3月份信贷增长如期回落 紧缩预期仍难放松
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虽然3月份信贷增长如期回落至5107亿元，但一季度新增人民币贷款仍高达2.6万亿元，略超监管部门的节奏调控要求。同时，考虑经济可能出现的过热苗头，以及渐高的通胀压力，经济学家认为，紧缩预期仍难放松，上调准备金率和加息还有可能。 央行12日发布的一季度金融统计数据报告显示，3月份，金融机构人民币贷款增加5107亿元，同比少增1.38万亿元。一季度，本外币贷款增加2.80万亿元，其中，人民币贷款增加2 .60万亿元，外币贷款增加292亿美元。但是，考虑票据融资减少2690亿元，剔除票据融资后，3月份的实质性新增贷款达7797亿元。 受贷款增长回落和去年同期基数较高影响，货币供应增长相应回落。3月末，广义货币供应量(M 2)余额65万亿元，同比增长22.50%，增幅分别比上月和上年末低3 .03个和5 .18个百分点。不过就M 2新增的绝对数量而言，“当月新增M 2仍高达1.4万亿元，较上月还多增3100亿元，这可能与当月外汇占款增加较多有关。”交行金研中心研究员鄂永健说。 对于3月份的货币信贷形势，受访的经济学家大多认为，信贷增长如期回落，主要原因在于监管部门加强窗口指导，以及银行主动调整投放节奏，未来信贷均衡投放的格局已经初步确立。不过，有专家认为，3月份实质新增贷款其实不低。“尽管3月新增人民币贷款5107亿元看起来较低，但如果剔除票据融资减少2000多亿元的因素，以及加上外汇贷款新增额，3月整个新增信贷融资额并不是很低。”瑞银证券中国首席经济学家汪涛表示。 在3月份的信贷调控中，国有大行的信贷收缩颇受认可。据记者了解，建行3月份新增贷款仅470多亿，该行严格遵守了监管部门“季不过三”的节奏调控要求(即季度新增贷款不超过全年控制目标的30%)。另据媒体报道，3月份，工行、农行、中行、建行新增人民币贷款仅2658亿元，信贷刹车趋势明显。 同期，股份制银行和城商行的贷款却保持了较高增速。一季度主要股份制银行的信贷投放量一定程度上超过了货币和监管当局的预期，贷款增速或将超过40%。“现在看来，小机构继续扮演了挑战均衡投放节奏的‘蚂蚁雄兵’角色，基于越来越多小机构将宝贵的信贷资金配置于行政级别更低、财政状况更无保障、从而风险更高的地方融资平台而非政策当局所希冀的中小企业和‘三农’的案例被陆续披露，在此前调控中一直被网开一面的它们，可能因此成为未来调控指向的对象。”兴业银行资深经济学家鲁政委说。 虽然一季度信贷回落趋势明显，但经济学家表示，单从信贷数据而言加息可能在降低，但需关注周四公布的实体经济数据。东海证券宏观经济小组认为，若周四统计局公布的一季度的经济数据显示经济再度过热，则有可能提前加息。 有专家认为，虽然市场预计3月份的通胀压力在减缓，但经济过热苗头或将出现。而且，考虑到近期国际市场大宗商品价格上涨较快，未来数月的通胀预期也将越来越强。 “在信贷增长持续回落、公开市场回笼力度加大的情况下，短期内准备金率上调的压力有所减轻。但外汇占款的变化情况需要密切关注，未来视具体情况年内准备金率可能继续上调0 .5至1个百分点。”鄂永健认为，2季度存在加息的可能性，年内利率可能上调1至2次、27至54个基点。房价、股价上涨过快甚至形成泡沫将加大升息的压力。 “所有的政策工具已经就位，可以说是‘子弹已经上膛’。加息的判断依据基于通胀指标，C P I超过2.5%将是一道红线，首次加息的时间窗口或在6至9月。”鲁政委说。 相关文章： 最新文章： |