虽然外汇基金去年全年来自债券及其他投资录得正回报886亿元，令全年的亏损缩窄至749亿元，但市场预期美债将现泡沫。
自去年10月海啸爆发后，短短3个月，美国已录财赤近5,000亿美元，超过了2008财年整年的总额，预计今年财赤将高达1.2万亿美元，当中还未包括奥巴马的8,250亿美元救市方案。要填这么大的缺口无非发债和印钞两途，而其透过发债来集资的能力已愈来愈低，多国政府已不愿续购美债，加上美债市场近来已见泡沫，10年期的孳息率只有约2.4厘，远低于之前4至5厘的水平。
港减美债组合空间不大
外汇基金债券投资以美债为主，对于应否转变投资策略，金管局总裁任志刚指出，在联汇制度下为捍卫货币稳定，政府于去年第三季起向市场连番注资，被动地将货币基础扩大，资产组合亦因此增至近1.57万亿元新高。但他认为，此举有利外汇基金于管理货币金融稳定方面的实力，而为具有高度流动性的美元资产，外汇基金必须持有美国国债。若要为取得更高回报而降低资产流动性，购入其他投资产品，将会增加风险，认为外汇基金不应冒此风险，因此减少美国国债组合的空间不大。
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