换个角度看银行再融资
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中行公布的再融资方案较其此前的表态出乎市场意料，但汇金承诺全额认购配股的表态缓和了市场的紧张情绪。市场猜测其他行的再融资方案也将效仿这一模式。由H股融资转为A股融资，这一转变对A股来说，或许并非雪上加霜。 从再融资的方式来看，如果市况好的时候上市公司会优先选择公开增发的方式，其次是定向增发和配股。选择配股主要是考虑到市场的承受力。如果采用大规模的增发，势必对市场影响较大，尤其是大盘股；而采用配股主要是大股东拿出现金购买新发行的股票，这会减少对二级市场的冲击。无论如何，中国银行以汇金公司认购大部分配股额度的形式完成再融资，是符合现实，也是对市场冲击最小的一个选择。若汇金通过在银行间市场发债来进行配股认购，汇金每年从大行获得的可观分红，应该足以偿还长期限的债券付息，市场也大可不必过度担忧再融资“转嫁”给债市的负担。 有专家认为，银行股这类型大盘蓝筹股应该选择在A股融资，可减轻我国外汇流入的压力。当前，我国的外汇储备高达2.4万亿美元之巨，外汇短缺的时代早已远去，“花不出去”才是摆在监管层面前的首要难题。另一方面，目前我国面临的资本流入压力重新加大。从国际方面看，美元全球低息套利，伴随着人民币升值预期，将引发资金流入国内；从国内方面看，中国经济强劲复苏和增长吸引境外资本流入，企业境外融资的资金调回境内也会产生外汇流入，还有一个不容忽视的因素就是大行为补充资本金而在H股进行再融资了。这部分资金调回境内也会产生外汇流入，加大我国外汇流入的压力，从而也增加了央行通过外汇占款渠道投放的基础货币，增大了流动性管理难度。从这一角度看，银行选择在A股融资不失为良策。 从AH股溢价情况看，工、建、中、交四家大型商业银行都出现了AH价格倒挂，历史上银行股价格倒挂持续时间均较短，持续的价格倒挂令A股银行股投资价值凸显。在长期投资的吸引力之下，或许改选A股融资，也是不想让外资“拣便宜”吧。 大行选择配股进行再融资，新的投资机会又摆在了投资者面前。尽管市场低迷及经济增长预期不确定因素困扰着投资者，但分析人士认为，目前银行股的估值已进入底部区域。结合银行股稳健的增长和超过一年期定期存款的股息率，银行再融资或许意味着给投资者带来长期投资机会。 相关文章： 最新文章： |