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银行股整体估值下行?农业银行破发三大悬念解析

作者:佚名  文章来源:成都日报   更新时间:2010/8/16 11:21:56  

 从7月15日在上交所挂牌以来,农业银行已经登陆A股市场整整1个月了。值得注意的是,根据相关规定,上市以来一直力撑农行发行价的“绿鞋”机制将在今日结束。失去“绿鞋”的护卫,农业银行的股价是否会破发,银行股是否会随之受到拖累,大盘是否被影响,三大悬念将在今日揭晓。


  农业银行7月15日登陆A股,截至昨日已上市整整一个月了。根据上交所上市规则和农业银行此前的公告,此前为股价保驾护航的绿鞋机制将在今日正式结束。此前,农行“绿鞋”按照15%上限,向参与网上申购的投资者超额配售33.35亿股股票。获得‘绿鞋’行使授权的中金公司手握89.38亿元资金,在农行上市之日起30个自然日内,以不超过发行价2.68元的价格,从二级市场买入农行股票,借此稳定农行股价。农行A股上市至今,股价共六次触及2.68元,由于有“绿鞋”机制的保护,始终未被跌破2.68元。不过,随着“绿鞋”机制的结束,农业银行的发行价将直接面临市场的考验。那么,农业银行今日会否破发呢?

  不少分析师认为,由于本周“绿鞋”机制将结束,农行本周跌破发行价的可能性很大。中原证券策略研究员张刚认为,农行A股上市以来的表现一直不太理想,尽管7月底在H股上涨的带动下曾一度上摸到2.88元,但是很快就冲高回落。一旦脱鞋,破发概率非常大。广发证券(000776)银行业分析师也认为,“绿鞋”机制只能保发一时,而不能保发一世。一旦脱下“绿鞋”,农行破发的概率会非常大。

  不过,市场也出现了分歧,西南证券(600369)分析师认为,农行本周还不至于破发,10月16日才是对农行具有挑战性的一天。南京证券也认为农业银行“不太可能破发”。农行基本面完全可以支持目前的价位,就算是破发也是暂时的,很快能够收复发行价。

  悬念2 银行股整体估值下行?

  农业银行股价作为整个银行板块权重第二大个股,其走势无疑牵动着整个银行板块的走向。那么,农业银行是否会带领银行股整体估值向下呢?

  一位分析师说,一旦农行破发,将进一步打压银行板块的估值和市场做多的热情。不过,著名财经评论员叶檀则认为,事实上农行的盈利与估值并不是其他银行的参照系。目前金融板块估值处于历史底部区域,已经披露半年报的银行显示银行利润增长超过预期。有金融股破发是好事。目前正值中国银行业的转型期,一些治理结构完善的上市银行理应获得好估值,用高估值激励这样的银行继续改革。而对于问题成堆、前景不明的银行,理应获得低估值,惟有如此证券市场的作用才能显现。

  悬念3 大盘再度考验2600点?

  对于农行是否破发对大盘的影响,市场人士普遍认为农行对大盘的直接冲击不大,虽然短期市场可能再考验2600点整数关,但却有望上演“不破不立”的好戏。

  国泰君安银行业分析师伍永刚分析认为,农行对大盘走势有比较重要的影响,而大盘走势也会影响农行接下来的表现,如果大盘下行,农行跟着往下走也是正常的。开源证券分析师认为,农行脱鞋后破发可能性不大,反倒有望迎来短线转机。他分析认为,抛盘在“绿鞋”机制下卖出还能保证买盘,脱鞋后再卖显然会越卖越低。所以,目前并没有太大的抛压,考虑到绝对股价低,农行反倒有上涨机会。华讯投资也认为,对于后市而言,即使农行破发也不一定是坏事,反而可能成为助推两市反弹的催化剂。

 

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