国债市场周三有所回升，上证国债指数收盘报119.99点，较上日上涨0.15点；市场成交10.23亿元，同比放大逾五成。
从市场表现情况看，沪市49家上市国债约六成当天有成交，上涨的近20家，下跌的7家，有1家持平，其余皆没有交易。多数券种跌幅都在0.4％以内，但前期跌幅较大的长期券继续反弹，010107、010303、010504等涨幅都在0.6％以上，前几周存续期在10年左右的长期债持续走低逾5％，收益率提升了40多个基点，但上周四以来价格有所反弹，目前收益率水平在3.5％左右。另外部分中期债有所回升，如010308等，周三涨幅也超过0.5％。市场交易主要集中于中短债010110、010112、存续期很短的浮动利率债券010004和短期债009908，四者成交金额合计约占全天国债总金额的七成。企业债也略有起色，代码“122”打头的公司债券和代码“126”开头的分离债大多收涨，代码“110”打头的可转债表现分化，部分券种受股票回调影响有所走弱。
本周二国家统计局发布了1月CPI和PPI数据，两者延续下降势头，这为央行进一步落实宽松的货币政策创造了条件，预计未来仍有降息可能。不过去年下半年债券市场整体涨幅惊人，即便利率调低对国债市场刺激也较为有限。近期国债市场持续回落，应该是以基金和保险为主的机构获利回吐所致，同时股市走强也在一定程度上利淡债市。目前长期、中期和短期国债收益率水平依然明显低于近似期限的储蓄存款利率，后市上涨空间有限。
笔者认为，综合各方面的情况看，存续期在4-5年的公司债仍然是今年固定收益类品种中较好的配置选择，目前多数品种的税后实际收益率在5％左右，个别品种收益率接近6％，明显高于目前5年期存款利率3.6％的水平，预计未来在减息周期中还有一定空间。此外，笔者前期多次推荐的封闭式基金和ETF基金是相对风险较低的投资品种，今年以来整体涨幅在20％以上，但不少封闭式基金折价率仍在25％左右，而ETF后续表现也值得期待。逢低参与或采取定期定额投资并长期持有，应该能够获得较高的投资收益。
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