罗斯制造业指数由50 .6降至49 .8；澳大利亚也由52 .9降至43.4，为两年来最低水平。印度上月制造业成长减速，汇丰编制的印度7月PM I跌至53.6，低于前月的55.3，而且创2009年11月来最低水平。中国7月份PMI为50.7%，连续第4个月回落，且创下29个月的新低。 从上面一系列的数据可以看出，现在全球制造业状况的确不容乐观。而造成目前全球制造业状况低迷的原因，我们分析认为，主要是全球经济还没有走出经济危机的影响，在各主要经济体的刺激政策逐步退出的情况下，由于全球经济还没有找到新的经济增长点，同时又缺乏政策的推动，势将对制造业产生较大的影响。 我们知道，目前全球的通胀形势日趋严重，新兴经济体国家，还有欧元区都已开始加息。紧缩的货币政策不仅对制造业产生抑制作用，同时也使得抑制了消费。另外，欧债危机，美债危机的蔓延，打击了市场的信心，加大了市场对经济前景的担忧。尤其是欧元区、美国为减轻债务负担，出台了削减财政赤字的计划，在经济增长乏力的情况下减少财政支出，无疑对经济产生打压。还有，原油等大宗商品价格的上涨，在一定程度上也抑制了制造业的扩张。 目前全球经济面临的问题纷繁复杂，美债问题的爆发还远未散去，而欧债在欧元区的体制没有得到根本解决之前，还将伴随着欧元区经济前行，就像一颗不定时炸弹般随时爆发。这两大经济体经济增长前景堪忧，也给全球经济增长前景蒙上了一层阴影。而在新的危机面前，也使得各国在制定政策方面显得左右为难。如果各国的政策再度宽松，全球通胀局势还将加剧。但持续的刺激措施对全球经济所产生的负面影响已显现无遗，在缺乏新的经济增长拉动下，全球性的“滞胀”或为期不远。 |
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