兴业投资：中东局势难掩需求忧虑 油价冲高回落

2019年10月8日

国际油价周一前半日大幅反弹，修正此前近三周来的跌势，主要受中东供应风险的支持，美油突破54美元关口，布油接近60美元。但由于中美贸易的不确定性及其对本已放缓的全球经济增长的负面影响，令原油多头信心不足，拖累油价在后半日回吐此前大部分涨幅。截止收盘，美国WTI原油11月期货收涨0.11美元，或0.21%，报52.95美元/桶，最高触及54.05美元/桶，最低跌至52.57美元/桶;布伦特原油12月期货收涨0.03美元，或0.05%，报58.40美元/桶，盘中最高触及59.65美元/桶，最低跌至57.99美元/桶。

周一推动油价上行的主要动力是中东地区供给风险重燃。OPEC第二大产油国伊拉克境内再度爆发大规模骚乱事件，造成多人死伤，虽然该国官员宣称其石油生产设施暂无受到波及，但投资者对供给中断风险的担忧再度升温。路透社援引欧亚集团(Eurasia Group)中东和北非业务主管艾哈姆?卡迈勒(Ayham Kamel)的话说：“如果不稳定的局势持续数周，伊拉克巴士拉码头每天343万桶的石油出口可能会中断。”

此外，利比亚国家石油公司(NOC)上周末表示，将从10月7日至10月14日关闭位于苏伊蒂纳(Zueitina)港的Faregh油田进行定期维护。这也加剧了供应紧张。

然而，在近期中美之间的悲观情绪缓和了投资者对原油等高收益资产的需求之后，原油的涨势停滞。有消息称，中方将准备就双方同意的部分达成协议。然而，这一消息突显出，更棘手的问题要到明年才会得到解决，这恰恰表明，贸易争端将会持续下去，这最终将成为需求方面的障碍。

据福克斯商业新闻电视网记者爱德华?劳伦斯报道，中国商务部表示，中国已经准备好就双方达成一致的部分谈判内容达成协议，并准备为明年要解决的难题制定一个时间表。白宫经济顾问库德洛周一告诉记者，美国可能对短期协议持开放态度。他还赞扬中国最近增加了对美国农产品的购买，“变得更加合作”。不过，也有人指出，尽管中方希望在可行的情况下达成协议，但更艰难的谈判不太可能在明年之前得到解决。

伊朗石油部网站SHANA援引石油部长赞加内的话说，伊朗不会屈服于美国的压力，将利用一切可能的方式出口石油。赞加内说：“我们将尽一切可能出口我们的石油，我们不会屈服于美国的压力，因为出口石油是伊朗的合法权利。”

此外，OPEC秘书长默罕默德?巴尔金多在通过塔斯社(TASS)接受了电话采访时指出，欧佩克认为进一步削减产量为时过早。到年底，OPEC+遵守率将超过136%。俄罗斯可能会帮助改善伊朗和沙特的关系。

同时，美国和土耳其之间的动向也对油市构成影响。美国总统特朗普周一称，如果土耳其作出任何他认为是越界的行为，他将“完全摧毁土耳其的经济”。特朗普在推特中写道，如果土耳其做任何他认为是不允许的事情，他将彻底摧毁土耳其的经济，他们必须与欧洲和其他国家一道，密切关注被抓获的ISIS武装分子及其家人。

道明证券分析师解释称：“需求担忧继续搅乱能源市场，中国、欧洲和美国各地令人失望的制造业数据显示，市场价格已消化了沙特设施袭击的任何实际和地缘政治影响。的确，交易员们越来越担心，要想在2020年实现市场平衡，OPEC必须进一步削减产量，但沙特可能很难说服其盟友在OPEC 12月会议上进一步削减产量。”

与此同时，沙特原油产能的恢复，也可能削弱原油多头的信心。现在，市场注意力转向美国每周原油库存报告和美中贸易进展，以寻找短期交易机会。中美贸易高层谈判定于周四和周五恢复，届时中国国务院副总理刘鹤将在华盛顿会见美国贸易代表莱特希泽和财长姆努钦。

美元指数

美元指数周一早盘一度受到卡什卡利相对鸽派的言论打压跌至98.703低点。不过，由于国际贸易局势出现了一些乐观预期，改善了市场对美国经济前景的预期，以及美国就业市场依然相对稳健，美联储年内降息预期有所降温，美元指数再度企稳回升，但仍受制于99.00心理关口。

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周一表示，如果经济陷入衰退，美联储采取定量宽松政策是合适的。经济面临众多风险，乐见美联储降息，不过尚不清楚美联储应再降息多少。

据国会山报报道，当地时间10月7日，美国与日本签署了两项贸易协议，大幅削减了价值72亿美元的美国农产品出口关税，但没有解决汽车关税等棘手问题。

周二北京时间20:30，美国将公布9月生产者价格指数(PPI)。HYCM兴业投资(英国)分析师猜测，制造业的疲软可能会导致生产者价格略低于预期。生产者价格指数没有像过去那样受到密切关注，主要是因为修订后的调查未能很好地预测CPI的未来趋势。然而，生产者价格对商业周期的波动更为敏感，尤其是在制造业和建筑业。贸易争端影响了数据，因为与进口竞争的原材料和投入的价格被推高了。我们预计9月整体PPI和核心PPI环比分别上升0.1%和0.2%，同比分别上升1.8%和2.3%。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道下滑，油价自下轨回升;14和20日均线看跌;随机指标震荡走高。

4小时图：保利加通道略微上扬，油价在中轨上方发展;14和20均线转为看涨;随机指标走低。

1小时图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展;14小时均线转跌，20小时均线持平;随机指标处于超买区。

综述：预计日内油价将在52.00-54.40区间内震荡，可尝试高抛吸低。上方阻力关注10月7日高点54.05，突破后将上探10月2日高点54.40，然后是10月1日高点54.80和9月26日低点55.40，以及9月30日高点56.10和9月25日高点57.00;而下方支持留意10月4日低点52.00，跌破将下探10月3日低点51.00，然后是8月7日低点50.50和1月9日低点49.90，以及1月8日低点48.30和1月3日高点47.50。

布伦特原油

日图：保利加通道下滑，油价自下轨回升;14和20日均线看跌;随机指标走高。

4小时图：保利加通道略微上扬，油价在中轨上方发展;14和20均线转为看涨;随机指标走低。

1小时图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展;14和20小时均线持平;随机指标接近超买区。

综述：预计日内油价将在57.65-59.65区间内震荡，可尝试高抛吸低。上方阻力关注10月7日高点59.65，突破将上探10月1日高点60.05，然后是9月30日高点61.30和9月27日高点62.70，以及9月23日低点63.50和9月24日高点64.60;而下方支持留意10月7日低点58.00，跌破将下探10月4日低点57.65，然后是10月3日低点56.10和8月7日低点55.85，以及1月4日低点55.30和1月3日低点53.90。

周二关注：

美国9月生产者物价指数

美国API每周原油库存变化

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话

芝加哥联储主席埃文斯发表讲话

美联储主席鲍威尔发表讲话