农行上市申请今日审核 拟募资1400亿元
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2010年6月8日，中国人民银行发布了 《2009中国区域金融运行报告》，报告指出，2010年是继续应对国际金融危机、保持经济平稳较快发展、加快转变经济发展方式的关键一年。央行将根据新形势、新情况，贯彻落实好适度宽松的货币政策，着力加快经济发展方式转变和经济结构调整，保持经济平稳较快发展。 金融支持经济结构调整 央行指出，目前内需回升的基础还不稳固，经济增长内生动力有待增强，自主创新能力有待进一步提高，持续扩大居民消费、促进经济结构优化和实现节能减排目标的任务还很艰巨，财政金融领域的潜在风险不容忽视，国际上主权债务危机影响扩散、贸易摩擦加剧及各国刺激政策退出等不确定因素也会对我国外部发展环境产生重要影响。 各地区金融机构要加大金融支持经济发展方式转变和经济结构调整的力度，调整优化信贷结构。加大信贷对经济社会薄弱环节、就业、节能环保、战略性新兴产业、产业转移等方面的支持，有效缓解农业和小企业融资难问题，保证重点建设项目贷款需要，严格控制对高耗能、高排放行业和产能过剩行业的贷款。 央行同时强调，要执行好差别化房贷政策，促进房地产市场健康平稳发展。加强地方融资平台公司贷款风险管理，保持金融体系稳健，防范系统性风险，增强金融持续支持经济发展的能力。 仅中部地区现金净回笼 央行指出，2009年现金流向因各地经济发展特点不同而存在明显差异，东部、西部和东北地区为现金净投放，中部地区为现金净回笼。 东部地区现金投放较为集中，全年净投放4661.3亿元。西部地区总体为现金净投放，净投放现金528.8亿元，同比增长291%。东北地区三省均呈现现金净投放，但受农副产品收购现金支出较上年大幅减少影响，净投放资金同比下降26%，为392.3亿元。 而中部地区受外出务工人员收入回流等因素影响，是当前全国唯一的现金净回笼地区，全年净回笼现金1492.1亿元，同比增长31%。除山西外，其余省份均为现金净回笼。安徽、江西、河南、湖南四省净回笼现金超过300亿元。 东部银行资产占比61% 分地区看，东部地区银行业金融机构个数、从业人员和资产总额在全国占比最高，其中，广东、北京、上海、江苏、浙江和山东银行业资产总额合计在全国占比超过半数，整个东部地区银行业资产在全国占比达到61%。增速方面，东部、中部、西部和东北地区银行业资产总额分别增长26.4%、25.6%、31.6%和28.6%。 2009年，全国农村信用社资产规模快速增长。年末，资产总额8.1万亿元，同比增长14.2%。分地区看，东部、中部、西部和东北地区农村信用社资产总额分别增长13.6%、10.1%、20.1%和13.9%。包括小额贷款公司、村镇银行、贷款公司和农村资金互助社等在内的各类新型农村金融机构加快发展，提高了农村金融服务覆盖率，缓解了农村金融服务不足的问题。 贷款为房地产开发最主要来源 央行报告中指出，2009年，全国共完成房地产开发投资3.6万亿元，同比增长16.1%。从资金来源看，2009年房地产开发企业资金面趋宽松，全国房地产开发到位资金5.7万亿元，增长44.2%，其中以定金及预收款为主的其他资金同比增长71.9%，国内贷款同比增长48.5%，构成房地产开发投资的主要资金来源。 2009年年末，全国主要金融机构商业性房地产贷款余额7.3万亿元，同比增长38.1%，增速比上年同期高27.7个百分点，超过同期各项贷款增速6.7个百分点。 中部票据融资增长尤为突出 票据融资方面，从各地区来看，2009年东部、中部、西部和东北地区同比分别增长44.8%、164.8%、10.1%和18.8%；中部地区票据业务增长较为突出，在地区分布中的比重有显著提高。 除北京、安徽、四川、西藏、内蒙五省（区、市）外，全国其他省份商业承兑汇票贴现加权平均利率均明显高于银行承兑汇票加权平均贴现利率，贵州、湖南、吉林、山东等地尤为突出；票据转贴现市场利率各省份差异相对不大，但江苏票据买断和回购加权平均利率均高于同期全国其他地区水平。
作为四大国有商业银行上市进程的最后一步，农行上市的历程用一波三折、望眼欲穿来形容毫不为过：2006~07年，中国银行、工商银行、中国建设银行三大行相继上市，赶上一波牛市的尾巴平稳发展至今，于是四大行改制进程的焦点汇聚在农行身上。此后，金融危机袭来，新股上市越发敏感，农行何时上市被打上一个大大的问号。08年11月，上证指数触底反弹，中国经济率先企稳，也正是在这一年的10月21号，农行的股改方案获批。此后漫长的公司制改革，不断传出难以求证的只言片语，终于在经历了近20个月的改制之后，农行的股改走到最后一步：上市，近在眼前。只不过如今牛市不再，农行的首次上市发行反而成为市场忧虑的关键所在。 只要稍稍抬高发行价 农行就很有可能成为史上最大IPO 一项网络调查显示：约85%的网民认为农行上市是利空消息，只有7%的网民认为，管理层会出台利好消息维稳。如此看来，散户投资者们似乎并没有因为农行的一再让步而买账。那么农行上市将在A股市场掀起怎样的波澜呢?我们连线中央台记者柴华： 主持人：柴华，证监会今天就将审核农业银行的首发上市申请了，根据你所掌握的材料，农行上市的规模究竟有多大? 柴华：的确，尽管之前传说农行的上市将可能成为有史以来最大规模的首次公开募股，但考虑到目前经济的状况、市场的走势和承受能力等等的因素呢，最终我们看到的招股说明书(申请稿)里，农行拟通过A+H发行上市，计划发行是不超过222.35亿股A股股票。即便是全额行使A股发行的超额配售选择权，A+H股一共发行也不超过563亿股，这比之前市场的预期是小了很多的。如果就按每股2.5元， A+H合计募资也就大约1400亿元，约合204亿美元，这比2006年工行上市时候220亿美元的募资总额还是要少的。不过，离得并不远，只要稍稍抬高发行价，农行就很有可能成为史上最大IPO了。 上市时机 上市定价还要看市场脸色 主持人：说到农行的定价，此前各方一直表示农行要保证1.8倍以上的市静率发行，后来辗转变成了1.6以上，现在又传出1.5倍可能是合理价位了。对于价格的博弈，农行与投资者之间究竟是谁唱主角呢? 柴华：目前农行还没有过会，即便顺利过会，什么时候上市，上市定价在什么位置，还要看市场的脸色。据说之前的预路演过程中，券商们等机构投资者就不太买账，有人提出1.4倍市盈率就要封顶了。显然，农行不得不面对的一个事实是，机构已经没有了当年对工行、建行IPO的那股热情。 而比较四大银行中的另外三家，农业银行上市的时机应该说是最不好的。之前三家在2006年7月到2007年19月间上市，当时正是A股的牛市阶段，而眼下全球资本市场整体低迷有目共睹。单从目前的业绩上看，农行也未必比得过其他三家，何况到正式上市之前，市场还有可能面临各种不确定的利空因素，这种情况下想卖个好价钱，市场买不买账很难说。 农行IPO审核 今天之内有结果 主持人：回到农行今天的上会，我们什么时候能知道具体结果呢? 柴华：按照惯例，如果发审委对农行IPO的审核是在今天上午举行的话，那么应该下午4、5点钟就能够看到审核的结果了。当然，对于农行这样的巨型航母，也不排除有一些情况出现，晚一些时候到7、8点钟，但有一点基本确定的时，今天之内就会有结果。 康洪涛：平稳上市问题不大 农行上市到底是利好还是利空?市场又将给出怎样的回应?对此，国元证券投资总监康洪涛认为：尽管农行的一再妥协使它的平稳上市问题不大，但长期来看，该募集的资金总是要筹到手，而该来的利空也迟早会来： 康洪涛：之所以前期那么大，又反复的更改，如果能够一锤定音良好上市，我们更能有效的从发行价格和上市在短期内很难被刻划，也使整体的市场在相对的空间内进行有效的维稳，当然不排除股指有进一步转暖的预期，它再通过增值扩股，连续的定向增发，转配股，我觉得该来的还会来，但是随着规模的减少，市场承受程度逐渐的增加，政策性的维稳的力量会越来越小，所以我想接下来份额减少也会使市场整体维稳的程度包括财政的高度都会产生一定的质疑。 赵锡军：商业的形式具备了 灵魂的改造却需要更长时间
赵锡军：农行的改制完成这对我们整个银行业的现代化、规范化运作有很大的促进作用，经营管理各方面就跟国际上的一些规则能够接轨，但是改制并不是说你这个银行就一劳永逸，银行的这种体制它是不断发生变化的，这次改制只是建立现代商业银行的一个基础，怎么样更好的运行，各家银行还有更多的路子要走，否则的话你只是一个形似而神不似，怎么样把商业银行的灵魂建立起来，这个是各家银行要进一步探索的。
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