相比较A股市场的大幅震荡，债券市场的走势则要平稳了许多，虽然全周只有三个交易日，但是国债指数基本围绕5日均线作小幅波动，而企债指数有在130.60点附近获得短线支撑而作平台整理之迹象。
在国债个券中，本周头二日走势较好的是010210，也即是对前期连续下跌的修正，矫枉必须过正。其它个券大都表现平平。在企债个券中，转债品种大多出现了盘中震荡，公司债有企稳迹象，如08新湖债、08金发债、09铜城投、08苏高新、08长兴债、09怀化债等，在经历了连续三天的阴跌后开始了企稳收阳。
回顾5月债市的整体运行状况，在通缩预期有所加深的市场背景下，资金面因素成为决定市场走向的主要动力。一方面，4月份新增信贷大幅回落，加上公开市场上的到期资金，都给机构带来较大的投资压力。另一方面，央行政策上，诸如央行行长周小川月中关于适度宽松货币政策将延续的言论等表态，进一步加强了市场对资金面继续保持高度宽裕的预期。
上周五，中国证监会发布《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见（征求意见稿）》，自去年9月份以来已暂停数月的IPO即将恢复。加之此前的创业板的征求意见稿，动用民间资金参与经济刺激计划、进而分散银行的风险的目的逐渐显现。从短期来看，资本市场资金有可能会暂时趋于紧张。
根据证监会公布的IPO改革方案，IPO的重启有利于资本市场和宏观经济，使有竞争力的公司更容易通过资本市场融资，促进国民经济的结构调整，并最终使资本市场更活跃，有利于宏观经济的复苏和长期增长。虽然新的IPO机制使发行价格的市场化程度提升，收益率可能会受到限制，但总体上，IPO重启后将对提高债券基金业绩的作用是偏正面的。
从债券基金的角度分析，IPO重启无疑会增加债基收益（打新股的收益），但另一面，IPO的重启对于可转债也有不利，这可能会减小可转债的稀缺性，降低可转债的溢价率，进而影响债券基金投资可转债的收益率。因此对于债券基金，IPO重启有利有弊，并非是完全的利好。
从宏观经济形势分析，包括中国在内的全球市场乐观因素正在增多，但现在就断言经济已复苏还为时过早，2010年以后经济的走势才会更加地明朗。因此今年和明年出现单边上涨或单边下跌的可能性不大，市场更有可能呈现箱形整理。
目前市场上的流动性仍然是比较充足，而政策面也无明显变化，那么行情继续向上的动力仍在。而从历史经验来看，IPO重启新股并不足以强大到改变债券市场趋势，短期的震荡是长期趋势线中的一段插曲，后续我们仍需重点关注宏观经济政策变化以及资金面情况，对具体的新股发行上市动向也须稍加关注。
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