HY MARKETS原油周评：原油利好不跟涨 本周看回调

2015年5月12日

上周美国原油库存如期下降，原油却出现了冲高回落行情。此后美国非农报告显示美国经济增长根基仍然稳固但不足以促使美联储6月加息，中国央行降息等连续利好，均未能带动油价继续上行，显示供应过剩的忧虑仍限制多头热情，同时，中东局势缓和，也削减原油溢价。

自3月中旬以来，以美国钻井平台数下降以及炼厂工人罢工为催化剂，原油价格在美国产量将有望下滑的乐观预期推动下走高，期间也门冲突、沙特呼吁产油国齐心协力推动油价上涨、利比亚油港中断等因素推波助澜，并在美国库存最终实现年内首次下降中达到高潮。然而，就在不乏利多因素的上周，美国原油60美元/桶关口得而复失，布伦特原油在距离70美元/桶关口一步之遥时释放短线见顶信号。

一方面，原油库存处于80年最高水平，4.87亿桶的存量需要很长时间才能被消化。单从上周的美国能源信息署EIA库存报告看，市场似乎更多地将关注点集中在了成本油库存上涨上，因此后期不仅需要关注原油库存下降是否持续，还不可忽略汽油库存，尤其是夏季驾驶季高峰到来对汽油需求增加的情况下。

另一方面，此前一些原油钻井平台关闭是因为原油价格下降，压缩原油生产行业成本，不得不减少投资。然而，随着价格回升，一些原油钻井将能够重新生产，相应的也将有望再次带动原油产量的增加，使得原本只是在预估产量下降而没有实际下降的情况下供需矛盾进一步激化，进而打击油价。在当前全球产油国争抢市场份额不愿减产的情况下，产量仍大于需求。沙特、伊拉克、俄罗斯增产的消息不绝于耳，而对于6月的维也纳会议，达成减产协议推动油价回升的可能性微乎其微。

再从美元走势来看，美元在上周出现企稳回升，正在测试短期关键阻力水平100日均线，本周将公布美国零售销售等领先数据，为市场提供更多能够评估美国经济是否从一季度的疲弱态势中走出的证据，若美元能够站上100日均线，将有望进一步回升，与原油价格发出短线回调信号是一致的。

技术上，美国原油周图双底以来反弹势头维持良好，但两次在60关口收录十字星，发出短期见顶信号，该档也在去年6月高点以来跌幅的23.6%菲波回档所在水平，存在一定的整理需求。支持关注55一线。日图冲高62.50附近回落，黄昏之星后带上影线的阳烛显示60关口存在较强阻力，仍可能进一步下降，初步支持关注20日均线，若跌破该线，将有望加速下行，看向55附近水平。