兴业投资：多空胶着，油价周五微跌

2019年9月23日

中东地缘风险和美国石油活跃钻井数锐减为油价提供支持，但市场对沙特供应中断的担忧逐渐消退，令多头人气受损。此外，谨慎的风险情绪也令看涨油价人士不敢冒险押注，因随着贸易谈判重启，市场急切地等待美中贸易关系的明朗。国际油价受多空因素交织影响，微幅收低。截止收盘，美国WTI原油11月期货收跌0.34美元，或0.58%，报58.46美元/桶，最高触及59.22美元/桶，最低跌至57.92美元/桶;布伦特原油11月期货收跌0.17美元，或0.26%，报64.64美元/桶，盘中最高触及65.25美元/桶，最低跌至64.03美元/桶。

沙特国家媒体报道称，沙特领导的联军在也门港口城市荷台达发动军事行动，以回应上周六胡塞对沙特石油设施发动的袭击。胡塞袭击导致全球石油供应减少5%。另据最新消息称，也门反政府武装警告称，沙特可能再次遭到袭击。此外，美国和沙特分别以在中东增加军事存在和发出战争警告的形式做出的反应，为看涨原油人士提供了额外的支持。

上周五美国宣布对伊朗中央银行等3家伊朗实体实施制裁，称这是对沙特石油设施遭袭事件的回应。据美国财政部当天发表的声明，美方此次制裁对象为伊朗中央银行、伊朗国家发展基金和一家伊朗企业。声明称受制裁对象长期为伊朗伊斯兰革命卫队等军事组织提供财政支持。美国国务卿蓬佩奥同日在一份声明中表示，此轮制裁是美国对“伊朗袭击沙特”的回应，美国对伊朗的“极限施压”仍将继续。

伊朗中央银行负责人对此回应道，美国对于伊朗的制裁已经“黔驴技穷”，并称伊朗的金融贸易正在通过美国无法制裁的方式来实现。伊朗外交部发言人阿巴斯穆萨维21日就美国对伊朗银行实施制裁发表评论说，华盛顿方面应当明白，美国的制裁政策已经遭遇失败。美国宣布的制裁措施没有任何新意，完全是旧戏重演。

美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至9月20日当周，美国石油活跃钻井数锐减14座至719座，连续五周下滑且触及2017年5月来新低;石油和天然气活跃钻井总数减少18座至868座;天然气活跃钻井数减少5座至148座。钻井数下降表明美国石油产量下降，为油价提供支持。

然而，据路透社报道，沙特阿拉伯国家石油巨头沙特阿美(Aramco)的一位高管表示，“我们有信心在9月底前恢复全面生产。”他补充说，袭击发生后24小时内，30%的石油产量已经恢复。这使得市场对沙特供应中断的担忧有所缓解。

此外，围绕美中贸易协定的疑虑令市场情绪保持谨慎。彭博社上周五援引一位熟悉谈判的美国财政部助理的话报道称，特朗普无意与中国达成“有限的”贸易协议。特朗普指出，美国与中国在贸易谈判中取得了很大进展。另据新华社上周六报道，美国和中国贸易团队在华盛顿进行了“建设性”讨论。美国和中国同意就相关问题保持沟通，并在10月份讨论了下一轮贸易谈判的细节。不过有报道称，中国农业代表团取消了对美国蒙大拿农场的访问，他们比预期更早返回中国。

美元指数

美元指数上周五开盘后自98.31水平延续前两个交易日的回落走势，触及98.106多日低点，因布拉德重申支持降息50个基点。但随后由于克拉里达、罗森格伦和卡普兰等美联储官员则对降息持谨慎态度，支持美元指数震荡反弹，收高于98.443水平。此外，美联储的一项新的回购操作成功地将联邦基金利率降至1.90%，同时缓解了资金压力，这也为美元提供了额外的支持。

圣路易斯联储主席布拉德在最近发表的一份声明中表示，他反对最近的降息决定，因为他认为降息50个基点更合适。“有迹象表明，美国经济增长将在近期放缓，制造业似乎正陷入衰退，”布拉德补充称：“收益率曲线反转也引发了这种异议。美国国债收益率高于其他主要国家。持续的低通胀也是持不同意见的一个因素。宁愿现在大举降息，必要时再加息。”

波士顿联储主席罗森格伦周五在纽约的一次活动上发表讲话时强调，美国经济不需要额外的货币政策，降息会对高风险资产的价格产生负面影响。“在劳动力市场已经吃紧、风险进一步推高风险资产价格、鼓励家庭和企业过度举债的情况下，不需要额外的货币刺激。尽管贸易和地缘政治担忧显然存在风险，但降低利率以应对不确定性并非没有代价，”罗森格伦称，“非常低的利率可能会增加杠杆率，增加风险，可能会鼓励家庭过度冒险。贸易争端并未使经济增速低于‘可持续增长率’。一些高风险资产的价格似乎被夸大了。”

美联储副主席克拉里达在接受CNBC采访时解释称，美联储本周的降息是防范经济前景下行风险的保险措施。“美国经济状况良好，但也存在一些风险，”克拉里达补充道，“FOMC将在逐次会议上做出决定。美联储的重心是，本周的降息是适当的。联邦公开市场委员会没有看到经济中的金融风险上升。美联储在未来的决策中将非常关注数据和前景风险。很明显，全球经济正在放缓。全球增长正在恶化。”

达拉斯联储主席卡普兰对媒体表示，经济体需要一系列更广泛的政策工具，而不仅仅是货币政策。预计2019年经济增长2%，今年下半年的1.7%左右。预计今年不会进一步降息，明年会有一次降息。开放的心态是观察贸易紧张局势如何发展，而不是预先判断。今年的降息使10年期国债收益率更有可能上升。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20日均线上行势头放缓;随机指标自超卖区回升。

4小时图：保利加通道收敛，油价在中轨附近徘徊;14和20均线略微上扬;随机指标震荡。

1小时图：保利加通道趋平，油价在中轨附近徘徊;14和20小时均线持平;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在57.20-60.00区间内震荡，可尝试高抛吸低。上方阻力关注9月19日高点59.50，突破后将上探60.00心理关口，然后是7月15日高点60.90和9月17日高点62.55，以及9月16日高点63.35和5月20日高点63.80;而下方支持留意9月20日低点57.90，跌破将下探9月18日低点57.65，然后是9月10日低点57.20和9月9日低点56.55，以及9月11日低点55.60和9月6日低点54.80。

布伦特原油

日图：保利加通道上扬，油价靠近上轨发展;14和20日均线看涨;随机指标震荡走低。

4小时图：保利加通道略微扩散，油价在中轨上方发展;14和20均线略微上扬;随机指标震荡走高。

1小时图：保利加通道趋平，油价在中轨上方发展;14和20小时均线持平;随机指标转向走低。

综述：预计日内油价将在63.45-66.10区间内震荡，可尝试高抛吸低。上方阻力关注9月19日高点65.55，突破将上探7月15日低点66.10，然后是7月16日高点67.00和7月11日高点67.60，以及9月17日高点69.20和9月16日高点69.60;而下方支持留意9月20日低点64.00，跌破将下探9月19日低点63.45，然后是9月18日低点63.05和9月10日低点62.15，以及9月12日高点61.35和9月11日低点60.50。

周一关注：

美国8月芝加哥联储全国活动指数

美国9月Markit制造业PMI初值

纽约联储主席威廉姆斯发表讲话

旧金山联储主席戴利发表讲话