投资者周四蜂拥至规模4.5万亿美元抵押支持证券(MBS)市场的一隅,冲挤相对价值交易,因他们预期美国联邦储备理事会(FED,美联储)将买入MBS,且会迎来大量贷款再融资.
据瑞士信贷的数据,美联储承诺在未来数季买入至多5,000亿美元的MBS,且公债收益率大幅下降,已使得30年期消费信贷利率自上周初以来下降65个基点至5.25%.房贷美的调查显示该利率水准为5.53%.
这使得MBS仅需支付4.5%的利率,因为MBS是由按照今日的较低利率产生的贷款支持的,分析师称.美联储要想如他们所愿影响利率水平,就必须以这些债券为目标.
据路透数据,房利美票息为4.5%的MBS较10年期公债的利差周四收窄0.1个百分点至1.82个百分点.票息为6%的MBS利差从2.16个百分点走阔至2.35个百分点.
此外投资者也需要替换资产组合的存续期,因预期再融资增加.若贷款被偿还,所得资金先用来支付MBS投资者的本金,这些投资者将不得不将这些资金投资于利率更低的产品.
随着利率下降,那些最容易发生提前偿付的债券价格下跌最快.
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