兴业投资：需求忧虑弥漫 油价连续两日收低

2019年10月16日

由于投资者担心旷日持久的中美贸易争端将对全球经济及其对全球原油需求造成负面影响，且IMF下调全球经济增长预测，给油价带来沉重压力。不过，沙特炼油厂爆炸，以及土耳其军事行动和美国制裁土耳其令中东紧张局势进一步加剧，引发原油供应担忧，这限制了油价下行空间。截止收盘，美国WTI原油11月期货收跌0.57美元，或1.07%，报52.94美元/桶，最高触及53.77美元/桶，最低跌至52.38美元/桶;布伦特原油12月期货收跌0.35美元，或0.59%，报58.83美元/桶，盘中最高触及59.66美元/桶，最低跌至57.98美元/桶。

近两日来公布的中国数据虽然表现稳健，但不及预期，这让市场开始担忧中国对原油的需求。与此同时，随着电动车的不断普及，对传统汽油车的需求降低，这也必将削弱原油需求。

国际货币基金组织(IMF)周二在其最新预测中宣布，将2019年全球增长预期从7月份的3.2%下调至3%，这是自2008-09年全球金融危机以来最低增长预期;将2020年全球经济增长预期从3.5%下调至3.4%;同时将2019年美国经济增长预期从7月份的2.6%下调2.4%，将2020年美国经济增长预期从2.3%下调至2.1%;将2019年中国经济增长预期从7月份的6.2%下调至6.1%，将2020年中国经济增长预期从6.0%下调至5.8%。IMF首席经济学家戈皮纳特(Gita Gopinath)在声明中指出，“制造业活动及全球贸易急剧恶化造成经济增长疲弱，长期的贸易政策不确定性损伤投资和资本财需求”。

沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹表示，沙特石油产量已恢复，10月和11月的石油产量将高于9月石油设施遇袭前的水平。阿齐兹在利雅得举行的沙特-俄罗斯首席执行官论坛上表示，沙特的石油产量将在10月和11月达到每日986万桶。到11月底，沙特的石油产能将达到每日1200万桶。

科威特能源部长法迪勒在科威特城的一场活动上表示，讨论加大减产力度的可能性“尚不确定”。OPEC 联合部长级监督委员会(JMMC)将继续监控油市，以判断是否有必要加大减产力度或者维持当前的减产水平。

OPEC秘书长巴尔金都称，OPEC致力于油市的持续稳定，OPEC及其盟友达成的协议给油市带来稳定，生产商和消费者均从中受益。原油现货市场现在相对紧俏，目前需求主导市场，供应受限，波动性和地缘政治紧张局势损害油市，贸易形势影响全球经济和需求。

虽然原油需求前景黯淡，但地缘紧张局势仍然限制油价下行，为原油多头提供逢低买入的机会，以防止中东局势进一步恶化而导致原油非自愿减产的风险。沙特阿美旗下的Sasref炼油厂发生爆炸事故。与此同时，土耳其近期对叙利亚的库尔德武装采取军事行动引发了全球关注。如果局势进一步恶化，伊拉克北部的库尔德武装支援，伊拉克原油重镇基尔库克的原油生产就可能面临风险。另一方面，特朗普宣布对土耳其实施制裁。这均令中东局势日益紧张，对原油供应构成威胁。

日内美国石油学会(API)将发布的原油库存周报将为近期交易方向提供新的线索。截至10月4日当周，美国石油学会原油库存意外增加了413万桶。

美元指数

美元指数周二早盘略有回落后强势上扬，因贸易前景不确定性及地缘政治紧张局势刺激了美元的避险需求，但随着英国和欧盟已接近达成脱欧协议，投资者纷纷出脱避险资产，拖累美元指数自98.557盘中高点大幅下挫，触及98.171低点。

圣路易斯联储主席布拉德周二在伦敦的一个活动上发表讲话时，表达了对特朗普政府贸易政策的担忧。他称，贸易争端打开了一个“潘多拉的盒子”;目前美联储的政策是中性的，可能会变得更宽松;美联储必须考虑进行额外的保险式降息。关于美联储可能使用负利率，布拉德说：“并非负利率的支持者，认为负利率会导致一系列特殊问题。”

旧金山联储主席戴利发表讲话称，美国经济和政策宽松现在“处于一个较好的位置”。商业接触告诉他们，在美中贸易紧张关系或英国退欧等问题真正得到解决之前，不确定性是不会消失的。较慢的增长速度将持续下去，预计在可预见的未来，国内生产总值(GDP)的平均增速将略低于2%。为了确保经济持续扩张，美联储采取了宽松的货币政策，在7月和9月进行了降息。

美国人口普查局将于今日北京时间20:30公布9月零售销售，HYCM兴业投资(英国)分析师预计整体数据将增长0.3%，核心零售销售增长0.2%，将计入GDP的零售销售对照组增长0.3%。由于美联储强调利率决定将取决于经济数据，而消费支出占美国经济产出的70%左右，因此，若数据弱于预期，将会加剧美国经济陷入衰退的担忧，进而提升美联储采取激进宽松措施的预期，对美元构成压力，反之则进一步降低美联储10月降息概率，进而提振美元。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道收敛，油价跟随中轨走低;14和20日均线看跌;随机指标走低。

4小时图：保利加通道扩散，油价暂企稳于下轨;14和20均线看跌;随机指标走低。

1小时图：保利加通道下滑，油价靠近中轨下方发展;14和20小时均线转跌;随机指标走高。

综述：预计日内油价将在51.40-54.40区间内震荡，可尝试高抛吸低。上方阻力关注10月15日高点53.75，突破后将上探10月12日高点54.40，然后是10月11日高点54.90和9月26日低点55.40，以及9月30日高点56.10和9月25日高点57.00;而下方支持留意10月15日低点52.40，跌破将下探10月10日低点52.10，然后是10月9日低点51.40和10月3日低点51.00，以及8月7日低点50.50和1月9日低点49.90。

布伦特原油

日图：保利加通道下滑，油价跟随中轨走低;14和20日均线看跌;随机指标走低。

4小时图：保利加通道扩散，油价在中轨下方发展;14均线下穿20均线，后者转跌;随机指标走低。

1小时图：保利加通道趋平，油价徘徊在中轨附近;14和20小时均线持平;随机指标走高。

综述：预计日内油价将在57.75-60.65区间内震荡，可尝试高抛吸低。上方阻力关注10月15日高点59.65，突破将上探10月11日高点60.65，然后是9月30日高点61.30和9月27日高点62.70，以及9月23日低点63.50和9月24日高点64.60;而下方支持留意10月15日低点58.00，跌破将下探10月10日低点57.75，然后是10月8日低点57.35和10月3日低点56.10，以及8月7日低点55.85和1月4日低点55.30。

周三关注：

美国9月零售销售

芝加哥联储主席埃文斯发表讲话

达拉斯联储主席卡普兰发表讲话

美联储经济褐皮书

美联储理事布雷纳德发表讲话